☕Café Bursátil: Powell Advierte

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. Las acciones estadounidenses suben después de que Alibaba prometiera más inversión y Micron Technology dio un pronóstico positivo sobre IA. Micron sube 1.5% en pre-mercado y Alibaba subió 9.2% en Hong Kong.

2. Tether está en conversaciones con inversores para recaudar hasta $20 mil millones, una operación que valoraría la empresa de criptomonedas en $500 mil millones.

3. Las acciones de defensa subieron en Europa y Asia después de que Trump dijera que los países de la OTAN deberían derribar aviones rusos que violen su espacio aéreo.

4. La confianza empresarial alemana bajó inesperadamente, destacando la fragilidad del plan del Canciller Friedrich Merz para restaurar el crecimiento.

5. El mercado bursátil de Arabia Saudita aumentó $123 mil millones después de que se informara que se reducirían las restricciones a la propiedad extranjera.              

ANALISIS
Powell habla de nuevo

Jerome Powell reconoció que los precios de las acciones parecen elevados, que los aranceles tendrán un impacto limitado en la inflación y que no existe una vía libre de riesgos para la economía estadounidense.

Los comentarios del presidente de la Reserva Federal en un evento en Rhode Island fueron suficientes para arrastrar las acciones a la baja el martes, alejando a los principales índices estadounidenses de sus máximos históricos.

Incluso después del recorte de tipos de 25 puntos básicos de la semana pasada, Powell aún considera la política monetaria "moderadamente restrictiva" para una economía que ha superado ampliamente las expectativas.

"La economía estadounidense está mostrando resiliencia en medio de cambios sustanciales en el comercio, las políticas migratorias, así como en los ámbitos fiscal, regulatorio y geopolítico", declaró Powell.

Aun así, sugirió que los precios de los activos están mostrando señales de entusiasmo y que los responsables políticos están tomando en cuenta las señales de entusiasmo de los inversores.

"Observamos las condiciones financieras generales y nos preguntamos si nuestras políticas están afectando las condiciones financieras de una manera que es lo que intentamos lograr", continuó.

“Pero tiene razón, según muchos indicadores, por ejemplo, los precios de las acciones están valoradas alto”.

Mientras tanto, Powell afirmó que el banco central tendrá que esforzarse para equilibrar su doble mandato de estabilidad de precios y máximo empleo.

Como él y sus colegas han reiterado en los últimos meses, la balanza de riesgos se inclina hacia el empleo en este momento, en parte porque el impacto inflacionario de los aranceles se ha mantenido limitado.

El traslado de los aranceles a los consumidores, afirmó Powell, ha sido menor de lo esperado. Dicho esto, podrían producirse aumentos puntuales de precios en los próximos trimestres.

“[Powell] está dando a los responsables políticos margen de maniobra ante la presión política, al tiempo que suaviza el mensaje al afirmar que el impacto será efímero”, declaró David Russell, director global de estrategia de mercado de TradeStation.

“Esto mantiene la máxima flexibilidad durante el tiempo que le queda como presidente”.

La gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, también habló el martes y expresó su mayor preocupación por el empleo que por los precios. "También tengo mayor confianza en que, a medida que la política comercial se vuelve más segura, los aranceles solo tendrán un efecto pequeño y efímero en la inflación en el futuro", declaró ante la Asociación de Banqueros de Kentucky.

Las últimas señales del mercado laboral, añadió Bowman, "muestran que corremos un grave riesgo de estar ya rezagados".

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AL CIERRE
Indicadores de mercado

CALENDARIO
Lo que esperamos en mercados hoy

La semana de debates sobre la Fed continúa con el discurso de Mary Daly, presidenta de la Fed de San Francisco. Mientras tanto, las noticias sobre el mercado inmobiliario siguen llegando con regularidad, con un vistazo a las ventas de viviendas nuevas, cortesía de la Oficina del Censo.

Hablando del mercado inmobiliario, escucharemos a la constructora KB Home al cierre. Los accionistas esperan respuestas: las acciones han caído alrededor de un 30% en los últimos 12 meses debido a una potente combinación de menos pedidos, menores ingresos y una alta tasa de cancelaciones. La dirección está haciendo todo lo posible para centrarse en el flujo de caja y liquidar el inventario antiguo antes de invertir en nuevas construcciones, pero la alta dirección sigue lastrada por dificultades sistémicas en el complejo mundo inmobiliario.

MATERIAS PRIMAS
Los metales preciosos siguen brillando

Con el S&P 500 subiendo un 13,18% este año, puede que haya pasado por alto que la mejor inversión de 2025 no han sido las acciones, los bonos ni siquiera las criptomonedas: son los metales preciosos.

Los rendimientos hablan por sí solos: el oro ha subido un 45,8% en 2025, la plata se ha disparado un 52,29% e incluso el platino, menos popular, ha subido un 66,44%. El S&P 500 acaba de alcanzar su 28vo máximo histórico este año, mientras que el oro ha alcanzado 36 máximos históricos. De hecho, ayer rompió su récord por tercer día consecutivo, lo que encamina a esta atractiva materia prima hacia su mejor año desde 1979.

La buena racha del oro se debe a varios factores de base, como la debilidad del dólar, la preocupación por la inflación y la inestabilidad geopolítica. Este último, en particular, ha impulsado a los bancos centrales de todo el mundo a acumular oro, mientras que los inversores individuales han hecho lo mismo: según Bloomberg, las inversiones en ETF de oro han aumentado a su ritmo más rápido en más de tres años.

Más allá del oro 

El oro es una gran inversión, pero ha sido eclipsado por su hermana pequeña: la plata. De hecho, la plata superó los 40 dólares por onza por primera vez desde 2011 a principios de este mes. Los factores macroeconómicos que impulsan al oro también han impulsado la plata, pero tiene otra fortaleza única que la impulsa al alza: su papel en la fabricación de semiconductores.

Y si te preocupa haberte perdido la fiebre del oro, el paladio podría estar relativamente infravalorado. También se utiliza en joyería y productos industriales por igual, un doble golpe que podría impulsar la demanda futura.

Todos los caminos conducen de vuelta a la Fed. A medida que los operadores siguen anticipando más recortes de tasas para finales de año, el oro podría tener más margen de mejora.

"Este es el comienzo de un apoyo continuo para el mercado del oro: cuando las tasas son más bajas, vemos que los rendimientos caen y el efectivo es menos atractivo, lo que impulsa la demanda de oro", escribió Joe Cavatoni, estratega senior de mercado del Consejo Mundial del Oro, sobre el primer recorte de tasas de la Fed la semana pasada. "En última instancia, si bien los mercados pueden reaccionar a corto plazo a las noticias de la Fed, la historia más amplia del oro es su valor a largo plazo y el papel estratégico que desempeña en las carteras de los inversores en el entorno macroeconómico y geopolítico actual".

Sin embargo, el auge del oro y la plata también sugiere una corriente de miedo que se extiende bajo la ola de entusiasmo inversor que ha inundado los mercados este año. Hay muchas razones para ser inquietos ante la actual racha alcista, y el hecho de que los inversores sigan comprando lingotes al por mayor indica que no son tan optimistas como parecen.

Quizás el oro no sea un ejemplo brillante del éxito del mercado. Quizás sea la señal de alerta.

GRAFICA DEL DIA
Nunca pasa nada

MACRO
El impacto retardado de los aranceles

Buenas noticias: La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) afirma que el crecimiento económico en 2025 será mejor de lo proyectado originalmente.

Malas noticias: Estados Unidos está a punto de sufrir las consecuencias de los aranceles.

La economía estadounidense crecerá un 1,8% este año, según la OCDE, frente a su pronóstico anterior de junio, que indicaba que la economía solo crecería un 1,6%. Sin embargo, para 2026, la organización de investigación proyecta que la tasa de crecimiento caerá al 1,5%, una cifra que se ha mantenido estable desde junio. Todo esto en comparación con la expansión del 2,8% de la economía estadounidense del año pasado.

A nivel mundial, la OCDE prevé ahora una tasa de crecimiento del 3,2%, una vez más, mejor que su predicción de junio del 2,9%. También proyecta que la inflación general alcance el 3,4% en los países del G20 este año, ligeramente por debajo de su proyección de junio del 3,6%.

La desaceleración que se avecina se debe, por supuesto, a los aranceles. "Aún no se han sentido todos los efectos de los aumentos arancelarios —muchos cambios se están implementando gradualmente y las empresas inicialmente absorben algunos aumentos arancelarios a través de sus márgenes—, pero se están haciendo cada vez más visibles en las decisiones de gasto, los mercados laborales y los precios al consumidor", escribió la OCDE.

Por otra parte, la organización también añadió que el auge mundial de la IA, la concentración del comercio antes de la entrada en vigor de los aranceles y la expansión económica en los mercados emergentes fueron parcialmente responsables del aumento de las proyecciones de crecimiento global para este año.

Más buenas noticias

Si bien la economía global ha sido más resiliente frente a los elevados aranceles hasta el momento, la OCDE advirtió que ya se están formando grietas y que la situación podría empeorar.

"De cara al futuro, los riesgos a la baja se ciernen sobre el crecimiento: nuevas subidas arancelarias, mayor preocupación por los riesgos fiscales y nuevas presiones inflacionarias podrían lastrar el crecimiento", señaló el informe. "La revalorización de los mercados financieros, incluyendo la de los criptoactivos volátiles, podría plantear preocupaciones adicionales para la estabilidad financiera".

Pero bueno, al menos ahora podemos culpar a los aranceles por todos nuestros problemas el año que viene, como por ejemplo por qué siempre llegamos tarde a las reuniones o perdemos el control remoto del roku.

ANTES DE LA CAMPANA
¿Quién se mueve esta mañana? 

• Las acciones de Lithium Americas suben 78% en pre-mercado después de reportes de que EE.UU. busca participación en la empresa mientras renegocia un préstamo de $2.3 mil millones.

• General Motors sube 2.5% después de que UBS mejorara su recomendación a compra.

• JD Sports sube 3.6% en Londres. Sus resultados mostraron impacto limitado de aranceles y ganancias de mercado en Norteamérica y Europa.

• Adobe baja 1.5% después de que Morgan Stanley redujera su calificación por desaceleración en ingresos de medios digitales.

TITULARES
Noticias de la bolsa

• La oficina familiar del padre de Jeff Bezos contrató a un director ejecutivo (WSJ).

• J. Pow afirmó que los precios de los activos están "bastante bien valorados" (CNBC).

• J. Pow adopta una postura intermedia sobre las tasas en un discurso (BBG).

• La Fed considera un rango de inflación en lugar de un objetivo rígido del 2 % (BBG).

• El aumento de la tasa de los fondos federales indica una posible tensión de liquidez (BBG).

EVENTOS NOTABLES
Flujo de Operaciones 

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• KKR y CPPIB compran 45% de la unidad de infraestructura de Sempra por $10B

• Blackstone adquiere 49.9% de la segunda fase del terminal Port Arthur de Sempra por $7B

• EE.UU. busca una participación del 10% en Lithium Americas en renegociación de préstamo DOE de $2.3B

• La firma nórdica Axcel evalúa vender Emagine por aproximadamente $825M

• Celltrion USA adquirió Imclone Systems de Eli Lilly por $330M

Operaciones de riesgo / VC

• Tether está en negociaciones para levantar entre $15B–$20B a una valoración de $500B

• Stripe considera recompra de acciones a una valuación de $106.7B, superando su pico de 2021

• Swiggy vendió su 12% en Rapido en una operación secundaria de $270M valorando la plataforma en $2.3B

• Nexus levantó $220M liderado por Goldman Sachs

• Distyl AI recaudó $175M a una valuación de $1.8B con participación de Lightspeed, Khosla, Coatue, entre otros