☕Recorte de tasas en la dirección incorrecta

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

• Es probable que la Reserva Federal baje las tasas de interés en un cuarto de punto y anuncie menos recortes el próximo año de lo que se había proyectado anteriormente. Los operadores de bonos no están tan seguros: han estado aumentando las apuestas de que la Fed está a punto de anunciar recortes más profundos de lo que espera el mercado.

• Las acciones globales se recuperaron mientras los inversores esperaban la última decisión de política de la Fed del año. Los bonos del Tesoro de Estados Unidos y el dólar se mantuvieron prácticamente sin cambios, mientras que el bitcoin cayó.

• Las acciones de Nissan se dispararon un 24% tras la noticia de que el fabricante de automóviles japonés está en conversaciones para fusionarse con Honda. Foxconn, el fabricante del iPhone, también ha hecho una propuesta a Nissan. Otras acciones de automóviles también subieron. Vea la explicación de QuickTake sobre los problemas de Nissan.

• La inflación del Reino Unido subió a un máximo de ocho meses en noviembre, alejándose aún más del objetivo del 2% del BOE y acabando efectivamente con cualquier esperanza de un recorte de tasas en la reunión de mañana.

• Boeing ha reanudado la producción total en las fábricas de aviones en el noroeste del Pacífico después de una larga huelga. Para Boeing, volver a producir es crucial, ya que la empresa intenta estabilizar sus finanzas. Las acciones han perdido un tercio de su valor este año.

AL CIERRE
Indicadores de mercado de ayer 

• Las acciones se hundieron en todos los ámbitos, impulsadas por la caída de 300 puntos del Dow.

• Los rendimientos de los bonos del Tesoro, el oro y el petróleo se mantuvieron más o menos estables hoy, mientras los inversores esperan el anuncio de la tasa de interés de la Fed hoy antes de hacer cualquier movimiento.

• El bitcoin cayó desde el máximo de ayer de poco más de $108,000, pero consolidó sus recientes ganancias en preparación para lo que los operadores esperan que sea un último impulso al alza después de la decisión de la Fed.

Lo que esperamos hoy 👇🏽  

Hoy tendremos un resumen del mercado inmobiliario con los inicios de construcción de viviendas y los permisos de construcción, que nos permitirán saber qué esperar de la oferta del mercado inmobiliario en las próximas semanas.

Pero seamos realistas: todas las miradas están puestas en el Comité Federal de Mercado Abierto, el órgano rector de la Reserva Federal. La decisión del FOMC de recortar o no es prácticamente segura, según el mercado, que estima que las probabilidades de un recorte son superiores al 95%. Pero incluso si las tasas se recortan nuevamente, los analistas comienzan a preguntarse si este será el último recorte que veamos por un tiempo a la luz de las muchas grandes incógnitas que enfrenta el mercado en 2025.

Independientemente de lo que pueda traer el futuro, en un año en el que cada sílaba pronunciada por Jerome Powell ha movido los mercados, hoy marcará el final de una era.

Antes de la apertura

• Las acciones de General Mills están casi sin cambios en lo que va de año. La compañía no es una mala inversión en el papel: una acción de bienes de consumo básicos bien establecida con todo el poder de marca del mundo rara vez lo es. Pero las preferencias de los consumidores son un objetivo en movimiento que el General ha luchado por alcanzar, y el enfoque en la adquisición de marcas de alimentos para mascotas aún no se ha concretado. El fabricante de Cheerios no se declarará en quiebra en el corto plazo, pero en este momento incluso obtener un uno por ciento del crecimiento del precio de las acciones en 2025 sería una victoria. Consenso: $ 1,22 EPS, $ 5,13 mil millones en ingresos.

Después del cierre

• A Micron Technology no le ha ido tan bien como a sus pares de semiconductores este año, pero los accionistas tienen grandes esperanzas. La empresa no fabrica GPU como Nvidia, sino que se centra en el mercado de la memoria, un mercado en el que se espera que la demanda explote de la manera en que lo ha hecho con las GPU a medida que evoluciona la IA. A pesar de un año lento, a Wall Street todavía le gusta la acción: 23 de los 24 analistas que cubren la empresa la califican como una "compra", mientras que el único disidente dice que es una "mantener". Consenso: $ 1,76 EPS, $ 8,55 mil millones en ingresos.

• Calendario completo aquí

ANALISIS
Recorte de tasas en la dirección incorrecta

La Reserva Federal lleva más de dos años comunicando su ambición de acabar con la inflación.

Y, sin embargo, está a punto de recortar las tasas de interés mientras los precios siguen moviéndose en la dirección equivocada.

• Actualmente, la tasa de referencia del banco central todavía ronda su nivel más alto en dos décadas, en el rango del 4,5% al ​​4,75%.

Wall Street, por su parte, ve casi un 100% de probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos para la reunión de diciembre, lo que llevaría la tasa de fondos federales al rango del 4,25% al ​​4,5%.

Esas abrumadoras probabilidades obligan efectivamente a la Fed a hacer lo que quieren los mercados, dado que los responsables de las políticas se esfuerzan por evitar sorprender a los mercados.

"Últimamente, en lugar de que la Fed lidere a los mercados, hemos visto lo contrario, donde los mercados lideran a la Fed", dijo Gene Goldman, director de inversiones de Cetera Investment Management.

En cuanto al punto de Goldman, no está claro que los datos económicos recientes justifiquen la medida, en particular para un régimen de política monetaria que se dice tan obsesionado con los números.

El IPC de noviembre se aceleró hasta su tasa más alta en cinco meses, con un 2,7% interanual.

Al mismo tiempo, el crecimiento económico sigue siendo sólido. El PIB del cuarto trimestre va camino de alcanzar el 3,1%, según el modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta.

En cualquier caso, el tono de la conferencia de prensa de Jerome Powell determinará cómo reaccionan los mercados a la noticia.

"Prevemos un cambio radical en el gráfico de puntos, en consonancia con el movimiento de las expectativas del mercado desde la última actualización en septiembre", dijo el economista de Macquarie David Doyle.

• Su equipo predice solo un recorte de tasas en 2025, ya sea en marzo o abril.

La pregunta clave, en opinión del jefe de inversiones de Cetera, es cómo la Fed reducirá las tasas y al mismo tiempo aumentará las expectativas de inflación, crecimiento económico y tasas de interés.

“Tomemos todo esto en conjunto y tenemos la amenaza real de un colapso del mercado, cuando la exuberancia del mercado crezca y nos lleve hacia la exuberancia irracional de Greenspan, donde los precios de los activos aumentan más allá de lo que justifican los fundamentos”, dijo Goldman.

ANTES DE LA APERTURA
En Movimiento

• La podredumbre de la moneda brasileña se ha extendido a otros activos en medio de una crisis fiscal cada vez más profunda.

  El martes, los legisladores brasileños suavizaron parte del plan del presidente Luiz Inácio Lula da Silva de fijar un objetivo de gasto de 11.500 millones de dólares, una medida que puede aumentar la agitación que ha estallado en los últimos días.

• El real se ha desplomado a un mínimo histórico y los inversores han dejado de lado las intervenciones del banco central para centrarse en cambio en las dudas de que Lula realmente esté dispuesto a poner en orden la situación fiscal de Brasil. El gobierno tiene un déficit presupuestario anual del 10% del producto interno bruto.

FINANZAS
Titulares de Wall Street

• El cofundador de Blue Owl busca una fusión de múltiples vías de numerosas empresas de capital privado, crédito privado e infraestructura para crear un gigante de capital privado que compita con Blackstone (FT)

• Las empresas de capital privado que esperan obtener ganancias en las IPOs consideran soluciones creativas para la deuda (BBG)

• Brasil se enfrenta a una liquidación histórica en todo el mercado (BBG)

• El Reino Unido dará margen de maniobra a las operaciones con información privilegiada en el mercado secundario de capital privado (BBG)

• Los fondos de bonos registraron entradas récord de 600.000 millones de dólares en el "año del bono" (RT)

EVENTOS NOTABLES
Flujo de operaciones

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• Honda, Nissan y, posiblemente, Mitsubishi iniciarán conversaciones sobre una posible fusión

• El gigante minero australiano BHP intentará un acuerdo de club para su par británico Anglo American después de que fracasara un intento de adquisición anterior

• La firma de capital privado Stone Point Capital adquirirá una participación del 15%-20% en el corredor de seguros británico Ardonagh por una valoración de 14.000 millones de dólares

• La firma de software japonesa Fuji Soft rechazó la oferta de compra de Bain Capital a favor de la oferta de 4.100 millones de dólares de KKR; Bain lanzará una oferta hostil de 4.200 millones de dólares

• El gestor de patrimonio australiano Insignia Financial rechazó una oferta de adquisición de 1.700 millones de dólares de Bain Capital

Capital de riesgo (VC)

• La empresa de software de análisis de datos Databricks recaudó $10 mil millones en una ronda de financiación de Serie J con una valoración de $62 mil millones liderada por Thrive Capital

• Hostaway, una plataforma de gestión de alquileres vacacionales, recaudó $365 millones en una ronda de financiación de Serie D con una valoración de $925 millones liderada por General Atlantic

• El banco digital con sede en Singapur Tyme Group recaudó $250 millones en una ronda de financiación de Serie D con una valoración de $1500 millones liderada por Nubank

• CleanCapital, un productor de energía centrado en la energía limpia distribuida, recaudó $145 millones liderada por Manulife Investment Management

• Parafin, una startup de infraestructura financiera integrada, recaudó $100 millones en una ronda de financiación de Serie C con una valoración de $750 millones liderada por Notable Capital

IPO / Listados directos / Emisiones / Operaciones en bloque

• La oferta pública inicial de 450 millones de dólares del proveedor de servicios sanitarios saudí Almoosa atrajo 46.000 millones de dólares en pedidos

• Infinity Power, una empresa de energía renovable respaldada por Masdar, empresa estatal de Abu Dabi, está considerando una oferta pública inicial en Abu Dabi