Trump acorrala a Powell de la Reserva Federal

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. Las acciones siguen cayendo, sumando pérdidas después de que los mercados estadounidenses perdieran 2.5 billones de dólares. Mientras tanto, los bonos del Tesoro subieron y el rendimiento a 10 años bajó del 4%. El dólar se mantiene firme.

2. Trump dijo que está dispuesto a bajar los aranceles si otros países ofrecen algo “fenomenal”. Defendió los aranceles argumentando que la economía se estabilizará.

3. Se espera que EE.UU. haya creado 140,000 empleos en marzo, menos que el mes anterior pero aún con un ritmo sólido. El informe de empleo se publicará a las 8:30 a.m. en Washington.

4. Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, hablará hoy sobre la economía. El mercado espera un recorte de tasas de interés de 100 puntos básicos este año, más de lo que se preveía antes de los aranceles.

5. Los republicanos están considerando crear un nuevo tramo de impuestos para quienes ganan más de un millón de dólares al año. La nueva tasa sería entre 39% y 40%, subiendo del 37% actual.  

    

ANALISIS
Trump acorrala a Powell de la Reserva Federal

¿Una guerra comercial en plena desaceleración económica? Mal momento no, pésimo. El jueves, los mercados vivieron su peor día desde 2020 tras el mayor despliegue arancelario en más de un siglo, una estrategia firmada por el expresidente Donald Trump. Pero el verdadero protagonista, en silencio, es Jerome Powell. Y su dilema no tiene salida sencilla.

En un instante, se borraron 3 billones de dólares del mapa bursátil. El S&P 500 cayó un 4,8%. El Nasdaq perdió casi el 6%. Pero lo que para algunos fue un evento negativo de mercado, para la Reserva Federal fue un terremoto político y económico.

El día que lo cambió todo

La Casa Blanca ha dado un giro agresivo hacia el proteccionismo, una medida que históricamente ha sido sinónimo de distorsiones económicas y presiones inflacionarias. Mientras tanto, los datos macro siguen enfriándose:

• Las perspectivas de crecimiento se han debilitado.

• La probabilidad de recesión se ha disparado.

• Las expectativas de inflación, tanto de consumidores como de analistas, están subiendo.

Y por si fuera poco, el mercado laboral no ofrece mucho consuelo. Según analistas encuestados por FactSet, se espera que el desempleo en marzo llegue al 4,2%, su nivel más alto desde noviembre. Las nóminas también se desaceleran: 140.000 nuevos empleos frente a los 151.000 del mes anterior.

Todo esto pone a la Reserva Federal en un escenario envenenado: o actúa y arriesga credibilidad, o espera y se arriesga a un colapso económico.

¿Recortar o resistir? El dilema de Powell

Cuando la economía se enfría, lo tradicional es que la Reserva Federal recorte los tipos de interés para estimular la actividad. Y eso es precisamente lo que el mercado espera para este año: tres recortes, según las proyecciones actuales.

Pero aquí llega el problema: los aranceles introducen un nuevo factor inflacionario en la ecuación.

Históricamente, las guerras comerciales tienden a elevar los precios al consumidor, ya que las empresas trasladan los costes de importación más altos a los compradores. En este contexto, estimular la economía bajando los tipos podría terminar alimentando el fuego de la inflación—un problema que la Fed ha intentado apagar durante más de dos años.

Como explica Savita Subramanian, estratega de Bank of America: “Son las incógnitas desconocidas las que pueden provocar graves perturbaciones de la confianza. Perturbaciones que cambian los objetivos de generar alfa a mantener la liquidez". En otras palabras, los inversionistas ya no quieren ganarle al mercado. Solo quieren no perder.

Una Fed sin margen de maniobra

Este no es el primer rodeo de Jerome Powell. La Fed ha navegado mares tumultuosos antes. Pero esta vez, el oleaje viene de todas direcciones:

• Aranceles que empujan la inflación al alza.

• Un mercado laboral que muestra señales de fatiga.

• Un presidente que celebra “el auge que se viene”, mientras los mercados caen como fichas de dominó.

Si Powell recorta tipos ahora, podría ser acusado de reavivar la inflación. Pero si espera demasiado, la desaceleración económica podría transformarse en una recesión completa. Y para entonces, reaccionar podría ser demasiado tarde.

¿Y ahora qué?

Para los inversores, este escenario es como caminar por la cuerda floja con los ojos vendados. Algunos ya han comenzado a mover su dinero a refugios más seguros:

• Bonos del Tesoro con duración corta.

• Acciones de sectores defensivos (salud, consumo básico).

• Oro, que ha repuntado en medio de la incertidumbre.

Otros apuestan por la liquidez: cash is king cuando todo lo demás está en el aire.

Pero también hay quienes ven oportunidades en el caos. Sectores que podrían beneficiarse de una mayor producción nacional, como manufactura o infraestructura, podrían brillar si los aranceles obligan a reconfigurar las cadenas de suministro.

¿Qué puede hacer Powell?

La respuesta no es clara. Y eso, en realidad, es el verdadero problema. La Reserva Federal, custodia de la estabilidad monetaria de EE. UU., se encuentra en medio de un terreno minado. Cada paso—subir o bajar tipos, actuar o esperar—tiene consecuencias graves.

El reto para Powell ya no es sólo económico. Es de confianza. Debe demostrar que la Fed puede responder a una crisis sin perder de vista su mandato dual: estabilidad de precios y empleo máximo.

En la encrucijada entre política comercial e integridad monetaria, Jerome Powell tiene que tomar una decisión histórica: ¿Prioriza contener la inflación generada por aranceles o se mueve con rapidez para evitar que la economía entre oficialmente en recesión?

Para los inversionistas, el mensaje es claro: prepárense para la volatilidad. Diversifique. Mantenga algo de efectivo disponible. Y por encima de todo, vigile cada palabra del presidente de la Fed con lupa.

Porque en este momento, la Fed no solo está en apuros. Está bailando en la cuerda floja con todo el mercado mirando.

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AL CIERRE
Indicadores de mercado de ayer 

Lo que esperamos hoy 👇🏽  

Este viernes concluye el maratón del mercado laboral con el informe de empleos de EE. UU. Este es un informe importante: no solo es relevante para la economía en general y para la Reserva Federal, sino que también es el primer gran informe de empleos desde que comenzaron los recortes de DOGE.

Se espera que la agitación económica debido a las amenazas de aranceles cause una desaceleración en la contratación en varios sectores, y este informe debería revelar si eso también significa un aumento en el ritmo de despidos.

• Calendario completo de ganancias aquí 

ANTES DE LA CAMPANA
¿Quién se mueve esta mañana? 

• Las acciones de BP bajan 2.7% en Londres después de que su presidente, Helge Lund, anunciara que dejará el cargo. Esto ocurre mientras la compañía abandona su estrategia de cero emisiones.

• Las acciones de Amazon caen 0.7% antes de la apertura. Ayer su valor de mercado cerró por debajo de los 2 billones de dólares debido a la presión sobre las tecnológicas por los aranceles.

  

• Tesla baja 0.5%. JPMorgan redujo sus estimaciones luego de un trimestre débil en entregas. Otros analistas ya habían recortado sus proyecciones. Ayer las acciones cayeron 5.5%.

• Danone sube 2.2% en París. Morgan Stanley ahora prefiere esta empresa frente a Nestlé, diciendo que su acción está demasiado barata considerando su mejor posición actual.

TITULARES
Noticias de la bolsa 

• EE. UU. está abierto a negociaciones arancelarias (CNBC) 

• Los aranceles podrían ser el mayor aumento fiscal en EE. UU. desde 1968 (RT) 

• Los anuncios de despidos aumentaron a su nivel más alto desde el Covid (CNBC) 

• Los fondos de cobertura largos/cortos borraron todas las ganancias del año en un solo día (RT)

EVENTOS NOTABLES
Flujo de Operaciones 

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• Brookfield acordó adquirir Colonial Pipeline, el mayor sistema de transporte de combustible de EE. UU., por 9.000 millones de dólares, incluyendo deuda  

• El supermercado francés Carrefour aumentó su oferta para privatizar su unidad brasileña Atacadao a aproximadamente 3.200 millones de dólares, un 10% más que su oferta inicial  

• Blackstone está explorando la venta de dos centros de datos de AirTrunk en Sídney y Melbourne, con un valor combinado de 2.600 millones de dólares  

• Primary Health Properties presentó una oferta en efectivo y acciones de aproximadamente 2.000 millones de dólares por el REIT de atención médica del Reino Unido Assura 

• El conglomerado guatemalteco Castillo Hermanos adquirirá al fabricante de SunnyD Harvest Hill por aproximadamente 1.500 millones de dólares, incluyendo deuda

Capital de riesgo (VC)

• La fintech Plaid recaudó una ronda de 575 millones de dólares con una valoración de 6.100 millones de dólares, liderada por Franklin Templeton 

• Runway, una startup que desarrolla una gama de modelos GenAI para producción de medios, recaudó una Serie D de 308 millones de dólares con una valoración de 3.000 millones de dólares liderada por General Atlantic 

• Flowdesk, una startup que ayuda a emisores de criptomonedas a gestionar liquidez, recaudó 102 millones de dólares de HV Capital, Eurazeo, Cathay Innovation, BlackRock y más  

• La plataforma de datos Redpanda recaudó una Serie D de 100 millones de dólares con una valoración de 1.000 millones de dólares liderada por GV 

• Hydrolix, una plataforma de "data lake", recaudó una Serie C de 80 millones de dólares liderada por QED Investors

IPO / Listados directos / Emisiones / Operaciones en bloque 

• India planea vender una participación del 4,83% en Mazagon Dock Shipbuilders por 337 millones de dólares  

• Inversores asociados con el activista Yoshiaki Murakami adquirieron una participación del 5,2% en Fuji Media Holdings, proponiendo cambios significativos en la gestión