☕Café Bursátil: Todo es Computación

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. Putin y Trump se reunirán hoy en Alaska para discutir cómo terminar la guerra en Ucrania. Trump ha tratado de reducir las expectativas de un gran avance, pero sugiere que líderes europeos podrían participar en una segunda reunión.

2. El gobierno de Trump está en conversaciones con Intel sobre la posibilidad de comprar acciones de la empresa. Las acciones de Intel subieron 4.5% en las operaciones previas al mercado.

3. La economía de China se desaceleró bruscamente en julio, mostrando que las medidas de Beijing contra las guerras de precios y los aranceles de EE.UU. están afectando el crecimiento. Los datos de actividad fabril, inversión y ventas minoristas fueron decepcionantes.

4. Las acciones japonesas continuaron su fuerte rally después de que el crecimiento económico superara los pronósticos, respaldando la posibilidad de que el banco central suba las tasas. El índice Topix subió 1.6% el viernes. Las acciones bancarias subieron casi 10% en la semana.

5. El chocolatero suizo Lindt & Spruengli podría trasladar la producción de sus conejos de Pascua, Papá Noel y otras figuras de chocolate a EE.UU. para evitar aranceles de importación. Actualmente se fabrican en Alemania.              

ANALISIS
Todo es Computación 

El S&P 500 estaría teniendo un año mediocre sin IA.

Solo cuatro acciones de grandes tecnológicas —Nvidia, Microsoft, Meta y Broadcom— representan el 60% de la rentabilidad total del índice de referencia en lo que va de año, según un nuevo análisis de DataTrek Research.

También son responsables de impulsar las valoraciones generales a niveles de burbuja puntocom.

El S&P 500 cotiza actualmente a 22,1 veces las ganancias futuras. Si se eliminan esas cuatro acciones de megacapitalización, el múltiplo cae a 19,4, más cerca del promedio de 10 años de 18 y justo por debajo del rango "defendible" de 20, según los cofundadores de DataTrek, Nicholas Colas y Jessica Rabe.

"Si no hubiera habido tanto revuelo por la IA de generación este año, el S&P 500 probablemente habría subido entre un 3% y un 4% en lugar del 10%", escribieron en una nota a sus clientes el jueves.

Estas cifras no solo subrayan la gran concentración de capital en el mercado, sino también la gran cantidad de inversores que apuestan por un único tema de inversión.

Considera:

• Nvidia representa 2,6 puntos porcentuales de la rentabilidad del S&P 500 en lo que va de año.

• Microsoft representa 1,6 puntos.

• Meta representa 0,9 puntos.

• Broadcom representa 0,8 puntos.

Esa concentración sugiere que incluso un pequeño tropiezo en el impulso o la confianza en la IA podría catalizar una caída de dos dígitos en el índice general.

Sin embargo, como ha informado Café Bursátil, las empresas tecnológicas actuales son altamente rentables, a diferencia de las de finales de los 90, y controlan lo que podría decirse que es el desarrollo de infraestructura más importante del siglo.

Colas y Rabe señalaron que este tema se extiende más allá de los mercados estadounidenses.

Inversores de todo el mundo tienen una sobreponderación en las grandes tecnológicas estadounidenses. De hecho, la asignación de Nvidia dentro del índice MSCI All Country World es mayor que la de cualquier país, excepto EE. UU.:

• Nvidia: 5,1 % de ponderación

• Japón: 4,9 %

• Reino Unido: 3,26 %

• China: 3,06 %

Enmarcado de esta manera, cualquier mención de asignar a mercados emergentes o desarrollados es prácticamente irrelevante.

“Incluso al considerar las asignaciones de cartera globales (en lugar de solo a las grandes capitalizaciones estadounidenses), la única decisión que realmente importa es sobreponderar o infraponderar la tecnología estadounidense”, afirmaron Colas y Rabe.

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AL CIERRE
Indicadores de mercado

CALENDARIO
Lo que esperamos en mercados hoy

Fue una semana tranquila en cuanto a datos económicos (al menos en comparación con la bonanza de la semana pasada), pero hoy viernes se cierra con broche de oro. Analizaremos la situación del consumidor estadounidense con las ventas minoristas mensuales y un análisis preliminar de la confianza del consumidor de agosto. Además, el índice de precios de importación nos dará más información sobre el estado del comercio mundial.

En cuanto a las ganancias, no hay grandes anuncios, ¡así que empieza el fin de semana temprano!

INVERSIÓN DEL DIA
Acciones pequeñas, gran regreso

Quizás no lo hayas notado, pero las acciones de pequeña capitalización están en su mejor momento.

Es fácil pasar por alto esta tendencia: las acciones de pequeña capitalización no han recibido mucha atención durante el último año, ya que las empresas tecnológicas más destacadas acapararon la atención. Pero el informe de inflación del martes, que mostró que los aranceles no han reactivado significativamente la inflación (aún), cambió esa narrativa.

La lectura del IPC proporcionó datos más sólidos que podrían respaldar el recorte de tipos de la Reserva Federal en septiembre, lo que impulsaría la economía y daría un impulso a las acciones sensibles a los tipos, como las de pequeña capitalización. Hasta ahora, los operadores estiman una probabilidad del 92,6 % de un recorte de tipos en la próxima reunión de la Fed.

Desde la publicación del informe del IPC, los inversores han estado invirtiendo en todo tipo de activos de mayor riesgo, especialmente en las de pequeña capitalización. Basta con observar el índice Russell 2000, que ha ganado un 3,42% durante la última semana y ayer alcanzó su nivel más alto desde diciembre.

¿Son las empresas de pequeña capitalización la vía hacia grandes ganancias? Para los inversores en valor, se pueden encontrar verdaderas gangas más allá de las acciones más grandes del S&P 500.

La analista de Bank of America, Jill Carey Hall, explicó que algunas de las mejores ofertas del mercado actual se encuentran en las empresas de pequeña capitalización. Señaló las empresas de pequeña capitalización en los sectores de energía, comunicaciones y finanzas, que son "en general, las más económicas en comparación con la historia". Por otro lado, las empresas tecnológicas, industriales y de servicios públicos de pequeña capitalización se encuentran entre las más caras en comparación con la historia. Excluyendo la salud y los productos básicos, la mayoría de los sectores de pequeña capitalización cotizan con descuento en comparación con sus contrapartes de gran capitalización, según Hall.

Pero… el informe del IPP de hoy mostró que los precios se han acelerado más rápido de lo esperado, lo que complica la narrativa que mostraban las cifras del martes. No hay garantía de que el repunte de este año se extienda repentinamente incluso a las empresas más pequeñas.

Lo cierto es que nadie sabe con certeza si las empresas de pequeña capitalización son buenas opciones, ni siquiera los profesionales.

“Actualmente, en un horizonte temporal táctico de hasta un año, mantenemos una ponderación neutral en el crecimiento de las empresas de pequeña capitalización y una infraponderación en el valor de las empresas de pequeña capitalización, ya que una posible debilidad económica puede ser un obstáculo”, explicó Jeff Buchbinder, estratega jefe de renta variable de LPL Financial.

Por otro lado, esto es lo que opinan los codirectores de inversiones de Royce Investment Partners, Francis Gannon y Chris Clark: “En medio de las dificultades de los mercados volátiles y los períodos de incertidumbre económica, también creemos que es crucial recordar a los inversores la oportunidad de aumentar su asignación a empresas de pequeña capitalización a precios atractivos”, escribieron. “Seguimos considerando el período de inestabilidad actual como un momento oportuno para invertir en empresas de pequeña capitalización seleccionadas a largo plazo”.

TENDENCIA
Los minoristas están reescribiendo las reglas

Los inversores minoristas están reescribiendo las reglas del mercado. Si bien su influencia en acciones "meme" como GME y AMC, y más recientemente en las acciones DORK, ha obligado a las instituciones a tomarlas más en serio, su impacto no se limita estrictamente a las tendencias en r/WallStreetBets. El sector minorista ahora representa alrededor del 20% del volumen total de operaciones, en comparación con menos del 15% para los fondos de cobertura.

En el frenesí original de GameStop, los inversores buscaron una acción que los fondos de cobertura vendían en corto considerablemente, pero en un cambio radical, ahora están obligando a los inversores institucionales a operar con sus acciones favoritas. Esta semana, por ejemplo, el estratega de Goldman Sachs, John Marshall, recomendó a sus clientes comprar acciones de gran capitalización con una alta actividad minorista, como Palantir Technologies y Advanced Micro Devices.

Los inversores minoristas también desempeñan un papel clave a la hora de impulsar el movimiento del precio de una acción en un momento en el que todos los inversores están pendientes de ellas: los resultados trimestrales.

Los analistas de JPMorgan han identificado la sustancial actividad minorista asociada con reacciones masivas a los resultados (como se muestra en este gráfico).

• Sin embargo, no siempre es cierto que el comercio minorista contribuya (o cree) la tendencia obvia en respuesta a los resultados. En ocasiones, la multitud compra en la caída después de que una acción se desplome tras la publicación de los resultados.

• Los analistas de Bespoke Investment Group observaron que el rendimiento general de una acción se debe cada vez más a las reacciones inmediatas a los resultados, ya que las acciones promedian una variación absoluta del precio de la acción en un día del 7% después de la publicación.

A medida que los inversores institucionales modifican sus estrategias en respuesta a los operadores minoristas, y estos generan una volatilidad descomunal con sus movimientos de resultados, se vuelve menos claro quién es la oveja y quién el pastor en la mentalidad de rebaño de los operadores. Los operadores minoristas son ahora una fuerza tan influyente en el mercado que los inversores institucionales están persiguiendo sus operaciones, cambiando la narrativa.

GRAFICA DEL DIA
Michael Burry se une a Buffett para adquirir UnitedHealth

ANTES DE LA CAMPANA
¿Quién se mueve esta mañana? 

• Applied Materials, el mayor fabricante de equipos para chips de EE.UU., cae 14% en operaciones previas al mercado debido a un pronóstico de ganancias decepcionante. Lam Research baja 5% y KLA Corp. 6%.

• UnitedHealth sube 13% y las constructoras Lennar y DR Horton suben 6.9% y 4.9% respectivamente, después de que Berkshire Hathaway comprara acciones de estas empresas.

• Las acciones de defensa europeas caen antes de la reunión Trump-Putin. Rheinmetall -2.9%, Kongsberg Gruppen -1.5% y Saab -1.4%.

• Pandora cae 14% en Copenhague. La joyera danesa advirtió sobre la débil demanda en Europa y la incertidumbre sobre aranceles.

• Sandisk baja 11% por ganancias decepcionantes.

LIBRO DEL DIA
Ungido (Anointed)

Descripción: Una exploración fascinante de cómo el estatus social —esa moneda invisible— influye en casi todo: desde las valoraciones del arte hasta los puntos de interés, las redes de confianza y las trayectorias profesionales. Toby Stuart revela cómo las pequeñas ventajas se combinan para generar resultados descomunales, creando ganadores invisibles y reforzando la desigualdad, incluso cuando no hay mérito. Es a la vez una crítica social perspicaz y un llamado a construir sistemas más equitativos.

Extensión del libro: 288 páginas Fecha de publicación: 2 de septiembre de 2025

Ideal para: Líderes de opinión, sociólogos, ejecutivos y cualquier persona que busque comprender cómo el prestigio, la inercia y las jerarquías invisibles influyen en la influencia, la innovación y la desigualdad.

TITULARES
Noticias de la bolsa

• Goldman ofrece a sus clientes una participación en Millennium por tan solo 1 millón de dólares (BBG)

• Los directores ejecutivos adoptan la cultura del trabajo duro en un cambio de actitud (AX)

• El IPC de EE. UU. aumentó un 3,3 % interanual, el mayor en tres años (BBG)

• Los datos de inflación mayorista desfavorables perjudicaron las esperanzas de un recorte de tipos (RT)

• Bessent no está impulsando recortes de la Fed, solo promociona modelos (BBG)

EVENTOS NOTABLES
Flujo de Operaciones 

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• El gobierno de EE.UU. está en conversaciones para adquirir una participación en Intel, valorada en $100B.

• BlackRock (a través de Global Infrastructure Partners) firmó un acuerdo de arrendamiento por $11B con Saudi Aramco sobre instalaciones de gas natural.

• Centrica y Energy Capital Partners adquirirán la terminal de GNL de Grain (Reino Unido) a National Grid por $2B.

• RBC y BMO planean vender su JV de pagos canadiense por aproximadamente $2B.

• Unite Group comprará a su rival Empiric Student Property por $980M.

Capital de riesgo (VC)

• Lambda, respaldada por Nvidia, busca levantar fondos valorando la empresa entre $4B y $5B.

• Cohere cerró una ronda de $500M liderada por Radical Ventures y Inovia Capital, alcanzando un valor de $6.8B.

• XOPS, empresa de IT autónoma, recaudó $40M liderada por Activant Capital