☕Café Bursátil: Los gráficos explican los empleos

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. Las acciones globales están cayendo hoy después de que las ganancias de Palantir no impresionaran a los inversores y los CEOs de Wall Street advirtieran sobre una posible corrección debido a las altas valuaciones. Bitcoin se dirige a su nivel más bajo desde junio.

2. Las acciones de Palantir caen casi 8% en el comercio previo a la apertura. La empresa aumentó sus proyecciones de ingresos y superó las estimaciones de ventas del tercer trimestre, pero eso no tranquilizó a los inversores preocupados por su alta valuación.

3. Starbucks acordó vender la mayoría de su participación en el negocio de China a la firma de capital privado Boyu Capital por un valor de $4 mil millones para mejorar sus resultados en el país.

4. First Brands Group demandó a su fundador Patrick James por supuestamente apropiarse indebidamente de cientos de millones de dólares del proveedor automotriz estadounidense. La empresa se declaró en bancarrota en septiembre.

5. Las ganancias de BP superaron las expectativas gracias a mejoras operativas y mayor producción de petróleo y gas que compensaron los precios más bajos, mientras su plan de recuperación gana impulso.              

ANALISIS
3 gráficos detrás de la contracción del mercado laboral

Todos reconocen que el mercado laboral está perdiendo impulso, pero es difícil encontrar consenso sobre por qué.

• La tasa de desempleo está aumentando gradualmente y el crecimiento del empleo está estancado

• Empresas como Amazon y Meta están iniciando despidos y culpando a los aumentos de productividad impulsados por la IA

• Los empleados se sienten menos seguros sobre dejar sus trabajos actuales

• Los estadounidenses desempleados están tardando más en encontrar nuevos empleos

La realidad es que no hay una sola razón creando este cóctel de vientos en contra del mercado laboral.

En cambio, parece que hay tres fuerzas colisionando al mismo tiempo.

1. Las contrataciones de la pandemia no fueron construidas para durar

El mercado laboral ha sido lo que está empujando a la Reserva Federal a recortar las tasas en 2025, pero se ha estado agrietando desde que el auge de contratación de COVID comenzó a perder vapor.

El número de ofertas de trabajo disponibles explotó a más de 12 millones en el pico del auge en 2022, y los empleados tenían la ventaja sobre los empleadores.

En ese momento, era fácil cambiar de trabajo. Las empresas lucharon por retener talento.

Pero mucha de esa contratación resultó ser temporal, una consecuencia de la demanda sobreestimulada y los cheques de estímulo del gobierno.

Una vez que los patrones de gasto se normalizaron, los empleadores se dieron cuenta de que habían contratado por delante del crecimiento sostenible, explicando el retroceso reciente.

2. La Fed cerró el dinero fácil en marzo de 2022

El mismo gráfico se alinea con el ciclo de subida de tasas de la Fed que comenzó en marzo de 2022.

Las tasas de interés crecientes obligaron a las empresas a repensar los planes de expansión y desacelerar los planes de contratación.

La política monetaria más estricta marcó un punto de inflexión para el mercado laboral que había sido tan amigable para los empleados.

Mientras que el banco central en ese momento ajustó las tasas para combatir la inflación, también desencadenó el comienzo de una disminución constante de dos años en las ofertas de trabajo.

3. IA y productividad creciente

Versiones del gráfico de abajo han circulado en las redes sociales durante la última semana, pero como los dos gráficos anteriores ilustran, la IA es solo un componente de un taburete de tres patas.

Es cierto que las ofertas de trabajo han caído bruscamente desde que OpenAI lanzó ChatGPT y dio inicio a la revolución de la IA, pero eso sucedió en concierto con el aumento de tasas y un retroceso estructural del mercado laboral saliendo de la pandemia.

Dicho esto, las herramientas de IA están permitiendo que las empresas aumenten su producción con menos personas, abriendo la puerta tanto como excusa para despidos como justificación legítima.

Además, la nueva tecnología está reformando las prioridades de contratación incluso para empresas que no han recortado personal.

Con el tiempo, es posible que las ganancias significativas de productividad de la IA trabajen para reducir la demanda de trabajo incluso mientras el crecimiento económico se acelera.

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AL CIERRE
Indicadores de mercado

CALENDARIO
Lo que esperamos en mercados hoy

El cierre del gobierno sigue retrasando reportes económicos importantes, incluyendo el balance comercial, pedidos de fábrica, y ofertas de trabajo de septiembre. Esto significa que los inversionistas y los que hacen políticas tendrán que seguir adivinando cómo está la economía por un poco más de tiempo.

Las ganancias corporativas, por otro lado, van a estar muy activas. En la lista: Saudi Aramco, AMD, Shopify, Uber, Arista Networks, Amgen, Eaton, Pfizer, Spotify, Nintendo, BP, Marriott, Ferrari, Apollo, Zoetis, Live Nation Entertainment, Super Micro Computer, Astera Labs, Pinterest, Toast, Cava, Wingstop, y Hertz.

Fuera de los mercados, hoy es el Día de Elecciones en todo el país. Todos están mirando la carrera para alcalde de la Ciudad de Nueva York entre Zohran Mamdani y Andrew Cuomo mientras los 8.4 millones de residentes de NYC deciden quién va a liderar la ciudad más grande del país.

AI
El círculo comercial sigue girando

OpenAI acaba de anunciar otro gran acuerdo: una asociación de $38 mil millones con Amazon que durará siete años.

Bajo este acuerdo, OpenAI comenzará inmediatamente a usar la infraestructura de Amazon Web Services para ejecutar su software. Y por supuesto, Nvidia también está involucrada: como parte del trato, OpenAI puede acceder a cientos de miles de GPUs de Nvidia que actualmente usan los centros de datos de AWS. Aunque el acuerdo comenzará con OpenAI usando los centros de datos que Amazon ya tiene, Amazon eventualmente comenzará a construir nuevos solo para OpenAI.

El acuerdo es un golpe para Microsoft, que era el único proveedor de nube de OpenAI hasta principios de este año, mientras que es otra señal de que el hambre de OpenAI por poder de cómputo aún no se ha satisfecho.

"Escalar la IA de frontera requiere cómputo masivo y confiable", explicó el CEO de OpenAI Sam Altman en una declaración.

Las acciones de Amazon saltaron 4% con la noticia, mientras que Nvidia ganó 2.17%.

Las grandes tecnológicas están haciendo grandes tratos

El último acuerdo de OpenAI ayudó a impulsar todo el mercado hoy, pero está lejos de ser la única gran noticia de IA sacudiendo la industria.

Microsoft anunció hoy que gastará más de $15 mil millones en centros de datos y otra infraestructura de IA en los Emiratos Árabes Unidos. Como parte del acuerdo, Estados Unidos aprobó planes para que Microsoft envíe chips de Nvidia a los EAU para construir centros de datos.

Eso no fue todo lo que Microsoft ha estado haciendo. La compañía también firmó un acuerdo de $9.7 mil millones con el operador de centros de datos IREN para expandir la capacidad de cómputo de Microsoft sin que la compañía tenga que construir realmente nuevos centros de datos, enviando las acciones de IREN, que anteriormente era una compañía de minería de bitcoin pero se cambió a IA, subiendo 11.52% hoy.

Y aunque todos estos acuerdos de IA te hagan preocupar por una burbuja, los analistas de Nvidia no están sudando. Loop Capital Markets elevó su precio objetivo para Nvidia a $350, aproximadamente 70% más alto de donde las acciones cotizan hoy. Los analistas notaron que incluso después de alcanzar una capitalización de mercado de $5 billones, la demanda por chips Blackwell es lo suficientemente fuerte como para que Nvidia podría un día ver su valoración subir a $8.5 billones.

Si hoy fue una indicación, va a ser una semana llena de noticias para Silicon Valley. Tal vez todas estas compañías tecnológicas solo están haciendo todos estos anuncios para ahogar toda la cobertura de los miedos de la burbuja de IA. Si ese es el plan, parece estar funcionando.

GRAFICA DEL DIA
La fortuna de Buffett > Coca-Cola

DRAMA DE FUSIONES Y ADQUISICIONES
Gran farmacéutica, gran pelea

Las gigantes farmacéuticas están peleando otra vez, y esta vez, las garras están saliendo.

No es secreto que la batalla por una pieza más grande del mercado de medicamentos para bajar de peso ha sido brutal. Ahora, Novo Nordisk y Pfizer están en una pelea legal a muerte que se centra alrededor de una pequeña startup biotecnológica relativamente desconocida llamada Metsera.

Hoy, Pfizer presentó su segunda demanda en menos de una semana contra Novo Nordisk y Metsera, argumentando que la oferta de Novo para adquirir Metsera viola las leyes antimonopolio porque permitiría que Novo, un líder en participación de mercado, mate la nueva competencia.

Hagamos zoom para ver el panorama completo...

Novo Nordisk, el fabricante de Ozempic, fue el primero en salir en la guerra por el mercado súper lucrativo de medicamentos para bajar de peso. Pero después de una serie de problemas en la cadena de suministro, perdió su liderazgo ante el competidor Eli Lilly, que creó sus propias versiones de medicamentos GLP-1.

Pfizer ha estado sentado al margen, pero quiere entrar en la acción de pérdida de peso. Por eso Pfizer puso sus ojos en la recién llegada Metsera, una compañía biotecnológica desarrollando su propia inyección mensual para bajar de peso. En septiembre, Pfizer ofreció adquirir Metsera por $4.9 mil millones, pero hasta $7.3 mil millones si incluyes pagos futuros después de cumplir ciertos hitos.

Pero Novo Nordisk se metió la semana pasada, ofreciendo su propio trato para adquirir Metsera por hasta $8.5 mil millones. Metsera aceptó felizmente la oferta más alta el jueves, razón por la cual Pfizer presentó la demanda número uno contra Novo y Metsera el viernes.

El argumento de Pfizer en esa demanda es que el trato de Novo no es realmente superior porque el futuro escrutinio regulatorio significa que es probable que la adquisición no se complete. En su segunda demanda, presentada hoy, Pfizer dice que Novo Nordisk simplemente está siendo anticompetitiva.

¿Qué sigue? Novo y Metsera están luchando contra la demanda de Pfizer, y aunque es muy temprano para decir quién saldrá victorioso, el análisis temprano muestra que Pfizer puede tener razón. Los accionistas de Novo Nordisk podrían estar de acuerdo: las acciones de la gigante farmacéutica danesa están bajando 7% en los últimos cinco días.

Pero sin importar quién emerja victorioso, ahora mismo el gran ganador es Metsera: las acciones están subiendo más del 16% en la última semana.

ANTES DE LA CAMPANA
¿Quién se mueve esta mañana? 

• Las acciones de Tesla caen 2.6% en el comercio previo a la apertura después de que el fondo soberano de Noruega votara contra el paquete de compensación sin precedentes en acciones para el CEO Elon Musk. Por separado, los envíos de Tesla desde su fábrica de Shanghai reanudaron las caídas.

• iHeartMedia sube 56%. Netflix está en conversaciones para licenciar podcasts de video distribuidos por la empresa de radio mientras busca competir directamente con YouTube.

• Sarepta cae 38% después de que un ensayo diseñado para confirmar los beneficios de dos de sus medicamentos más antiguos no logró mostrar una mejora clara en los pacientes.

• Hims & Hers Health gana 5% después de que la empresa de telesalud dijera que estaba en conversaciones con Novo Nordisk para vender su próxima píldora para la obesidad en su plataforma.

• Denny's sube 48% después de que la cadena de restaurantes dijera que TriArtisan Capital Advisors, Treville Capital Group y Yadav Enterprises adquirirán la empresa en un acuerdo de $620 millones.

TITULARES
Noticias de la bolsa

• El fondo de cobertura de Michael Burry tiene un 66% de opciones de venta de Palantir y un 14% de opciones de venta de Nvidia (QQ).

• Marco Rubio frustró los esfuerzos de lobby de Nvidia para impulsar las exportaciones a China (WSJ).

• Los operadores de bonos recurren a datos privados tras los comentarios de J. Pow (BBG).

• Los inversores se preparan para una mayor emisión de bonos del Tesoro a corto plazo (BBG).

• Los directores de inversiones de Bridgewater advierten sobre los riesgos subestimados en el repunte del S&P 500 impulsado por la IA (RT).

EVENTOS NOTABLES
Flujo de Operaciones 

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• Kimberly-Clark comprará Kenvue (spinoff de J&J) por $48.7B, con prima del 47%

• Palliser Capital insta a Rio Tinto a adquirir a su competidor valorado en $21B, Teck

• SM Energy y Civitas acuerdan fusión por $12.8B para crear un gigante independiente del shale en la Cuenca Pérmica

• Eaton adquiere Boyd Thermal, proveedor de soluciones de enfriamiento, a GSAM por $9.5B

• Coeur Mining adquiere a New Gold en un acuerdo en acciones por $7B

•  Apollo compra el 50% del proyecto eólico Hornsea 3 de Orsted por $6.5B

• CompoSecure comprará Husky Technologies a Platinum Equity por $5B

• Boyu Capital adquiere 60% de la operación en China de Starbucks por $4B