☕Café Bursátil: Recortes de tasas en la era de la IA

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. La Reserva Federal probablemente bajará las tasas de interés hoy para ayudar al mercado laboral, dejando de lado las preocupaciones sobre la inflación causada por aranceles.

2. El dólar está cerca de su nivel más bajo desde marzo 2022 antes del esperado recorte de tasas. Las acciones se mantienen estables con el S&P 500 cerca de máximos históricos.

3. Las operaciones de TikTok en EE.UU. serían compradas por un grupo que incluye Oracle, Andreessen Horowitz y Silver Lake. Trump discutirá esto con Xi Jinping el viernes.

4. China ordenó a empresas como Alibaba y ByteDance cancelar pedidos de un chip importante de Nvidia. Nvidia había introducido este chip para evitar las restricciones de China.

5. La empresa de alarmas para hogares Verisure planea recaudar $3.7 mil millones a través de una oferta pública inicial en Estocolmo, que podría ser la más grande de Europa en tres años.              

ANALISIS
Razones para el recorte 

El primer recorte de tipos de interés de la Reserva Federal en un año no encaja perfectamente con los motivos habituales de la política monetaria.

En general, el banco central flexibiliza la política monetaria por una de dos razones:

1. Rescatar una economía de los riesgos de recesión

2. Catalizar una nueva expansión

Si bien los responsables políticos señalarán la debilidad del mercado laboral como la principal razón de la medida de septiembre, hay un tercer motivo en juego.

La Fed debe pasar de un régimen restrictivo a uno moldeado por la fuerza deflacionaria de la IA y aranceles que han demostrado ser menos inflacionarios de lo previsto.

El recorte aliviará la presión del mercado laboral e impulsará los precios de los activos, pero lo más importante es que marca el ajuste inicial de la política monetaria en una nueva era económica donde la tecnología está trabajando para reducir la curva de inflación.

Esto, en teoría, debería dar a los responsables políticos más margen para la flexibilización que en ciclos anteriores.

Así que, en lugar de buscar dinero fácil o "apagar incendios", como decía el expresidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, el banco central debe gestionar la transición hacia un mundo marcado por la tecnología, la deuda y la liquidez.

Aunque el crecimiento del empleo sigue siendo débil, la economía y sus consumidores se han mantenido a flote.

Los propios economistas de la Reserva Federal aún proyectan que el PIB del tercer trimestre alcanzará el 3,4%, lo que no constituye una señal de recesión.

Al mismo tiempo, las expectativas de inflación a largo plazo —un aspecto clave del doble mandato de la Reserva Federal— seguirán cambiando a medida que la IA haga que las empresas sean más productivas, con menos costes y menos empleados.

No es de extrañar que el número de empresas del S&P 500 que mencionan la "inflación" en sus resultados haya caído a su mínimo en cinco años, mientras que las que mencionan la "IA" alcanzaron su nivel más alto en una década, según FactSet.

El contexto estructural, por otro lado, es aún más importante que cualquier fluctuación a corto plazo de los tipos de interés.

“Nos estamos adentrando aún más en el régimen de dominancia fiscal que comenzó en 2020”, comentó Darius Dale en X, director ejecutivo de 42Macro, en el marco de la Cumbre de Inversores Independientes.

“Eso, en última instancia, significa que debemos considerar una estructura de tipos de interés a plazo más baja, un balance general de la Reserva Federal mucho mayor a largo plazo y, en última instancia, mucha más liquidez global”.

¿Comentarios o ideas? Responde directamente a este correo 

AL CIERRE
Indicadores de mercado

CALENDARIO
Lo que esperamos en mercados hoy

Todo se reduce a esto.

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), el órgano rector de la Reserva Federal, se reúne en este momento para debatir el próximo movimiento de tipos de interés del banco central. Podría resultar un poco incómodo en esa sala de conferencias: Lisa Cook ha logrado frustrar al presidente Trump y permanecer en la Fed para esta reunión, mientras que el candidato de Trump, Stephen Miran, fue confirmado justo a tiempo para asistir a la sesión de hoy.

El presidente confía en que Powell y compañía están listos para aplicar un "gran recorte" a los tipos de interés, mientras que el resto del mercado estima que la probabilidad de un recorte de un cuarto de punto porcentual es del 96%.

Por cierto, la Fed no es el único banco central en el punto de mira esta semana: el Banco de Canadá también anunciará su política monetaria el miércoles, seguido por el Banco de Inglaterra el jueves y el Banco de Japón el viernes.

El calendario económico es bastante vacío en otros aspectos, aunque vale la pena observar los anuncios de ganancias de Cracker Barrel, General Mills y Manchester United hoy, especialmente Cracker Barrel, después de todo ese drama reciente con su logo.

MACRO
La economía del 10%

A simple vista, los datos de hoy parecen demostrar que la economía estadounidense se encuentra en buena forma: las ventas minoristas aumentaron un 0,6% en agosto, superando ampliamente las proyecciones del 0,3% y marcando su tercer aumento mensual consecutivo.

Además, el gasto se desaceleró en solo cuatro de las 13 categorías minoristas mes a mes, pero las cuatro categorías registraron ganancias anuales. Además, las cifras de julio se revisaron al alza.

"Puede que estemos en una recuperación en forma de K, pero el gasto del consumidor está en auge e, independientemente de las revisiones negativas del empleo, la economía estadounidense continúa expandiéndose", explicó Chris Zaccarelli, director de inversiones de Northlight Asset Management.

No tan rápido: En el fondo, un grupo parece estar impulsando esa tendencia: el 10% de las personas con mayores ingresos.

Ese grupo representó el 49,2% del gasto total del consumidor durante todo el segundo trimestre, su nivel más alto desde 1989, y un aumento respecto al 48,5% del primer trimestre, según Bloomberg.

Un castillo de naipes: Los más ricos se sienten con un gran poder adquisitivo, mientras que al otro 90% no le va tan bien. Al mismo tiempo que el gasto del consumidor supera las expectativas, un conjunto paralelo de indicadores económicos pinta un panorama mucho más sombrío: la contratación se está desacelerando, la inflación persiste obstinadamente, la morosidad ha aumentado y las calificaciones crediticias están cayendo a su ritmo más rápido desde la Gran Depresión.

El gasto en la parte superior de la distribución del ingreso ha ayudado a mantener la economía en marcha, pero la alta concentración también coloca a toda la economía ‘y al mercado bursátil’ en una posición precaria. Después de todo, si el 10% más rico reduce el gasto, esa sola ficha de dominó podría desencadenar graves problemas. Algunos economistas ya proyectan una desaceleración en el futuro.

“Ajustado a la inflación, el panorama es menos alentador, revelando que los consumidores tienen dificultades para absorber las subidas de precios inducidas por los aranceles”, escribió Gregory Daco, economista jefe de EY-Parthenon, en una nota sobre los datos de hoy. “Prevemos que el crecimiento real del gasto del consumidor se desacelere del 2,4% interanual en el segundo trimestre de 2025 al 1,0% interanual a principios de 2026, y que mantenga un ritmo moderado por debajo del 1,5% hasta el próximo año”.

Sin embargo, no todo el mundo está alertando. “Siempre parece más inteligente ser bajista y ver amenazas a la vuelta de la esquina, pero un mercado que se niega a bajar, especialmente durante los peores meses del año (septiembre y octubre), envía una fuerte señal de que conviene comprar en las caídas de 2025”, afirmó Zaccarelli.

GRAFICA DEL DIA
Google alcanza los 3 billones de dólares

ANTES DE LA CAMPANA
¿Quién se mueve esta mañana? 

• Eli Lilly y Novo Nordisk podrían moverse hoy. La píldora para obesidad de Lilly mostró resultados positivos en pruebas clínicas.

• New Fortress Energy sube 50%, continuando su alza récord del martes después de cerrar un acuerdo de $4 mil millones para suministrar gas natural a Puerto Rico.

• Apple baja ligeramente. Las ventas de iPhone en China cayeron 6% antes del lanzamiento del iPhone 17.

• RCI Hospitality Holdings cae 6.2% después de que ejecutivos fueran acusados de fraude fiscal y soborno.

• Workday sube 5.6% después de recibir comentarios positivos de analistas.

TITULARES
Noticias de la bolsa

• El banco central de Suiza es uno de los mayores inversores tecnológicos del mundo (FT)

• EE. UU. volvió a extender el plazo para la venta de TikTok con los términos del acuerdo ya establecidos (BBG)

• EE. UU. inicia la revisión del acuerdo comercial T-MEC con Canadá y México (FT)

• El capital privado está invirtiendo miles de millones en empresas en crisis que fracasan (BBG)

• Aumenta la exposición a los mercados privados de los principales fondos de pensiones (BBG)

EVENTOS NOTABLES
Flujo de Operaciones 

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• Un consorcio integrado por Oracle, a16z y Silver Lake negocia la adquisición del 80% de TikTok US de manos de ByteDance, según un acuerdo estructurado entre EE.UU. y China que permitiría mantener el algoritmo chino.

• Patrick Drahi prepara la venta de su participación del 50.01% en XpFibre a valoraciones de hasta $12B, con interesados como KKR, BlackRock GIP, Ardian, IFM, y La Caisse.

• Silver Lake y la firma emiratí MGX acuerdan comprar una participación del 51% en Altera, unidad de chips programables de Intel, por $8.75B.

• JERA, el mayor generador eléctrico de Japón, negocia la compra de activos de gas natural en EE.UU. de una JV entre GeoSouthern Energy (respaldada por Blackstone) y Williams Companies por $1.7B.

• Apollo explora la venta de AOL por $1.5B.

• Workday comprará la firma de IA para oficinas Sana por $1.1B.

• Macquarie, Manila Electric y Stonepeak Partners contemplan venta de PhilTower valorada en $1B.

• LimeWire adquiere la marca Fyre Festival por apenas $250K.

Operaciones de riesgo / VC

• Figure AI levanta $1B en Serie C liderada por Parkway VC, alcanzando una valuación de $39B.

• Nothing, startup de smartphones, capta $200M en Serie C liderada por Tiger Global a una valuación de $1.3B.

• Chestnut Carbon amplía su Serie B con $90M en fondos de CPPIB.

• SEON, plataforma antifraude basada en IA, consigue $80M en ronda liderada por Sixth Street Growth.

• CodeRabbit, plataforma de revisión de código con IA, recauda $60M en Serie B liderada por Scale Venture Partners.

• ENTOUCH, soluciones de gestión energética, obtiene $50M liderados por Respida Capital.

• La fintech PayNearMe levanta $50M en su Serie E, con participación de AVP.

• Conceivable Life Sciences, laboratorio de FIV impulsado por IA, atrae $50M en Serie A liderada por Advance Venture Partners.

• Modern Animal, startup veterinaria, obtiene $46M con participación de Addition, True Ventures y Upfront Ventures.