☕Café Bursátil: La Fed se Enfrenta a su Error

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. Donald Trump anunció que nombrará un nuevo gobernador de la Reserva Federal y un nuevo estadístico de empleo en los próximos días, tras críticas por sus ataques a la Fed y por despedir al jefe de estadísticas laborales.

2. Las acciones se recuperaron parte de las pérdidas de la semana pasada, ya que los inversores esperan que la Fed reduzca las tasas de interés después de los malos datos de empleo del viernes. Las acciones suizas bajaron y los bonos del Tesoro redujeron las ganancias.

3. Los trabajadores de las fábricas de defensa de Boeing cerca de St. Louis están en huelga por primera vez en casi 30 años, después de rechazar la oferta de contrato modificada de la empresa.

4. BP anunció su mayor descubrimiento en 25 años en aguas profundas frente a Brasil, una buena noticia para la petrolera británica que busca mejorar su rendimiento.

5. China planea cobrar impuestos sobre los ingresos por intereses de bonos emitidos por el gobierno e instituciones financieras, una medida sorpresa que ha llevado a los inversores a reevaluar sus posiciones.              

ANALISIS
Confirmando el error de Powell 

Dos días después de que la Reserva Federal anunciara que mantendría sin cambios las tasas de interés, la Oficina de Estadísticas Laborales publicó un informe laboral contundente que desmintió la narrativa de Jerome Powell de que el mercado laboral seguía siendo sólido.

La economía estadounidense creó tan solo 73.000 empleos en julio (incumpliendo las estimaciones de 100.000) y la tasa de desempleo subió al 4,2%.

A pesar de lo débiles que parecen las cifras principales, fue la letra pequeña la que confirmó el error de política de la Fed.

El gobierno revisó los datos de mayo y junio para eliminar la asombrosa cifra de 258.000 nóminas de las estimaciones previas, lo que, según Goldman Sachs, marcó la mayor revisión bimensual desde 1968 durante períodos sin recesión.

Esto sitúa el ritmo actual de contratación al nivel de las primeras etapas de la pandemia y la crisis financiera de 2008.

“[Las revisiones a la baja] ponen en duda nuestra confianza en que la cifra de este mes sea correcta y si quienes se basan en otros datos de las lecturas JOLTS y ADP tienen razón al recomendar que la Fed flexibilice su política monetaria ahora”, declaró Steve Wyett, estratega jefe de inversiones de BOK Financial.

A pesar de la afirmación del banco central de que el crecimiento del empleo se mantiene estable, el impulso se ha desplomado en casi todos los sectores.

La atención médica y la asistencia social generaron nueve de cada diez nuevos empleos en julio.

Mientras tanto, la tasa de abandono de empleos se encuentra en su nivel más bajo de la última década, y más de 1,8 millones de personas declaran haber estado desempleadas durante al menos 27 semanas, la mayor cantidad desde 2017, excluyendo la COVID-19.

Con solo ampliar la imagen, la tendencia se hace más evidente.

La media móvil de seis meses ronda los 81.000 nuevos empleos al mes, lo que representa una caída interanual del 51% y, excluyendo la pandemia, el ritmo más lento desde 2011.

“Predecir el futuro es difícil y las predicciones anteriores sobre una recesión han sido incorrectas, pero esperar a que los 'datos duros' sean negativos podría significar que la Fed llega tarde”, declaró Wyett.

Los mercados respondieron en consecuencia el viernes.

Las acciones se desplomaron, los rendimientos de los bonos bajaron y los operadores aumentaron sus pronósticos de un recorte de tipos en septiembre al 80% desde el 61% de la semana anterior, según datos de CME.

Ahora, Michelle Bowman y Christopher Waller —los dos gobernadores de la Fed que discreparon con Powell en la reunión de julio— parecen proféticos junto al presidente Trump. Los tres han señalado la fragilidad del mercado laboral en los últimos meses para abogar por tasas de interés más bajas.

Trump, por su parte, reiteró su opinión con un lenguaje característico y ecléctico el viernes, calificando a Powell de "imbécil testarudo" en Truth Social.

La Casa Blanca, Wall Street y un creciente coro de comentaristas llevan meses deseando un cambio de rumbo de la Fed.

Ahora, los datos del mercado laboral han despejado toda ambigüedad, convirtiendo la paciencia de Powell en un error de política monetaria.

"Si la Fed hubiera estado al tanto de estas revisiones a la baja tan drásticas, el consenso entre los miembros con derecho a voto del FOMC habría convergido en Waller y Bowman el miércoles pasado", escribió el economista David Rosenberg en una nota del fin de semana.

"Apunten ese recorte de tasas de septiembre".

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AL CIERRE
Indicadores de mercado

GANANCIAS
Los números reportados

• ExxonMobil superó las estimaciones del segundo trimestre, ya que su mayor producción en 25 años suavizó el impacto de la bajada de los precios del petróleo, aunque sus ingresos netos cayeron un 23 % mientras busca recortar 4.500 millones de dólares en costes para 2030.

• Chevron superó las estimaciones del segundo trimestre a pesar de una caída del 44 % en sus beneficios debido a la bajada de los precios del petróleo. La empresa espera que su reciente adquisición de Hess por 53.000 millones de dólares impulse sus beneficios para finales de año, en medio de una caída del 38 % en su negocio de producción.

Lo que esperamos hoy 👇🏽  

El calendario económico se toma un respiro esta semana: el lunes arranca con calma con los pedidos de fábrica de junio, mientras que el martes se publica el informe de servicios ISM de julio y la balanza comercial de junio. El jueves sube de nivel con la productividad no agrícola del segundo trimestre de EE. UU., los costes laborales unitarios, el crédito al consumo de junio, las ventas al por mayor y el habitual informe de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo.

Mientras las noticias económicas bajan de tono, la temporada de resultados sigue avanzando.

• Lunes: Palantir, MercadoLibre, Hims & Hers Health, Vertex, Williams Cos, Wayfair y Tyson Foods

• Martes: AMD, Caterpillar, Amgen, Eaton, Arista Networks, Pfizer, BP, Apollo, Marriott, Zoetis, Diageo, Coupang, Yum! Marcas, Infineon, Super Micro Computer, DuPont de Nemours, Rivian Automotive y Snap

• Miércoles: Novo Nordisk, McDonald's, Walt Disney, Uber, Shopify, AppLovin, DoorDash, Siemens Energy, Airbnb, Emerson Electric, Fortinet, CRH, Honda Motor, Glencore, Occidental Petroleum, Rockwell Automation, Bayer, NRG Energy, DraftKings, Duolingo y Lyft

• Jueves: Eli Lilly, Toyota, Siemens, Allianz, Sony, Gilead Sciences, ConocoPhillips, SoftBank, DBS, Constellation Energy, Rheinmetall, Vistra, Flutter Entertainment, Atlassian, Cheniere, Datadog, Block, Kenvue, Take-Two Interactive Software, Warner Bros. Discovery, Pinterest, Expedia, Rocket Lab, Twilio, NuScale Power, Maplebear, Monster Beverage, Wynn Resorts y Peloton

• Viernes: Wendy's, Under Armour y FuboTV

ANTES DE LA CAMPANA
¿Quién se mueve esta mañana? 

• Las acciones B de Berkshire Hathaway caen 0.6% después de que la empresa de Warren Buffett tomara una pérdida de $3.8 mil millones en su participación en Kraft Heinz.

• CommScope sube 62% después de reportes de que Amphenol está cerca de adquirir su unidad de conectividad de banda ancha por $10.5 mil millones.

• Blade Air Mobility sube 19% ya que Joby Aviation está explorando su adquisición. Las acciones de Joby suben 3.1%.

• Las acciones suizas caen después de que Trump impusiera aranceles del 39% a todas las importaciones del país. UBS baja 2.6%, Zurich Insurance 2.5%, y empresas como Nestle bajan 0.5%.

• Los bancos británicos suben después de ganar un caso importante de financiamiento de automóviles: Close Brothers sube 30%, Lloyds 6.8% y Barclays 2%.

TITULARES
Noticias de la bolsa

• La gobernadora de la Reserva Federal, Adriana Kugler, dimitió (CNBC)

• Trump despidió a un comisionado de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) tras datos negativos de empleo (CNBC)

• Wall Street y Silicon Valley suben con el impacto de los aranceles en el mercado de valores (FT)

• Las fusiones y adquisiciones registran la semana más activa desde 2021 en un verano inusualmente ajetreado (WSJ)

• EE. UU. registró el crecimiento del empleo más lento desde la COVID-19, tras una revisión a la baja de los datos (CNBC)

EVENTOS NOTABLES
Flujo de Operaciones 

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• Goldman Sachs Asset Management liderará una inversión en Froneri, valorada en $17.4B, mediante un vehículo de continuación con PAI Partners

• Starbucks ha preseleccionado a KKR, Carlyle, Boyu Capital y otros para ofertar por una participación en su negocio en China (~$10B)

• El fondo soberano GIC de Singapur lidera las pujas por una participación minoritaria en la JV de fibra óptica entre MasOrange y Zegona, valorada en $7B–$8B

• Advent International adquirirá a Spectris, fabricante de instrumentos científicos del Reino Unido, por $6.4B en la mayor adquisición británica de 2025

• Meta venderá $2B en activos de data centers para financiar su CapEx

• Cinven adquirió una participación mayoritaria en Smart Communications por $1.8B

• Un consorcio liderado por General Atlantic y Oakley Capital está a punto de cerrar la compra de Brevo por $1.1B

• Joby Aviation evalúa adquirir a Blade, operadora de vuelos tipo helicóptero, valorada en $300M

Capital de riesgo (VC)

• OpenAI recaudó $8.3B a una valuación de $300B, liderado por Dragoneer

• Vast Data busca levantar capital a una valuación de $30B con participación de Nvidia y CapitalG

• La startup de IA francesa Mistral podría recaudar $1B con el fondo MGX

• Anaconda recaudó más de $150M liderado por Insight Partners

• Noma Security cerró una ronda Serie B de $100M liderada por Evolution Equity

• SiMa.ai recaudó $85M liderado por Maverick Capital

• QI Tech extendió su Serie B con $63M, liderado por General Atlantic

• Stable, red blockchain basada en USDT, levantó $28M liderado por Bitfinex y Hack VC