☕Café Bursátil: La devaluación en 5 gráficos

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. Las acciones europeas bajaron, con el índice CAC 40 de Francia cayendo 1.5% después de que el primer ministro renunció. Las acciones en Japón subieron y el yen se desplomó tras la selección de un líder pro-estímulo.

2. Los futuros de acciones estadounidenses subieron ya que los inversores apuestan a que una economía resistente y la reducción de tasas de la Reserva Federal seguirán apoyando las ganancias corporativas.

3. Boeing indicó a sus proveedores que la producción del 737 Max podría aumentar a 42 aviones mensuales para octubre, según fuentes familiarizadas con sus planes.

4. El petróleo Brent subió por encima de $65 por barril después de que OPEP+ acordó aumentar la producción modestamente.

5. El Senado estadounidense dividido votará por quinta vez sobre una ley temporal que reabriría el gobierno y lo financiaría hasta el 21 de noviembre.              

ANALISIS
El comercio de la devaluación en 5 gráficos

El S&P 500 y los precios de las viviendas están en máximos históricos, pero cuando los medimos en activos duros en lugar de dólares, el "rally de todo" desaparece.

Si medimos los precios en dólares, esto parece la edad dorada de la riqueza. Pero la ilusión se desvanece cuando miramos más allá de los dólares nominales hacia el poder adquisitivo real.

Desde 2020:

• El poder adquisitivo del dólar estadounidense ha caído más del 20%

• La inflación acumulada ha aumentado 25%

• El S&P 500 ha subido 106%

• Los precios de las viviendas han subido 52%

Esta contradicción también explica por qué los estadounidenses comunes siguen sintiéndose pesimistas sobre las perspectivas económicas.

Los máximos históricos que celebran los inversores son tanto un subproducto de una vara de medir cada vez más pequeña como de la creación genuina de valor.

A pesar de que el S&P 500 se ha duplicado en términos nominales en los últimos cinco años, se ha desplomado en términos de bitcoin y sigue cayendo un 13% cuando se mide en oro.

El mismo patrón se mantiene para los precios de las viviendas denominados en bitcoin y oro.

Los inversores minoristas han aumentado constantemente sus inversiones en ETFs de activos duros, mientras que el posicionamiento institucional se ha quedado atrás, lo que sugiere que el cambio está siendo impulsado desde abajo hacia arriba.

Los mercados seguirán alcanzando nuevos máximos históricos, aunque solo en términos nominales.

El comercio de la devaluación, ahora que ha sido formalizado por JPMorgan, simplemente da nombre a lo que ya ha estado ocurriendo durante años.

Mientras el dólar estadounidense permanezca en un mercado bajista estructural, el mercado alcista en los precios de los activos seguirá sintiéndose más fuerte de lo que realmente es.

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AL CIERRE
Indicadores de mercado

CALENDARIO
Lo que esperamos en mercados hoy

Con la pausa de datos económicos por el cierre del gobierno, los inversionistas se enfocarán hoy en la nueva temporada de reportes financieros que está por comenzar. Empezaremos a ver algunos reportes esta semana, seguidos por los grandes bancos en la semana siguiente:

• Lunes: Constellation Brands

• Martes: McCormick & Co.

• Miércoles: Nada importante

• Jueves: PepsiCo, Delta Air Lines, Tilray Brands, Levi Strauss & Co.

• Viernes: Diageo, BlackRock, British American Tobacco

AI RACE
Bezos menciona la palabra B

¡Hola! Las personas más importantes del mundo tecnológico están viendo lo mismo que tú: piensan que el mercado de acciones está demasiado emocionado con la Inteligencia Artificial y que se avecina un ajuste.

Durante la Semana Tecnológica Italiana en Turín, Jeff Bezos, fundador de Amazon, argumentó que la IA es una "burbuja industrial" y que "los inversionistas tienen dificultades para distinguir entre las buenas y malas ideas en medio de toda esta emoción."

Sin embargo, Bezos agregó una nota importante: la tecnología es "real" y tendrá un beneficio "gigantesco" para la sociedad.

David Solomon, CEO de Goldman Sachs, compartió una visión similar, comparando el momento actual con el auge de las acciones de internet en los años 90 y principios de 2000. Predijo: "Habrá mucho capital invertido que no generará rendimientos, y cuando eso suceda, la gente no se sentirá bien."

Vista general: Según Bezos y Solomon, la transformación de la IA no será un camino directo hacia arriba, sino un proceso más largo que coronará algunos ganadores y muchos perdedores.

GRAFICA DEL DIA
Capital privado estadounidense como porcentaje del mercado bursátil total

NÚMEROS
Estadística del día: El oro brilla más que los chips

El oro está teniendo un momento excepcional. Mientras que las empresas de semiconductores han subido un 40% este año, las empresas mineras de oro han aumentado un impresionante 135%, marcando la mayor diferencia de rendimiento registrada según Bloomberg.

Las acciones de empresas mineras han subido incluso más que el metal mismo, que está en camino a su mejor año desde 1979 con una ganancia del 45%.

• Newmont Corp. y Agnico Eagle Mines han más que duplicado su valor

• Fresnillo, una minera de oro y plata en Londres, ha cuadruplicado su valor

• En Hong Kong, Zijin Mining Group de China ha subido 130%

Y ahora, con el gobierno cerrado y posibles recortes en las tasas de interés en el horizonte, el oro parece más atractivo que nunca. Los precios del oro acaban de cerrar su séptima ganancia semanal consecutiva.

ANTES DE LA CAMPANA
¿Quién se mueve esta mañana? 

• Critical Metals más que duplicó su valor en operaciones previas al mercado después de reportes sobre el interés de la administración Trump en tomar participación en la empresa minera.

• Stellantis sube 2.4% en Milán. La propietaria de Jeep planea invertir $10 mil millones en Estados Unidos.

• Firefly Aerospace sube 15% después de anunciar la compra de SciTec por $855 millones.

• Micron Technology sube 3.3% tras una mejora en su calificación por Morgan Stanley.

• Ford Motor sube 0.9% después de que Jefferies mejoró su recomendación.

TITULARES
Noticias de la bolsa

• Centerview Partners enfrentará un juicio por las largas jornadas de un banquero junior (FT)

• La actividad empresarial en EE. UU. se contrajo por primera vez desde la COVID-19 (BBG)

• Suecia es el mercado de OPV más activo de Europa este año (BBG)

• Los inversores de capital riesgo han invertido 192 000 millones de dólares en startups de IA en lo que va del año (BBG)

• Las valoraciones de las startups de IA generan temores de burbuja a medida que aumenta la financiación (RT)

EVENTOS NOTABLES
Flujo de Operaciones 

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• Global Infrastructure Partners (controlada por BlackRock) negocia adquirir Aligned Data Centers (respaldada por Macquarie) por $40B

• Chevron venderá activos de oleoductos en Colorado por $2B

• CVC acordó comprar la plataforma de distribución de seguros Bamboo a White Mountains Insurance por $1.75B

• 3M evalúa segregar su unidad industrial a través de un carve-out multimillonario

• Oaktree Capital Management busca vender entre 20–40% de Pure Data Centres por una valoración de $5.4B–$6.7B

Operaciones de Riesgo / VC

• La startup de hardware de IA Unconventional levantó $1B en ronda con valoración de $5B, liderada por a16z

• El servicio de base de datos open-source Supabase recaudó $100M en su Serie E, valorada en $5B con liderazgo de Accel y Peak XV

• DualEntry, plataforma de ERP con IA, levantó $90M en Serie A liderada por Lightspeed y Khosla Ventures

• El SaaS de analítica PostHog recaudó $75M en Serie E con una valoración de $1.4B dirigida por Peak XV Partners

• Axiom Math, que desarrolla un matemático de IA, consiguió $6.4M en ronda semilla a una valoración de $300M (liderada por B Capital)