☕Café Bursátil: Rotación dorada

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. El oro siguió cayendo en Europa después de sufrir su peor caída en más de 12 años ayer. Los inversores piensan que el precio subió demasiado, muy rápido. Las acciones también se movieron sin rumbo claro debido a resultados mixtos de empresas.

2. La inflación en Reino Unido se mantuvo igual en septiembre, lo que hizo que los inversores apostaran más fuerte a que el Banco de Inglaterra bajará las tasas de interés antes de fin de año. La libra cayó.

3. El cierre del gobierno de EE.UU. ya lleva 22 días y se convirtió en el segundo más largo de la historia. Los dos partidos políticos siguen peleando por subsidios de salud que están por vencer.

4. Las acciones de Netflix caen 7.2% antes de que abra el mercado porque sus resultados del tercer trimestre se vieron afectados por un problema de impuestos con Brasil, aunque por lo demás cumplió con las expectativas.

5. Anthropic está hablando con Google sobre un acuerdo que le daría a la empresa de inteligencia artificial más poder de computación valorado en decenas de miles de millones de dólares. Las acciones de Alphabet suben 1.2%.              

ANALISIS
Rotando activos duros

El reinado del oro como el activo duro dominante de 2025 podría estar llegando a su fin.

El metal precioso está teniendo su mejor año en cinco décadas con un retorno de aproximadamente 54%.

Al romper récord tras récord, el oro ha superado fácilmente a su contraparte digital en bitcoin, que ha ganado "solo" 22% en el mismo período.

Pero como señaló el cofundador de The Pomp Letter, Anthony Pompliano, en una nota esta semana, una "gran rotación" del oro al bitcoin podría estar sobre nosotros.

Él destacó que, históricamente, la trayectoria del bitcoin sigue al oro por unos 100 días.

Esa fue una predicción perspicaz y oportuna, según la acción de precios más reciente.

El oro ha subido durante los últimos tres meses mientras que el bitcoin ha caído hasta un 10%.

Pero eso se revirtió el martes, con los retornos de ambos activos convergiendo repentinamente uno hacia el otro como si hubieran escuchado un rumor de una gran rotación.

"Podemos estar en el umbral de la gran rotación del oro al bitcoin", dijo Pompliano el lunes. "Si esa teoría se hace realidad, es probable que el bitcoin tenga un final de año con fuegos artificiales."

El movimiento se vuelve más claro cuando haces zoom en el gráfico.

En el contexto de mercados alcistas previos del bitcoin, este patrón tiene sentido.

Por mucho que el oro haya sorprendido a los inversores globales con su fortaleza, el bitcoin ha sorprendido con su debilidad relativa comparado con su propio historial.

Desde 2015, el bitcoin ha promediado:

• 20% de ganancia en octubre

• 59% de ganancia en el cuarto trimestre  

• 82% de tasa de crecimiento anualizada compuesta

Mientras tanto, el oro ha promediado una ganancia anual del 11.6% durante la última década — una cifra que hace que su rendimiento superior reciente sea aún más una anomalía.

En cualquier caso, hay razones estructurales por las que ambos activos continuarán apreciándose en los años venideros.

• Los gobiernos continuarán devaluando sus monedas

• Los bancos centrales continuarán acumulando oro (y eventualmente bitcoin, como predice Deutsche Bank)

• La creciente incertidumbre geopolítica acelerará la huida hacia activos duros

La "gran rotación" es tanto una batalla entre oro y bitcoin como una lucha por preservar el poder adquisitivo.

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AL CIERRE
Indicadores de mercado

CALENDARIO
Lo que esperamos en mercados hoy

Las ganancias siguen llegando, y tendremos al primero de los Mag 7 en reportar: Tesla. Además de Elon Musk, también escucharemos de los directivos de SAP, IBM, Thermo Fisher Scientific, AT&T, Lam Research, Boston Scientific, CME, O'Reilly Automotive, Moody's, Barclays, Hilton, Heineken, Las Vegas Sands, Southwest Airlines y Alcoa.

M&A
Warner Bros. Discovery se pone en venta

Warner Bros. Discovery está listo para un poco de descubrimiento de precios.

La empresa matriz de HBO y CNN está realizando una "revisión estratégica", que incluye explorar todas sus opciones para una venta, un anuncio que a los inversores les gustó escuchar. Las acciones del gigante del entretenimiento subieron 10.97% hoy con la noticia.

"La junta directiva de Warner Bros. Discovery evaluará una amplia gama de opciones estratégicas, que incluirán continuar avanzando la separación planificada de la empresa hasta su finalización a mediados de 2026, una transacción para toda la empresa, o transacciones separadas para sus negocios de Warner Bros. y/o Discovery Global", dijo la empresa en un comunicado.

La guerra de ofertas comienza

En junio, Warner Bros. Discovery anunció que planeaba escindir su red de televisión por cable tradicional, incluyendo CNN, MTV y Nickelodeon, en una entidad separada de su estudio cinematográfico y HBO Max.

Luego en septiembre, comenzaron a circular rumores de que Paramount Skydance Corp. de Larry Ellison podría estar buscando comprar Warner Bros. Desde entonces, las acciones de Warner Bros. han subido más del 50%.

Pero hoy, la empresa reveló que ha recibido "interés no solicitado" de múltiples partes, según el CEO David Zaslav, lo que significa que Paramount tiene competencia. Lo que estamos viendo hoy es una táctica digna de Succession: Warner Bros. está haciendo pública esta información ahora porque la gerencia ha rechazado múltiples ofertas de Paramount, según CNBC, y cree que merece un precio más alto.

Entonces, ¿quién es el comprador afortunado?

Una parte interesada podría ser Comcast, según Semafor. Comcast podría agregar Warner Bros. a Universal Pictures para expandir su legado en la pantalla grande. Además de eso, combinar Peacock y HBO crearía el segundo streamer más grande por suscriptores.

Netflix también podría lanzar su sombrero al ruedo para ayudarla a expandir su portafolio de películas, pero otros (incluyendo el co-CEO Greg Peters) argumentan que no agregaría mucho valor, y que una oferta de Netflix podría ser solo para evitar que los competidores obtengan Warner Bros. para ellos mismos. Luego está Apple, que busca construir su propio negocio de contenido. Pero la gigante tecnológica se ha alejado de las adquisiciones últimamente, y está gastando tanto dinero en IA que puede que no le quede nada para el negocio del cine.

Siempre está el pretendiente original, Paramount, que aún podría terminar ofreciéndole a Warner Bros. el mejor trato si Ellison decide que vale la pena gastar el dinero. De hecho, puede que ni siquiera sea su dinero: Ellison supuestamente ha recurrido a Apollo Global Management para ayudar a pagar la cuenta.

Todo lo que sabemos es que descifrar quién posee qué plataforma de streaming está a punto de volverse aún más confuso de lo que ya es.

GRAFICA DEL DIA
La Era Dorada

ANTES DE LA CAMPANA
¿Quién se mueve esta mañana? 

• Las acciones de Texas Instruments bajan 8.8% antes de que abra el mercado después de dar una perspectiva más débil de lo esperado, mostrando que algunos clientes están frenando pedidos por las tensiones comerciales.

• Beyond Meat sube 94%, sumando a un aumento del 600% en los últimos tres días debido a actividad de trading similar a los memes.

• Intuitive Surgical sube 16% después de que la empresa de cirugía robótica aumentó su pronóstico para procedimientos usando su sistema da Vinci. Las ventas y ganancias del tercer trimestre superaron las estimaciones.

• DraftKings sube 5.4% después de anunciar que compró la plataforma de predicciones Railbird por una cantidad no revelada.

• L'Oreal cae 8% en París después de que las ventas del tercer trimestre de la empresa de cosméticos no cumplieron las expectativas del mercado.

• Adidas baja 2.1% en Frankfurt porque los analistas dicen que su aumento en el pronóstico de ganancias solo cumplió con el consenso y notaron una ligera falla en las ventas del tercer trimestre.

TITULARES
Noticias de la bolsa

• OpenAI contrató a 100 exprofesionales de IB para ayudar a entrenar modelos de IA en finanzas (BBG).

• Trump canceló su reunión con Putin (AX).

• Europa y Ucrania prepararon una propuesta de 12 puntos para poner fin a la guerra con Rusia (BBG).

• Los resultados ofrecen un panorama optimista ante la falta de datos económicos (BBG).

• Se prevé que el volumen de operaciones en los mercados supere el pico electoral de 2024 (BBG).

EVENTOS NOTABLES
Flujo de Operaciones 

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• El US Army invitó a 15 firmas de PE, incluyendo Apollo, Carlyle, KKR y Cerberus, a presentar propuestas para financiar proyectos estratégicos como parte de un plan de reforma de infraestructura de \$150B

• Warner Bros. Discovery rechazó una oferta de adquisición de \$50B de Paramount Skydance

• Warner Bros. Discovery está explorando la venta o escisión de activos como Warner Bros. Studios, HBO, CNN y TNT

• Blackstone y TPG acordaron adquirir Hologic (fabricante de dispositivos médicos) por \$18.3B, incluyendo deuda

• Airbus, Thales y Leonardo están cerca de fusionar sus divisiones espaciales para competir con SpaceX

Capital de riesgo (VC)

• Fal.ai recaudó \$250M a una valuación superior a \$4B, con el apoyo de Kleiner Perkins y Sequoia

• Seneca, especializada en supresión aérea de incendios con IA, recaudó \$60M liderado por Caffeinated Capital

• Serval, startup de gestión de servicios TI basada en IA, levantó \$47M en Serie A con Redpoint Ventures

• Findem, plataforma de adquisición y gestión de talento con IA, levantó \$34M en Serie C con SLW

• Hyro, plataforma de agentes IA para salud, recaudó \$45M liderado por Healthier Capital