☕Café Bursátil: racha alcista de 4 años

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. Las acciones estadounidenses están subiendo al inicio de la última semana completa de trading del 2025. Los inversionistas están dejando de vender acciones de tecnología y los analistas siguen optimistas sobre el próximo año. Citigroup dice que el S&P 500 podría subir 13% el próximo año.

2. El oro está cerca de alcanzar un récord histórico y el cobre se está recuperando después de caer mucho el viernes. El oro ha subido más de 65% este año y la plata se ha duplicado. Ambos metales están teniendo su mejor año desde 1979.

3. Nuevos datos muestran que la economía de China está en problemas. Las inversiones cayeron más y las ventas minoristas crecieron a su ritmo más lento en la historia, excluyendo la crisis del Covid. Esto muestra que China depende mucho de vender productos a otros países para crecer.

4. Kevin Hassett, quien podría dirigir la Reserva Federal, dice que consideraría las opiniones de Trump pero que las decisiones sobre tasas de interés seguirían siendo independientes del gobierno.

5. iRobot, la empresa que creó las aspiradoras robot Roomba, se declaró en bancarrota y propone entregar el control a su principal proveedor chino. Las acciones están cayendo más de 80% antes de que abra el mercado.              

AL CIERRE
Indicadores de mercado

CALENDARIO
Lo que esperamos en mercados hoy

Esta semana está llena de reportes económicos jugosos que vale la pena vigilar. Empezaremos con el índice de confianza de constructores de viviendas el martes, luego cambiaremos el enfoque al reporte de empleos de EE.UU. de noviembre que se atrasó, el miércoles. También tendremos las ventas minoristas de octubre de EE.UU. el miércoles, así como los reportes flash de servicios y manufactura PMI de S&P.

Después de eso, pondremos nuestra atención al CPI de noviembre y las solicitudes iniciales semanales de desempleo el jueves, seguido por las ventas de casas existentes y una lectura final del sentimiento del consumidor para diciembre el viernes.

La semana antes de Navidad no es conocida por sus grandes noticias de ganancias, pero todavía hay algunas compañías que vale la pena observar:

• Martes: Lennar

• Miércoles: Micron Technology y General Mills

• Jueves: Nike, FedEx, KB Home, BlackBerry, CarMax, Accenture, Cintas, y Birkenstock

• Viernes: Carnival Corp., Paychex, Conagra Foods, y Lamb Weston

ANALISIS
Más ganancias por delante

Los bajistas de Wall Street creen que después de tres años consecutivos de ganancias monstruosas para las acciones, la fiesta impulsada por la IA no puede extenderse otro año.

La historia sugiere que estarían equivocados.

Desde 1928, ha habido 12 casos de tres avances anuales consecutivos de al menos 20% en los mercados de acciones globales.

En cinco de esos 12 casos, los índices vieron acelerarse las ganancias en el cuarto año, según un nuevo análisis del equipo de datos de Fundstrat.

La ganancia promedio en el cuarto año fue del 12%.

Si la historia fuera una guía, entonces las probabilidades estarían a favor de que 2026 sea realmente mejor que la ganancia del 16% del S&P 500 en 2025.

En los últimos tres años, el índice ha ganado 76%. Pero la ganancia media histórica registrada por los índices de acciones durante esa misma duración es 155%, por lo que hay más espacio para que la recuperación continúe.

Este año por sí solo, algunos dicen que las acciones podrían coronar un tercer año consecutivo de ganancias superiores al 20% con el rally de Papá Noel a la vuelta de la esquina y una fuerte estacionalidad de diciembre.

Si eso sucede, sería la primera vez desde 1998, impulsado en gran medida por:

• Gasto robusto en IA

• Mejora de las ganancias en las hiperescalas

• Crecimiento económico constante

Aún así, los bajistas no se han rendido. En cambio, argumentan que la IA es una burbuja.

Las reacciones del mercado la semana pasada a las ganancias de Oracle y Broadcom sirvieron como munición para los no creyentes, señalando que ya no es suficiente simplemente gastar miles de millones en IA sin un camino claro hacia la monetización.

Las valoraciones elevadas han empeorado las cosas.

Muchos indicadores últimamente han alcanzado niveles más altos que los que se vieron durante la burbuja de las punto com — como la relación precio-ventas a futuro — o justo por debajo de esos niveles, como la relación precio-ganancias a futuro y la relación P/E de Shiller.

Pero las valoraciones más altas por sí solas no son necesariamente una señal de alarma, como ha mostrado el mercado alcista de los últimos tres años.

Los datos muestran que en nueve de 12 casos donde las acciones avanzaron tres años seguidos, la relación precio-ganancias promedio antes de que comenzaran las recuperaciones era de múltiplos de 23.

Actualmente, las empresas del S&P 500 cotizan a múltiplos de 26, lo cual no es mucho más alto.

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MARIHUANA
Se esfuma en humo

Los entusiastas de la marihuana han soñado durante mucho tiempo con un mundo donde puedan fumar libremente sin temor a las fuerzas del orden. Hoy, se acercaron un paso más a hacer realidad ese sueño. Más o menos.

Anoche, el Washington Post reportó que el presidente Trump llamó al presidente de la Cámara Mike Johnson, R-La., para discutir la emisión de una orden ejecutiva dirigiendo a las agencias federales a explorar la reclasificación de la marihuana de una droga de Lista I a una droga de Lista III.

Para los cuadrados totales que leen esto, poseer y vender drogas de Lista I como la heroína significa penas legales más severas, mientras que la aplicación gubernamental es más indulgente para las drogas de Lista III como el Tylenol con codeína.

¿Qué significa eso, hombre?

Aunque tal cambio no descriminalizaría completamente la marihuana, abriría muchas más puertas para las compañías que la venden legalmente. Una lista más baja reduciría las restricciones sobre el transporte de marihuana a través de las fronteras estatales, levantaría la prohibición sobre la investigación del cannabis, alentaría a los bancos a hacer negocios con las compañías de marihuana, y permitiría a esas compañías deducir gastos comerciales.

Ese último punto puede sonar totalmente aburrido para todos los que solo quieren vapear en paz, pero es por mucho el más importante. La ley federal prohíbe a las compañías que venden drogas de Lista I deducir cosas como costos de nómina y marketing de sus impuestos. Eso mantiene altos los gastos para las compañías de marihuana, forzándolas a operar con márgenes extremadamente estrechos—pero si eso cambia, sería enormemente beneficioso para sus resultados finales.

Por eso las acciones de marihuana se elevaron más que Snoop Dogg en 4/20 hoy: Canopy Growth se disparó 53.98%, Tilray Brands subió 44.13%, Cronos Group ganó 14.74%, Aurora Cannabis saltó 18.68%, y SNDL aumentó 24.86%.

Qué viene después

No te emociones demasiado con tu propio suministro todavía—todavía hay un largo camino por recorrer antes de que el cannabis pueda ser re-programado. La administración Biden comenzó a explorar una reclasificación en 2022, pero la idea ha estado bloqueada desde que Trump tomó el cargo. Aunque las noticias de hoy son un paso en la dirección correcta, probablemente hay meses de audiencias litigiosas y maquinaciones políticas por delante.

Las acciones de marihuana tienden a dispararse cada vez que salen noticias como esta, y lentamente se hunden en los meses posteriores cuando su impulso se agota. Así que por ahora, agarra algunos Cheetos, pon algo de Pink Floyd, y solo relájate.

BIENES RAÍCES
¡Aleluya! Los precios de las casas finalmente cayeron

¡Un milagro navideño llegó temprano para cualquiera que compre casas junto con rellenos para calcetines! Los precios de las casas cayeron 1.4% en los últimos tres meses, según el análisis de Parcl Labs de datos de listados de alta frecuencia. Eso significa que los precios de bienes raíces han caído año tras año por primera vez desde mediados de 2023.

¿Entonces qué está pasando? En gran parte se reduce a las tasas hipotecarias, que se duplicaron después de la pandemia del rango de 3% al 7% cuando la Reserva Federal comenzó a subir las tasas.

"El fuerte aumento en las tasas hipotecarias en 2022 y 2023 creó un shock de asequibilidad: los compradores fueron excluidos por el precio, los volúmenes de ventas cayeron, y los vendedores tuvieron que ajustar expectativas," dijo Jason Lewris, cofundador de Parcl Labs, a CNBC.

Para los vendedores, este "ajuste" no fue fácil. Para atraer a compradores con poco efectivo a hacer una oferta, 18% de los vendedores recortaron su precio en noviembre, un aumento de 1.3 puntos porcentuales desde el año pasado. Pero otros vendedores, en lugar de aceptar esta dura realidad, simplemente retiraron sus casas del mercado. Las cancelaciones de listados aumentaron 38% en octubre año tras año y 45% en el año hasta la fecha, el nivel más alto de vendedores rindiéndose en tres años.

Aunque tanto compradores como vendedores tienen sus quejas, el panorama varía mucho según donde vives. Parcl encontró que los precios están abajo anualmente 10% en Austin, 5% en Denver, y 4% tanto en Tampa como Houston. Mientras tanto, los precios están arriba 6% en Cleveland, 5% en Nueva York y Chicago, y 3% en Filadelfia.

¿Qué sigue? En 2026, muchos pronósticos de vivienda esperan un ligero aumento en precios que van del 1% al 4%. Pero como también se anticipa que las tasas hipotecarias caigan al rango bajo de 6%, los pagos mensuales de vivienda deberían reducirse 1.3%—la primera caída anual desde 2020.

En otras palabras, el Año Nuevo debería traer noticias alegres para ambos compradores y vendedores, probando que el mercado de vivienda no tiene que ser un juego de suma cero.

ANTES DE LA CAMPANA
¿Quién se mueve esta mañana? 

• Las acciones de ServiceNow bajan 2% y Adobe cae 1.4% antes de que abra el mercado. Un banco de inversión rebajó estas acciones porque cree que las herramientas de inteligencia artificial van a dañar sus negocios. ServiceNow también está en conversaciones avanzadas para comprar la empresa de ciberseguridad Armis por hasta $7 mil millones.

• Las acciones mineras están subiendo porque los precios de los metales están rallying otra vez. Freeport-McMoRan, que extrae cobre, sube 1.8% y Newmont, que produce oro, sube 2%.

• Las acciones de Juventus suben 14% en Milán después de que la empresa de criptomonedas Tether hizo una oferta en efectivo para comprar una participación mayoritaria en el club de fútbol italiano. La familia Agnelli, que controla Juventus, rechazó la oferta.

TITULARES
Noticias de la bolsa

• Los reguladores obligan a los coreanos a ver videos de capacitación antes de operar en bolsa (FT)

• La adopción de la IA en Wall Street impulsará un auge en la contratación (BBG)

• Trump nombró a Warsh y Hassett como principales candidatos a la presidencia de la Reserva Federal (WSJ)

• Jamie Dimon apoya a Kevin Warsh para la presidencia de la Reserva Federal (FT)

• El debate sobre la bajada de tipos en el mercado de bonos se intensificará con una semana repleta de datos económicos (BBG)

EVENTOS NOTABLES
Flujo de Operaciones 

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• Thoma Bravo negocia fusionar Auctane con WWEX Group e invertir $500M en capital para crear una entidad valorada en $12B.

• ServiceNow está en conversaciones avanzadas para adquirir la startup de ciberseguridad Armis por $7B.

• SK Capital está por cerrar la compra de Swixx Biopharma, un distribuidor suizo de medicamentos, por $1.8B.

• Intel en negociaciones para adquirir la startup de chips de IA SambaNova por $1.6B (incluyendo deuda).

• Jiangxi Copper mejoró su oferta por SolGold en UK a $1.13B.

• Tether presentó una oferta vinculante en efectivo para adquirir el 65.4% del Juventus FC por $634M.

• Big 12, conferencia atlética universitaria, está por cerrar un acuerdo con RedBird Capital Partners y Weatherford Capital para desbloquear $500M en financiación.