☕La IA está devorando dinero 🤖

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

• Las acciones suben antes de un informe de nóminas de EE. UU. Los operadores analizarán los datos en busca de pistas antes de la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana.

• Amazon sube en las primeras operaciones gracias a las sólidas ganancias que mostraron un crecimiento en la computación en la nube y la venta minorista en línea. Apple dio un pronóstico tibio para las ventas navideñas. Intel sube porque los resultados despiertan optimismo sobre un cambio de tendencia.

• El petróleo sube porque Axios informa que Irán podría estar preparándose para atacar a Israel desde territorio iraquí en los próximos días. Exxon Mobil y Chevron publican sus ganancias hoy.

• Los bonos del Reino Unido extienden las pérdidas, y el bono a 10 años se encamina a la peor semana del año. La canciller Rachel Reeves intentó tranquilizar a los mercados, diciendo en una entrevista de Bloomberg TV que el "compromiso número uno" del gobierno es la "estabilidad económica y fiscal".

• Abbott y Reckitt Benckiser fueron absueltos por un jurado sobre las acusaciones de que ocultaron el riesgo de que sus fórmulas para bebés prematuros puedan causar una enfermedad intestinal. Fue su primera victoria en un juicio sobre los productos. Las acciones de Reckitt subieron lo máximo en 24 años.

AL CIERRE
Indicadores de mercado de ayer 

• Todo lo que sube, tiene que bajar: después de alcanzar un nuevo máximo histórico a principios de esta semana con la esperanza de fuertes ganancias de las grandes tecnológicas, el Nasdaq sufrió su peor día en casi dos meses. Microsoft y Meta Platforms fueron los culpables.

• Los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantuvieron congelados toda la tarde de ayer, mientras los inversores contenían la respiración antes de una última ola de anuncios de ganancias y el importantísimo informe de empleo de mañana.

• El petróleo volvió a subir por encima de los 70 dólares con la esperanza de que la OPEP+ de hecho retrase el aumento de la producción que había planeado para diciembre.

• El bitcoin, por otro lado, cayó justo por debajo de los 70.000 dólares, ya que los inversores recogieron ganancias.

Lo que esperamos hoy 👇🏽 

Informe de empleo de EE. UU.: Este es el más importante, el que hundió el mercado en agosto y el que podría volver a hacerlo si las cifras son inferiores a las previstas. El problema es que nadie sabe realmente qué esperar con los huracanes y las huelgas que enturbian las aguas. Los economistas creen que solo se agregaron 120.000 puestos de trabajo en octubre, menos de la mitad del sorprendentemente fuerte aumento de 254.000 de septiembre, y se prevé que la tasa de desempleo se mantenga en un bajo 4,1%.

Afortunadamente, el tsunami de ganancias ha disminuido un poco y el viernes fue bastante tranquilo en general.

Antes de la apertura

• Dominion Energy (D) se ha recuperado por completo de su terrible 2023 gracias en gran parte a la llegada de la IA y a todas sus necesidades energéticas excesivas. Dominion, que presta servicios principalmente en Virginia y Carolina del Norte, está en el epicentro de la tormenta de los centros de datos, y su nuevo acuerdo nuclear con Amazon le dará a este proveedor de servicios públicos mucho jugo en los próximos años. Consenso: 0,92 dólares de beneficio por acción (EPS), 4.180 millones de dólares de ingresos.

• Wayfair (W) ha tenido un 2024 absolutamente terrible. El minorista de artículos para el hogar en línea está atrapado en el punto de mira de un menor gasto de los consumidores y se ha visto obligado a recortar costes a diestro y siniestro para mejorar el resultado final. Los ingresos se mantienen estables, la deuda aumenta y los accionistas se preguntan cuándo terminará el sufrimiento. La dirección debería tener algunas respuestas para ellos. Consenso: 0,14 dólares de beneficio por acción (EPS), 2.890 millones de dólares de ingresos.

• Calendario completo aquí

ACCIONES
La IA está devorando dinero

La oleada de gastos en IA de las grandes tecnológicas fue una sorpresa de Halloween que está asustando a los inversores hoy.

Microsoft y Meta Platforms informaron sus resultados el miércoles por la tarde y, a pesar de que ambos superaron las expectativas de ingresos y ganancias, las acciones de las dos empresas de Magnificent 7 estuvieron en rojo hoy.

¿Por qué? Claro, los gigantes tecnológicos informaron de una orientación a futuro decepcionante, pero lo que es más importante, ambos destacaron enormes planes de gasto de capital que asustaron a los inversores más que darse cuenta de que un niño pequeño cerca de ellos acaba de comerse una bolsa entera de caramelos de maíz.

• El gasto de capital de Microsoft alcanzó los 20.000 millones de dólares el trimestre pasado, de los cuales 14.900 millones se pagaron en efectivo, un 50% más que en el mismo trimestre del año pasado y más de lo que la empresa gastó en un año completo antes de 2020.

Mientras tanto, Meta elevó su pronóstico de gasto de capital para todo el año a entre 38.000 y 40.000 millones de dólares, en comparación con el rango anterior de 37.000 y 40.000 millones de dólares.

“Seguimos esperando un crecimiento significativo del gasto de capital en 2025”, dijo la directora financiera de Meta Platforms, Susan Li, en la conferencia telefónica sobre los resultados. “Teniendo en cuenta esto, junto con la naturaleza ponderada de nuestro gasto de capital de 2024, esperamos una aceleración significativa en el crecimiento del gasto de infraestructura el próximo año, ya que reconocemos un mayor crecimiento en la depreciación y los gastos operativos de nuestra flota de infraestructura ampliada”.

La IA no es barata

Competir en la carrera de la IA es una tarea costosa. No solo la creación de grandes modelos de lenguaje requiere una enorme cantidad de recursos y energía, sino que la construcción de los centros de datos físicos que ejecutan estos programas plantea todo un conjunto de demandas que agotan el dinero.

Meta y Microsoft no son los únicos grandes gigantes de la tecnología que están derrochando dinero en el aprendizaje automático. Alphabet y Amazon han asignado enormes porcentajes de sus ingresos anuales al gasto de capital, pero no tanto como Microsoft y Meta (al menos este año).

Y el temor es que, a pesar del enorme revuelo por todo lo relacionado con la IA, estas empresas no estén viendo ningún beneficio por su gran dinero (todavía). Pero según los ejecutivos, hay que gastar dinero para ganar dinero.

“Hay que construir para satisfacer la demanda”, argumentó la directora financiera de Microsoft, Amy Hood, en la conferencia sobre los resultados de la empresa.

¿Hay que mantener la fe? Los inversores, al menos por ahora, no están castigando demasiado a estas empresas.

“No nos gusta todo este gasto innecesario, pero es un problema de alto nivel: poder gastar en iniciativas de innovación mientras el negocio principal crece y las oportunidades del mercado final se expanden”, explicó Eric Clark, director ejecutivo del Rational Dynamic Brands Fund, en una nota.

El equipo de acciones de Morningstar estuvo de acuerdo: “Si bien las inversiones de Meta en GenAI han llamado la atención, reiteramos nuestra creencia de que su verdadero valor se manifestará en el producto publicitario principal de Meta”.

En general, los analistas siguen siendo optimistas con respecto a las grandes tecnológicas, a pesar de que algunos disidentes temen que hayan volado demasiado cerca del sol.

ANALISIS
En movimiento

Todo en los mercados se está acelerando. Faltan pocos días para las elecciones estadounidenses. Los vigilantes de los bonos se han animado al otro lado del Atlántico. Las ganancias de las grandes tecnológicas están alimentando la volatilidad, lo que provoca una caída de las acciones en octubre.

A continuación: el importantísimo informe de empleo. Los operadores se están preparando para los datos de empleo que serán más difíciles de analizar de lo normal después de que los huracanes interrumpieran las operaciones comerciales y una huelga sacudiera a Boeing. Las estimaciones de una encuesta de Bloomberg a economistas varían ampliamente, desde una disminución de 10.000 hasta un aumento de 180.000. La proyección mediana de un aumento de 110.000 en las nóminas de octubre sería una de las más pequeñas desde fines de 2020 y menos de la mitad del avance de septiembre.

Todos estos tipos de corrientes cruzadas están aumentando la sensación de angustia. Echa un vistazo al indicador de factores de riesgo globales de Citigroup, que rastrea las oscilaciones de precios en diferentes activos, que ha subido a un máximo de 18 meses.

Mientras tanto, el crecimiento de las ganancias, el eje del repunte de las acciones, se ha desacelerado con la tasa de superación más baja frente a las estimaciones de Wall Street desde el último trimestre de 2022.

Dadas todas las incertidumbres, Raphael Thuin, jefe de estrategias del mercado de capitales en Tikehau Capital, ha recortado parte de la asignación de acciones de la empresa en los últimos días para recaudar algo de efectivo. "Es una muy buena idea sacar algunas fichas de la mesa, especialmente después de un año tan fuerte para los activos de riesgo", dijo. "Vamos a tener volatilidad en las elecciones estadounidenses. No sabemos qué va a pasar. No se sabe cómo va a reaccionar el mercado".

Sin embargo, a largo plazo, abstenerse de operar con el ruido en lugar de la señal, es la palabra de advertencia de Emily Roland de John Hancock Investment Management.

"Sugerimos que los inversores intenten ponerse auriculares con cancelación de ruido durante la próxima semana y se concentren en lo que está sucediendo desde una perspectiva de ganancias", dice el codirector de estrategias de inversión. "Con el tiempo, los precios de las acciones siguen a las ganancias. “ y tu deberías seguir las ganancias.

FINANZAS
Titulares de Wall Street

• Los despidos planeados en EE. UU. alcanzan un mínimo de tres meses (RT)

• El director ejecutivo de Blue Owl traza una línea entre los mercados públicos y privados (BBG)

• La creciente acumulación de 6 billones de dólares en divisas protege a Asia del resurgimiento del dólar (BBG)

• Los operadores de bonos chinos se ven presionados por las apuestas en acciones (BBG)

• Los grupos de consumidores occidentales se muestran escépticos ante el estímulo económico de China (FT)

EVENTOS NOTABLES
Flujo de operaciones

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• Pluspetrol de Argentina acordó adquirir la mayoría de los activos de ExxonMobil en el yacimiento de esquisto de Vaca Muerta en Argentina

• Blackstone está cerca de adquirir una participación minoritaria de 5.000 millones de dólares en partes de la infraestructura inalámbrica de Rogers Communications

• La estatal Saudi Agricultural & Livestock Investment está en conversaciones avanzadas para adquirir la participación restante de ~66% en Olam Agri, valorada en 4.000 millones de dólares, de Olam

• El operador de centros de datos Global Switch está explorando la venta de una participación mayoritaria en su negocio del Reino Unido por una valoración de ~2.000 millones de dólares

• Lionheart Capital y Orienta Capital Partners adquirirán el fabricante de yates Sunseeker International del conglomerado chino Dalian Wanda por 206 millones de dólares

Capital de riesgo (VC)

• La startup aeroespacial eléctrica BETA recaudó $318 millones en una ronda de financiación de Serie C liderada por QIA

• Sana Labs, una startup de IA que personaliza la capacitación en línea para profesionales, recaudó $55 millones en una ronda de financiación de Serie C con una valoración de $500 millones liderada por NEA

• La startup de IA de video Spot AI recaudó $31 millones liderada por Qualcomm Ventures

• Tabs, una plataforma de automatización de ingresos para empresas B2B, recaudó $25 millones en una ronda de financiación de Serie A liderada por General Catalyst

• Noma Security, una empresa de soluciones de seguridad para aplicaciones de IA, recaudó $25 millones en una ronda de financiación de Serie A liderada por Ballistic Ventures

IPO / Listados directos / Emisiones / Operaciones en bloque

• La oferta pública inicial de 1.400 millones de dólares del gigante indio de reparto de comida Swiggy ha superado en más de 11 veces la oferta

• Comcast está considerando escindir sus cadenas de cable, incluidas MSNBC y CNBC

• Waterdrop, la empresa de seguros de salud que cotiza en Estados Unidos, está considerando cotizar en bolsa en Hong Kong