La Fed bajo presión

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. Hoy es un día importante para los resultados empresariales, con grandes empresas como Visa, Coca-Cola, Starbucks, UPS y Pfizer presentando informes. En Europa, HSBC anunció una recompra de $3 mil millones, mientras que BP cayó después de informar una caída en su flujo de efectivo.

2. Se proyecta que el Partido Liberal de Canadá gane su cuarta elección consecutiva, aunque por un margen estrecho. El partido de Mark Carney podría no alcanzar los asientos necesarios para una mayoría.

3. La administración de Trump planea reducir el impacto de los aranceles automotrices, eliminando algunos impuestos sobre partes extranjeras para autos fabricados en Estados Unidos. Las acciones de Ford y GM subieron.

4. El equipo de trading de JPMorgan se mostró optimista sobre las acciones estadounidenses, prediciendo que las ganancias de las empresas tecnológicas y los anuncios de acuerdos comerciales seguirán impulsando las acciones.

5. El Secretario del Tesoro Scott Bessent estableció como objetivo el 4 de julio para aprobar el paquete de recortes de impuestos de Trump, mientras las encuestas muestran que los votantes desaprueban el manejo económico de la Casa Blanca. 

    

ANALISIS
La Fed bajo presión: Texas marca el camino hacia el recorte de tasas

La segunda economía más grande de Estados Unidos está lanzando una clara señal al mercado: las tasas de interés están sofocando al sector manufacturero. Los últimos datos de la Reserva Federal de Dallas pintan un panorama preocupante que podría inclinar la balanza hacia un recorte de tasas más temprano que tarde.

Los números que alarman:

• El Índice de Nuevos Pedidos se desplomó 20 puntos hasta -20.0

• El Índice de Envíos cayó a territorio negativo por primera vez en 2024

• La Actividad Empresarial General tocó mínimos no vistos desde mayo 2020

• El Índice de Incertidumbre se disparó 11 puntos hasta 47.1

"Demasiada incertidumbre y tasas excesivamente altas", resume un ejecutivo texano en la encuesta. El mensaje desde el corazón industrial del país es claro: la medicina de la Fed podría estar resultando más amarga que la enfermedad.

El mercado laboral también muestra signos de debilidad. Tanto el Índice de Empleo como las Horas Trabajadas han entrado en territorio negativo en abril, sugiriendo que el hasta ahora resiliente mercado laboral estadounidense podría estar comenzando a ceder.

La encrucijada de la Fed

La Reserva Federal enfrenta un dilema familiar: por un lado, los costos de materias primas aumentaron a niveles no vistos desde mediados de 2022, manteniendo viva la preocupación por la inflación. Por otro, la actividad económica muestra señales claras de desaceleración.

James Fishback, CEO de Azoria, señala que las tasas actuales están un punto porcentual por encima de la llamada "tasa R-star" - el nivel neutral que ni acelera ni frena la economía. "No es la Fed contra Trump", argumenta, "es la Fed contra sus propias estimaciones".

Wall Street toma nota

Los estrategas de Morgan Stanley ya han advertido que un rally sostenido en el S&P 500 dependerá en parte de una Fed más dovish. Los mercados están apostando cada vez más a que la presión desde sectores clave como el manufacturero texano obligará a la Fed a actuar.

La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, ya ha sugerido que los recortes podrían llegar tan pronto como junio si la economía muestra señales convincentes de desaceleración. Los datos de Texas parecen estar proporcionando exactamente esa evidencia.

Para los inversores, el mensaje es claro: manténganse atentos a los datos manufactureros y de empleo en los próximos meses, pues podrían ser la llave que abra la puerta a los tan esperados recortes de tasas.

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AL CIERRE
Indicadores de mercado de ayer 

Lo que esperamos hoy 👇🏽  

Tras un día tranquilo ayer, los datos económicos comienzan a llegar hoy. El índice de precios de la vivienda S&P Case-Shiller nos indicará lo caro que es comprar una vivienda actualmente, mientras que la semana de noticias sobre el mercado laboral comienza con la encuesta de vacantes y rotación laboral (JOLTS).

En cuanto a las ganancias, se trata más de un flujo constante que de un goteo. Visa, Coca-Cola, Novartis, AstraZeneca, HSBC, Pfizer, Honeywell, Snap, American Tower, Altria, Starbucks, Mondelez International, Sherwin-Williams, UPS, BP, PayPal, Royal Caribbean Cruises, Universal Music Group, Hilton, Porsche, Adidas, GM, Corning, Kraft Heinz, JetBlue Airways y Paccar publicarán sus resultados mañana.

También hay dos empresas más que deberías tener en cuenta:

Antes de la apertura

• Spotify ha crecido más del 100% en los últimos 12 meses, gracias a un sólido crecimiento mensual promedio de usuarios, márgenes saludables y un modelo de negocio freemium mixto que mantiene a los suscriptores. El problema es que su valoración se ve un poco inflada últimamente, y los accionistas querrán conocer los planes de la gerencia para mantener el motor de crecimiento en marcha y que el precio valga la pena.

  📊 Consenso: 2,33 $ de ganancias por acción (BPA), 4.420 millones de dólares en ingresos.

Después del cierre

• Booking Holdings ha registrado discretamente beneficios para sus accionistas en los últimos 12 meses, con un aumento de casi el 38%. Pero los inversores deben preguntarse cómo le irá a una empresa que se gana la vida ayudando a los viajeros a planificar sus viajes, mientras los aranceles interrumpen la actividad económica en todo el mundo. Su balance es sólido y la compañía ha avanzado en el uso de IA para reducir costes y mejorar la experiencia del usuario, por lo que hay razones para considerar la acción a largo plazo, pero a corto plazo, hay que ser cauteloso.

  📊 Consenso: $17,38 EPS, $4,58 mil millones en ingresos.

• Calendario completo de ganancias aquí 

ANTES DE LA CAMPANA
¿Quién se mueve esta mañana? 

• NXP Semiconductors cae 8.2% después de advertir sobre un entorno incierto debido a los aranceles y anunciar que su CEO se retirará para fines de 2025.

• Adidas baja 1.4% tras mantener sin cambios sus proyecciones financieras para el año.

• HelloFresh sube 7.6% después de que sus ganancias se triplicaran gracias a su programa de eficiencia.

• Okta sube 4.6% tras anunciarse que reemplazará a Berry Global en el S&P MidCap 400.

• Leggett & Platt sube 15% después de superar las expectativas de ganancias gracias a su programa de reestructuración.

TITULARES
Noticias de la bolsa 

• Goldman Sachs está asesorando a países en conversaciones comerciales con EE. UU. (BBG)

• EE. UU. reducirá el impacto de los aranceles automotrices (RT)

• El CEO del fondo soberano de Noruega dice que un mundo fragmentado es el mayor riesgo para los mercados (RT)

• Las valoraciones de equipos están empujando a los deportes profesionales a los brazos del capital privado (BBG)

• El DOJ dice que la aplicación antimonopolio es aplicación de la ley, no regulación (RT)  

EVENTOS NOTABLES
Flujo de Operaciones 

🤝🏻 Lista completa aqui

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• El mayor prestamista de Austria Erste Group Bank está en conversaciones para adquirir una participación del 49% en la unidad polaca de Banco Santander, valorada en aproximadamente 8.000 millones de dólares

• Mediobanca, el prestamista italiano que enfrenta una oferta hostil de su par BMPS, ofreció adquirir el gestor de patrimonio italiano Banca Generali propiedad de Generali por 7.000 millones de dólares, que se financiará saliendo de su propia participación del 13% en Generali

• Silver Lake Management y P2 Capital Partners están considerando una venta o IPO del proveedor de tarjetas de regalo prepagadas Blackhawk Network por más de 5.000 millones de dólares

• La farmacéutica alemana Merck adquirirá SpringWorks Therapeutics por 3.900 millones de dólares en efectivo

• Bain Capital está en conversaciones para invertir 2.000 millones de dólares en capital preferente en el corredor de seguros Acrisure

Capital de riesgo (VC)

• La startup de infraestructura de IA Nscale está en conversaciones para recaudar 900 millones de dólares en capital y 1.800 millones de dólares en crédito privado liderado por Goldman Sachs

• Thunes, una plataforma de pagos singapurense para mover dinero por todo el mundo, recaudó una Serie D de 150 millones de dólares liderada por Apis Partners y Vitruvian Partners

• Veza, una empresa de seguridad de identidad, recaudó una Serie D de 108 millones de dólares con una valoración de 808 millones de dólares liderada por NEA

• Lightrun, una plataforma israelí de observabilidad de código, recaudó una Serie B de 70 millones de dólares liderada por Accel e Insight Partners

• La startup de soluciones de pagos B2B *Pliant** recaudó una Serie B de 40 millones de dólares liderada por Illuminate Financial y Speedinvest

IPO / Listados directos / Emisiones / Operaciones en bloque 

• El prestamista estatal indio InCred Financial Services, respaldado por KKR, está en conversaciones para una OPI en India de 470 millones de dólares

• El banco estatal de Benín International Bank for Industry and Commerce recaudó 173 millones de dólares en la mayor OPI de la historia del país

• Sony está considerando escindir su unidad de semiconductores Sony Semiconductor Solutions Corp.

• La firma de contabilidad Andersen Group presentó confidencialmente una solicitud de OPI en EE. UU.

• La biotecnológica Vesicor Therapeutics se fusionará con Black Hawk Acquisition con una valoración de capital previo al dinero de 70 millones de dólares