☕Café Bursátil: Mag 7 oblivion

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. Las acciones estadounidenses se mantienen estables después de una buena racha mientras los traders esperan los últimos datos de 2025 para ver si cambian sus expectativas sobre recortes de tasas de interés. El PIB del tercer trimestre de EE.UU. se publica a las 8:30 a.m. en Washington, y la confianza del consumidor a las 10 a.m.

2. El yen se fortaleció después de que la Ministra de Finanzas Satsuki Katayama dijera que el gobierno japonés tiene "manos libres" para tomar acciones audaces si los movimientos de la moneda no están alineados con los fundamentos económicos. Fue su advertencia más fuerte hasta ahora a los especuladores tras el debilitamiento del yen.

3. Las acciones de Novo Nordisk suben 7.9% en Copenhague. La empresa obtuvo aprobación para vender una versión en pastilla de su exitoso medicamento para obesidad Wegovy en EE.UU., un paso crucial para defender su participación de mercado de su rival Eli Lilly.

4. El presidente Donald Trump advirtió al presidente Nicolás Maduro que no desafíe a EE.UU. y prometió quedarse con el petróleo confiscado de un supertanquero, pero no dijo si busca destituir al líder venezolano.

5. El minorista de lujo Saks, que enfrenta un pago de deuda de más de $100 millones a fin de mes, está considerando la bancarrota del Capítulo 11 como último recurso, según personas con conocimiento de la situación.              

AL CIERRE
Indicadores de mercado

CALENDARIO
Lo que esperamos en mercados hoy

Esta semana está muy tranquila. No hay anuncios de ganancias de empresas y muy pocos reportes económicos importantes.

Hoy es el único día que vale la pena ver. Se enfoca en información industrial: Vamos a recibir datos atrasados de Producción Industrial y Utilización de Capacidad de octubre, además de la versión normal de noviembre. También viene el reporte de Órdenes de Bienes Duraderos.

También vamos a ver información sobre la confianza del consumidor del Conference Board, y un análisis profundo de la economía con el reporte atrasado del PIB del tercer trimestre.

ANALISIS
Mag 7 oblivion

La carrera armamentista de la IA está convirtiendo a las Big Tech en empresas de servicios públicos glorificadas, y esa es una señal de alerta para los inversionistas.

Las Magníficas 7 — Meta, Apple, Tesla, Nvidia, Microsoft, Amazon y Nvidia — se ven obligadas a abandonar los modelos de negocio con pocos activos que impulsaron su dominio.

En la lucha por la supremacía de la IA, se están convirtiendo en empresas industriales con muchos activos de capital intenso en un cambio que la historia sugiere erosionará los rendimientos futuros, según Kai Wu, fundador y director de inversiones de Sparkline Capital.

"La ironía de todo esto es que las grandes empresas tecnológicas que realmente están creando esta tecnología están en muchas maneras empeorando su posición competitiva", le dijo Wu.

Los datos justifican la preocupación. Desde 2012, los gastos de capital colectivos de las Mag 7 se han disparado del 4% de los ingresos al 15%.

Meta, por ejemplo, planea gastar aproximadamente el 35% de las ventas en centros de datos, un nivel que coincide con la empresa de servicios públicos promedio y supera el pico de gastos de AT&T durante la burbuja puntocom.

A lo largo de la historia, los precios de las acciones de empresas con muchos activos han tenido un rendimiento inferior a sus pares con pocos activos en todos los sectores.

Lo que parece una ofensiva de gastos en la superficie está ocultando un cambio fundamental en la estructura del mercado.

Las barreras económicas que hicieron distintivas a estas empresas — en búsqueda, redes sociales, retail — se están derrumbando en una sola arena brutalmente competitiva para la IA general.

En la opinión de Wu, el boom actual comparte similitudes con construcciones de infraestructura previas como los ferrocarriles del siglo XIX o los cables de fibra óptica de la era de internet, que vieron a la mayoría de los primeros constructores quebrar.

El valor duradero se acumuló en la siguiente ola de empresas — como Netflix después del puntocom — que aprovecharon la capacidad barata y sobreconstruida después de que el boom inicial perdió impulso.

Este marco sugiere que las empresas más esenciales para la revolución de la IA hoy son las que están desmantelando activamente las cualidades y disciplina que las hicieron tan críticas en primer lugar.

Si el patrón histórico se mantiene, los ganadores de la era de la IA no serán los constructores endeudados de los primeros años, sino las empresas que lleguen después para construir negocios transformadores encima de la capacidad barata y mercantilizada que quede después del boom.

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MATERIAS PRIMAS
La apuesta arriesgada de Chevron podría dar frutos

Chevron ha sido criticado durante mucho tiempo por seguir haciendo negocios en Venezuela cuando otras grandes compañías petroleras se fueron hace años. Pero ahora esa decisión arriesgada podría estar pagando dividendos.

El presidente Trump acaba de implementar un "bloqueo total y completo" en todos los buques tanque sancionados vinculados a las exportaciones de petróleo venezolano. Las autoridades estadounidenses ya han confiscado dos buques tanque, y hoy los precios del petróleo subieron 2.58% cuando se preparaban para confiscar un tercero.

Todo esto es parte del esfuerzo más amplio de Trump para presionar al líder venezolano Nicolás Maduro, y posiblemente incluso sacarlo del poder. La Marina estadounidense ha aumentado su presencia cerca de Venezuela, mientras Trump escribió en Truth Social que "Venezuela está completamente rodeada por la Armada más grande jamás reunida en la Historia de Sudamérica."

Chevron sigue adelante

Mientras la mayoría de los buques tanque están parados en los puertos venezolanos, Chevron está tan ocupado como siempre, produciendo aproximadamente 200,000 barriles por día en el país.

Chevron tiene un acuerdo único que lo convierte en un "frenemigo" tanto de Washington como de Venezuela. La compañía tiene una licencia especial del Tesoro estadounidense que le permite hacer negocios en la nación a través de una empresa conjunta con PDVSA, la compañía petrolera nacional de Venezuela. Pero para mantener feliz a Estados Unidos, Chevron no debe pagar impuestos ni dar ingresos directamente al gobierno venezolano.

Es un equilibrio delicado con mucho potencial al alza: Venezuela tiene algunos de los campos de petróleo crudo más grandes del mundo, y Chevron es la única gran compañía petrolera global con acceso a ellos. Pero la operación no está libre de riesgos: estar en el centro de este conflicto podría poner en peligro a sus empleados, y su relación tensa con ambos gobiernos podría deteriorarse en cualquier momento.

Aún así, Chevron probablemente está en una situación donde gana sin importar qué pase. Si Trump derroca al gobierno de Maduro, Chevron será líder en resucitar el negocio petrolero del país. Pero si las dos naciones llegan a una tregua, Maduro querrá que Chevron ayude al gobierno a generar dinero aumentando su producción y exportaciones de crudo.

TENDENCIAS
El bienestar toma las riendas

El pasillo de belleza está arrasando esta temporada navideña.

Los compradores esperan gastar alrededor de $247 por persona en regalos de belleza este año, convirtiéndolo en la cuarta categoría más alta de gasto navideño, con productos de bienestar ocupando una parte cada vez mayor de esas compras.

El gasto en bienestar se ha disparado desde la pandemia, ya que los consumidores priorizan "sentirse bien desde adentro hacia afuera." Los productos que antes vivían en los estantes de las farmacias han sido reempacados, impulsados por influencers y mejorados para llegar a los pasillos de ventas principales, y Ulta Beauty está emergiendo rápidamente como el mayor beneficiario.

Ulta cabalga la ola del bienestar

El mayor gasto en bienestar ayudó a Ulta superar las expectativas del Q3 fiscal, con ganancias aumentando 13% año tras año, impulsadas por un aumento del 6.8% en ventas de tiendas comparables, su adquisición de Space NK y nuevas aperturas de tiendas. También elevó sus perspectivas de ventas y ganancias para todo el año por segundo trimestre consecutivo, señalando una demanda navideña estable a pesar de la confianza del consumidor temblorosa. Las acciones han subido 40.93% en lo que va del año.

Ulta quiere aprovechar ese impulso y capitalizar en el boom de verse bien/sentirse bien expandiendo dramáticamente su presencia de bienestar en tienda. La cadena ha expandido el espacio de compras de bienestar desde solo unos estantes hasta 45 pies en aproximadamente un tercio de sus tiendas. Ulta también ha añadido casi 30 nuevas marcas de bienestar este año, llevando el total a alrededor de 100.

Eso incluye productos diseñados para etapas clave de la vida como pre y post embarazo y menopausia; categorías que la industria de la belleza ha pasado por alto durante mucho tiempo. Y con los consumidores buscando más valor en medio de la inflación, estos regalos de bienestar también ofrecen atractivo práctico basado en necesidades.

La perspectiva de Wall Street

Ulta no cabalgará sola la ola del bienestar: otros grandes minoristas están corriendo para capturar la misma demanda creciente.

Bath & Body Works está lanzando más productos de bienestar propios, mientras Target también está recurriendo al bienestar después de un año difícil. Con su asociación con Ulta terminando en agosto, Target está considerando dar más espacio en el piso al bienestar, un cambio que podría ayudar a poner al minorista de vuelta en terreno más estable.

Pero a Wall Street le gusta como se ve Ulta. UBS acaba de elevar su precio objetivo con expectativas de impulso constante de ganancias, guía conservadora que deja espacio para sorpresas al alza, tendencias navideñas fuertes y ganancias continuas de participación de mercado. La firma también cree que los márgenes de Ulta mejorarán el próximo año fiscal a medida que los gastos de venta, generales y administrativos disminuyan, apoyando estimaciones de EPS más altas.

En otras palabras, el resplandor podría estar apenas comenzando.

ANTES DE LA CAMPANA
¿Quién se mueve esta mañana? 

• Las acciones de Orsted bajan 0.9% en Copenhague después de que EE.UU. suspendiera los contratos de arrendamiento para las cinco granjas eólicas en construcción frente a la Costa Este. La empresa dijo que está dialogando con las autoridades estadounidenses sobre sus preocupaciones de seguridad.

• Zim Integrated Shipping Services sube 7.7% en el comercio previo a la apertura después de que la empresa dijera que continúa evaluando propuestas de potenciales compradores.

• Huntington Ingalls Industries sube 4.9%. La empresa construirá una nueva fragata para la Marina de EE.UU., un contrato que ya había sido anunciado pero recibió nueva publicidad ayer cuando Donald Trump anunció nuevos buques de guerra.

TITULARES
Noticias de la bolsa

• Trump afirma que "tenemos que tener" Groenlandia (BBG)

• Una apuesta energética poco convencional se perfila como la operación de capital privado más rentable de la historia (WSJ)

• El acuerdo de WBD y el dinámico mercado de fusiones y adquisiciones mantienen a los banqueros trabajando durante las fiestas (RT)

• Las empresas europeas que aspiran a salir a bolsa están reconsiderando cotizar en el extranjero (BBG)

• Los bancos europeos recurren al capital privado para realizar fusiones y adquisiciones sin complicaciones (FT)

EVENTOS NOTABLES
Flujo de Operaciones 

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• Larry Ellison, fundador de Oracle, garantizará personalmente $40.4B en equity para respaldar la oferta hostil de $108B de Paramount por Warner Bros. Discovery; la tarifa por ruptura aumentó de $5B a $5.8B

• Eli Lilly evalúa una adquisición del laboratorio francés Abivax, valorado en $10B

• Fondo activista Trian y VC General Catalyst adquirirán Janus Henderson por $7.4B en efectivo

• Cintas ofrece comprar a su rival UniFirst por $5.2B, en una negociación que lleva cuatro años

• Alphabet comprará a la firma de energías limpias Intersect Power (propiedad de TPG) por $4.75B en efectivo más deuda