Pesimismo en el mercado de bonos

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. Estados Unidos y China acordaron temporalmente bajar los aranceles entre ambos países, dándose 3 meses más para resolver sus diferencias comerciales.

2. Los inversores volvieron a comprar acciones después de la reducción de tensiones en la guerra comercial. El dólar subió mientras que los bonos del tesoro y el oro bajaron.

3. Las acciones farmacéuticas cayeron globalmente después de que Trump anunciara que ordenará una reducción de hasta 80% en los precios de medicamentos en EE.UU.

4. CATL, fabricante chino de baterías para vehículos eléctricos, ha comenzado a recibir órdenes para lo que podría ser la mayor oferta pública inicial del año en Hong Kong.

5. El medicamento para la obesidad de Eli Lilly, Zepbound, ayudó a las personas a reducir dos pulgadas más de cintura que Wegovy de Novo Nordisk en el primer estudio comparativo directo. 

    

ANALISIS
El Mercado de Bonos Desafía el Optimismo de Wall Street

El mercado de valores estadounidense está de fiesta, pero el mercado de bonos prefiere mantener la sobriedad. Esta divergencia entre ambos mercados está enviando señales mixtas sobre el futuro de la economía estadounidense y la efectividad de las políticas de Trump y la Reserva Federal.

Los índices bursátiles han mostrado una notable recuperación desde la caída del Día de la Liberación, impulsados por el renovado optimismo sobre las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China. Sin embargo, el mercado de bonos mantiene una postura más escéptica, con rendimientos que se resisten a bajar.

Señales de Cautela en el Mercado de Bonos:

• Los rendimientos de los bonos a largo plazo permanecen elevados

• Las primas a plazo se mantienen cerca de máximos anuales

• La curva de rendimientos refleja preocupación por las perspectivas económicas

El reciente anuncio desde Ginebra sobre un posible acuerdo comercial entre EE.UU. y China no ha logrado convencer completamente a los operadores de bonos. Aunque el secretario del Tesoro y el representante comercial señalan avances, el mercado de deuda necesita ver reducciones concretas en los aranceles actuales (145% sobre productos chinos y 125% sobre exportaciones estadounidenses).

Desafíos para la Reserva Federal

La resistencia del mercado de bonos presenta un dilema para la Fed. A pesar de las señales de una posible flexibilización monetaria este verano, los rendimientos a largo plazo no responden como antes a los mensajes del banco central. Esto podría limitar la efectividad de futuros recortes de tasas en:

• Tasas hipotecarias

• Costos de financiamiento corporativo

• Condiciones crediticias generales

El Déficit como Factor de Presión

El creciente déficit fiscal estadounidense continúa siendo una preocupación fundamental para el mercado de bonos. Los inversores demandan mayores rendimientos como compensación por:

• Mayor oferta de deuda gubernamental

• Riesgos de sostenibilidad fiscal

• Incertidumbre política

Mientras el mercado de valores celebra cada titular positivo sobre comercio, el mercado de bonos mantiene una postura más pragmática. Los operadores de renta fija necesitan ver:

• Reducción concreta de aranceles

• Mejora en indicadores económicos

• Mayor claridad en política monetaria

Para los inversores, esta divergencia sugiere la importancia de mantener un enfoque diversificado y no dejarse llevar únicamente por el optimismo bursátil. El mercado de bonos, tradicionalmente más conservador, nos recuerda que los desafíos económicos y políticos persisten más allá de los titulares positivos.

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AL CIERRE
Indicadores de mercado de ayer 

Lo que esperamos esta semana 👇🏽  

La semana comienza lenta, pero cobra impulso rápidamente, con el índice de optimismo de las pequeñas empresas de la NFIB y el último informe del IPC el martes. El jueves está repleto de actividad, con el IPP, las solicitudes iniciales de desempleo, un par de encuestas de la Fed sobre manufactura y el índice de confianza de los constructores de viviendas. Concluiremos el viernes con el índice de precios de importación, los inicios de construcción de viviendas y un análisis preliminar de la confianza del consumidor.

Las ganancias se moderarán un poco la próxima semana, pero hay muchas empresas importantes a las que debería seguir prestando atención.

• Lunes: Hertz Global Holdings, Dole, Fox, Rigetti Computing, DaVita y, por supuesto, monday.com

• Martes: JD.com, Under Armour, Intuitive Machines, Oklo y Petrobras

• Miércoles: Cisco, Ibotta y Boot Barn

• Jueves: Walmart, Alibaba, Cava, Take Two Interactive Software, Deere y Birkenstock

• Viernes: Flowers Foods

• Calendario completo de ganancias aquí 

ANTES DE LA CAMPANA
¿Quién se mueve esta mañana? 

• Las acciones tecnológicas están subiendo fuertemente: Tesla +7.7%, Amazon +7.6%, Apple +6.2%, Meta +6.8%, Nvidia +5%, Alphabet +3.6% y Microsoft +1.9%.

• Las empresas de semiconductores también suben porque dependen mucho de China: Marvell Technology +7.6%, Micron +6.6%, SMCI +5.3%, AMD +5.1% y ARM +4.7%.

• Las empresas con gran exposición a China muestran alzas importantes: Nike +5.1%, Starbucks +2.8%, Amazon +6.7%, Wayfair +12%, y otras marcas de consumo.

• Las farmacéuticas caen por el plan de Trump: Eli Lilly -2.7%, Pfizer -2.2%, Bristol Myers -1.9% y Merck -1.3%. Las farmacéuticas europeas como Novo Nordisk, AstraZeneca y Roche también bajan.

TITULARES
Noticias de la bolsa 

• EE. UU. y China lograron avances sustanciales en las negociaciones comerciales (CB)

• Bessent solicitó al Congreso que elevara el techo de la deuda para mediados de julio (BBG)

• Los fondos para inversores adinerados están adquiriendo participaciones de capital privado de alto valor (FT)

• Wall Street apuesta a largo plazo mientras el capital privado se vuelca al crédito privado (BBG)

• Las entradas de fondos de renta variable globales se redujeron a su mínimo en cuatro semanas (RT)   

EVENTOS NOTABLES
Flujo de Operaciones 

🤝🏻 Lista completa aqui

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• ExxonMobil, Shell, Chevron, TotalEnergies y ADNOC de Abu Dabi están evaluando ofertas por su rival BP, con el comerciante de petróleo Vitol interesado en partes del negocio

• El banco español Banco Santander rechazó una oferta de entre $13.3B-$16B de NatWest Group por su banco minorista en Reino Unido

• Bain Capital está en conversaciones para adquirir participación mayoritaria en PCI Pharma Services del fondo soberano Mubadala y las firmas PE Kohlberg y Partners Group a una valoración de más de $10B, incluyendo deuda

Capital de riesgo (VC)

• OpenAI está en conversaciones para renegociar la inversión de $13B de Microsoft en un acuerdo que reducirá la participación de Microsoft para permitir una futura IPO de OpenAI

• Haemanthus, una startup de análisis de sangre fundada por el esposo de la empresaria de biotecnología Elizabeth Holmes, está en conversaciones para recaudar $50M 

• La startup de tecnología de RRHH Rippling recaudó una Serie G de $450M a una valoración de $16.8B liderada por Coatue

IPO / Listados directos / Emisiones / Operaciones en bloque 

• El neobanco británico Monzo está en conversaciones con Morgan Stanley para liderar una IPO a una potencial valoración de $8B

• El gigante chino de baterías para vehículos eléctricos CATL recaudará más de $4B en la mayor salida a bolsa de Hong Kong este año, con inversores liderados por Sinopec y Kuwait Investment Authority

• El banco japonés SMBC adquirió 20% de participación en el banco indio Yes Bank de State Bank of India y otros por ~$1.6B para convertirse en el mayor accionista