☕Café Bursátil: El Rey Nvidia

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. Nvidia está cerca de alcanzar los $5 billones en valor de mercado después de que Donald Trump dijera que discutirá los procesadores de inteligencia artificial Blackwell de la empresa con su contraparte china. Ayer, el CEO Jensen Huang anunció nuevas asociaciones y descartó preocupaciones sobre una burbuja.

2. Las esperanzas de un avance en China para Nvidia están impulsando las acciones tecnológicas esta mañana y llevando los futuros de los índices bursátiles estadounidenses al alza. Las acciones mineras subieron después de que el cobre alcanzara un máximo histórico en la Bolsa de Metales de Londres.

3. Los inversores revisarán los reportes de ganancias de Microsoft, Alphabet y Meta después del cierre de hoy para obtener información sobre el gasto en inteligencia artificial y el progreso en el desarrollo de la tecnología, el motor clave del mercado alcista de tres años en acciones estadounidenses. Amazon y Apple reportan mañana.

4. La Fed probablemente recortará las tasas de interés en un cuarto de punto hoy y los observadores del banco central dicen que Jerome Powell probablemente ofrecerá poca orientación sobre el camino esperado para la política monetaria. Los mercados de bonos apuestan por tres recortes más para julio.

5. Deutsche Bank reportó un trimestre sólido en el comercio de renta fija, impulsando el precio de sus acciones en Frankfurt. UBS está cayendo en Zurich después de que la firma suiza reportara ganancias, con inversores enfocándose en riesgos potenciales de una decisión judicial que cancela la controvertida eliminación de bonos de Credit Suisse.              

ANALISIS
Nadie como Nvidia

A pesar de una ola de ganancias clave del S&P 500 y un recorte de tasas de la Fed programado para esta semana, Nvidia una vez más está generando los titulares más grandes y causando las mayores oscilaciones del mercado.

El gigante de los chips hizo una serie de anuncios el martes que incluyeron:

• Una inversión de $1 billón en Nokia, la empresa de telecomunicaciones tradicional

• Una asociación con el Departamento de Energía de Estados Unidos

• Una asociación con Palantir

Las acciones de Nvidia subieron el martes mientras el CEO Jensen Huang habló en la conferencia GTC de su empresa en Washington DC, donde discutió la demanda "excepcional" por sus chips.

Los clientes han hecho pedidos por más de $500 billones de productos de Nvidia hasta el próximo año, dijo Huang.

Mientras tanto, el nuevo acuerdo energético de Nvidia con el gobierno — que también involucra a Oracle — está dirigido a desarrollar siete supercomputadoras de IA en el Laboratorio Nacional de Argonne y el Laboratorio Nacional de Los Alamos.

Hoy está programado para reunirse con el Presidente Trump, quien a principios de este año le había pedido a Huang que ayudara a traer la manufactura tecnológica de vuelta a Estados Unidos.

En agosto, la Casa Blanca abrió la puerta para que Nvidia vendiera sus chips en China bajo la condición de que le daría el 15% de esos ingresos al gobierno de Estados Unidos.

Luego en septiembre, Beijing ordenó a sus empresas tecnológicas domésticas que no compraran chips de IA de Nvidia.

La reunión entre Trump y Huang ocurre un día antes de la reunión del presidente con el Presidente Xi de China.

Todo esto hace fácil olvidar que esta semana trae no solo un recorte de tasas de la Fed, sino también ganancias muy esperadas de cinco de las empresas Magnificent 7, comenzando con Meta, Microsoft y Alphabet esta tarde.

Los movimientos de Nvidia eclipsaron las noticias de que Apple y Microsoft se unieron al club de los $4 trillones el martes.

Mientras que Nvidia no reporta resultados trimestrales hasta el 19 de noviembre, sigue siendo el nombre más importante en los mercados en este momento, y aparentemente en cada momento.

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AL CIERRE
Indicadores de mercado

CALENDARIO
Lo que esperamos en mercados hoy

2025 ha sido una montaña rusa, pero los próximos dos días podrían ser los más locos de todos.

Mañana es el día más grande de la temporada de ganancias por capitalización de mercado, con Alphabet, Microsoft y Meta Platforms publicando sus números más recientes. También escucharemos de pesos pesados como Starbucks, Chipotle, eBay, Carvana, ServiceNow, MercadoLibre, Caterpillar, Boeing, Verizon, CVS Health Corp, Fiserv, ADP, Etsy, Kraft Heinz, UBS, Garmin, GlaxoSmithKline, Brinker International, Deutsche Bank, y MGM Resorts.

Pero la atención regresa al gobierno de EE.UU. cuando concluya la reunión de dos días del FOMC. Después de que un reporte retrasado del IPC reveló que la inflación había subido más lentamente de lo esperado, los inversionistas están seguros de que Jerome Powell anunciará el próximo recorte de tasas de interés mañana por la tarde.

No olvides que tenemos ganancias de Amazon, Apple y otras 190 compañías el jueves. Además, el presidente Trump se reunirá con el presidente Xi en Corea del Sur mientras EE.UU. y China tratan de llegar a un acuerdo comercial.

Abróchense los cinturones, chicos y chicas: el viaje aún no termina.

AI
Despidos masivos

Aquí están las buenas noticias: Las empresas privadas están contratando.

En un reporte preliminar de hoy, la procesadora de nóminas ADP reveló que las empresas privadas agregaron un promedio de 14,250 empleos por semana en las cuatro semanas que terminaron el 11 de octubre. Es una recuperación saludable del mes pasado, cuando ADP notó que las empresas privadas cortaron 32,000 empleos durante septiembre.

Aquí están las malas noticias: Las empresas públicas están despidiendo.

Hoy, Amazon anunció que está despidiendo a 14,000 empleados corporativos; UPS reveló que cortó 34,000 empleos el trimestre pasado; y Chegg está recortando el 45% de su fuerza laboral, o aproximadamente 388 empleados. Se unen a Target (despidiendo 1,800 empleados corporativos), y Paramount Skydance (cortando 1,000 empleos) en un esfuerzo amplio entre corporaciones para reducir personal.

¿Es esto bueno para las acciones?

Eso depende.

Los despidos de UPS fueron bien comunicados por la administración, y parte de un esfuerzo para reducir gastos operativos ahora que la empresa terminó su acuerdo con Amazon, su cliente más grande. Los accionistas aplaudieron el movimiento, y las acciones subieron 8% hoy (ganancias sólidas también ayudaron).

El anuncio de Chegg, sin embargo, llegó como una sorpresa desagradable. Se ve como la última señal de que la empresa de aprendizaje en línea está luchando por competir con la IA, más desesperación que maniobra de negocios calculada. Las acciones cayeron 13.19% hoy.

Amazon cae en algún punto intermedio. La administración dijo que está tratando de cortar la burocracia y volverse más ágil en un esfuerzo por mantenerse adelante de la competencia. Los inversionistas parecían comprensivos, con acciones subiendo apenas 1%.

¿Es culpa de la IA?

En el caso de Chegg, sí, absolutamente. UPS, sin embargo, parece no estar afectada por la IA.

En cuanto a Amazon, la empresa no mencionó específicamente la IA en su publicación del blog. Sin embargo, el CEO Andy Jassy ha dicho previamente que las eficiencias de la IA significarán que la empresa podrá hacer más con menos personas, y el anuncio de hoy fue todo sobre cómo la empresa quiere actuar más como una startup lean.

Jassy no es el único con grandes ideas sobre IA: La administración de Walmart, Airbnb, Intuit, Duolingo, Salesforce, Shopify, Klarna, JPMorgan, y Goldman Sachs han declarado públicamente este año que planean cortar personal o simplemente no contratarán tantas personas en el futuro, debido a la IA.

Aquí están las peores noticias: El crecimiento del empleo privado es bueno, pero los despidos de empresas públicas masivas probablemente compensarán esas ganancias, dejando el mercado laboral aplastado entre una roca con forma de IA y un lugar difícil.

Las empresas esperan que la IA cree eficiencias para impulsar la rentabilidad, lo cual es genial para los inversionistas. En cuanto a la economía, si estas empresas están despidiendo gente pero luego llenando roles más tarde, todo estará bien. Pero considerando que no parece ser el caso ahora mismo, esto podría ser el comienzo de un invierno muy largo y frío para el mercado laboral.

GRAFICA DEL DIA
El gasto de capital de los hiperescaladores está en auge

BONOS
Invirtiendo en catástrofes

El huracán Melissa ha crecido hasta convertirse en una tormenta masiva de Categoría 5 dirigiéndose directamente hacia Jamaica, donde tocó tierra hoy en lo que se espera sea la peor tormenta que jamás haya golpeado la nación isleña.

Obviamente es un desastre horrible para el país y sus ciudadanos, pero la llegada del huracán también trae malas noticias para inversionistas que poseen un tipo muy específico de inversión: bonos de catástrofe.

Los bonos de catástrofe son valores en los que los inversionistas proporcionan a las aseguradoras el dinero que necesitan para pagar reclamaciones por desastres naturales como huracanes, terremotos y más. Efectivamente, transfieren el riesgo de pagos enormes de seguros de la aseguradora a los inversionistas: La idea es que si llega un desastre tan masivo que las compañías de seguros no pueden pagar todas sus reclamaciones, los mercados de capital pueden proporcionar la liquidez necesaria para cubrir el resto.

La llegada del huracán Melissa a Jamaica probablemente activará el bono de catástrofe de $150 millones del país, organizado en mayo pasado por el Banco Mundial. Pero aunque ese dinero irá a ayudar al país a recuperarse de este desastre, probablemente será una gota en el océano: Los expertos pronostican que los daños totales costarán entre $5 mil millones y $16 mil millones, según Bloomberg.

Una inversión desastrosa

Los bonos de catástrofe son inversiones de alto riesgo y alta recompensa. Los inversionistas reciben rendimientos considerables por comprar los bonos: El bono de Jamaica paga un rendimiento de aproximadamente 7%, comparado con un rendimiento del Tesoro a 10 años de apenas bajo 4% hoy.

Pero a cambio, si un desastre natural golpea antes de que el bono madure, los inversionistas lo pierden todo. Eso puede sonar como una apuesta, pero desde que los bonos de catástrofe aparecieron por primera vez en el mercado en los 1990s, han estado creciendo en popularidad. El Financial Times reportó en julio que las aseguradoras ya habían vendido $18.1 mil millones en bonos de catástrofe este año, comparado con $17.7 mil millones en todo 2024.

Aunque las recompensas actualmente superan los riesgos, esa matemática puede cambiar pronto por una razón simple: Los desastres relacionados con el clima están llegando con regularidad creciente.

"El costo anual promedio de catástrofes naturales de 2017 a 2024 ha costado a las aseguradoras $146 mil millones," según el Reporte de Catástrofes Naturales y Clima 2024 de Gallagher Re. Pero el año pasado, entidades públicas y privadas pagaron $154 mil millones alrededor del mundo por desastres naturales. Menos huracanes de los pronosticados significa que este año puede ser mejor para los tenedores de bonos, pero los desastres aún abundan: Solo los incendios de California le costarán a Estados Unidos $40 mil millones.

Solo el tiempo dirá si estas inversiones siguen siendo rentables, o si se convierten en una catástrofe del mercado.

ANTES DE LA CAMPANA
¿Quién se mueve esta mañana? 

• Las acciones de Nvidia suben 3.3% a $207.72 en el comercio previo a la apertura. Si se mantienen por encima de $205.76 durante la sesión regular, la gigante de semiconductores se convertiría en la primera empresa pública en la historia en alcanzar $5 billones.

• Mondelez cae 6% después de que la empresa de bocadillos redujera su perspectiva de todo el año ya que los altos precios del cacao y consumidores cautelosos afectaron las ventas de galletas Oreo y galletas Ritz.

• Seagate Technology gana 5.9% después de que la empresa de hardware y almacenamiento informático reportara resultados del primer trimestre que superaron las expectativas.

• Varonis Systems se desploma 29% después de que el pronóstico de ingresos de la empresa de software de seguridad de datos quedara por debajo de la estimación promedio de analistas.

• Caesars Entertainment se hunde 9.4% después de que una medida clave de ganancias en el operador de casinos no cumpliera con las estimaciones de analistas.

• Glencore sube 6.8% en Londres después de reportar producción del tercer trimestre que superó las expectativas de analistas.

• Las acciones de Adidas suben ligeramente, aumentando 1.3% en Frankfurt, ya que los zapatos de correr y fútbol del fabricante de ropa deportiva ayudaron a impulsar el crecimiento en el tercer trimestre.

• Mercedes gana 6.7% en Frankfurt. El fabricante de automóviles alemán confirmó su perspectiva de todo el año y dijo que planea proceder con una recompra de acciones de €2 mil millones.

• Advantest se dispara 23% en Tokio después de que el proveedor japonés de probadores de chips reportara fuertes ganancias operativas trimestrales respaldadas por la demanda de inteligencia artificial.

TITULARES
Noticias de la bolsa

• Trump insinuó que Bessent podría ser el nuevo presidente de la Reserva Federal (FT)

• Jensen Huang elogió a Trump en un discurso con temática MAGA (WSJ)

• Jensen Huang refuta los temores sobre una burbuja de IA con una serie de acuerdos (BBG)

• Blackstone y KKR criticaron duramente a los detractores del crédito privado (BBG)

• El director ejecutivo de Goldman Sachs no ve ninguna «crisis sistémica» en los mercados de crédito (BBG)

EVENTOS NOTABLES
Flujo de Operaciones 

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• Microsoft adquirió un 27% de participación en OpenAI por $135B como parte de su nueva estructura con fines de lucro. Sam Altman, CEO de OpenAI, no recibirá participación accionaria.

• Boyu Capital lidera la carrera por hacerse con el negocio de Starbucks en China, que podría alcanzar un valor de hasta $10B incluyendo regalías.

• Skyworks Solutions acordó comprar a su rival Qorvo por $9.8B en acciones y efectivo, pagando una prima del 14%.

• Banijay Group comprará una participación mayoritaria en la casa de apuestas alemana Tipico de manos de CVC, valorando la compañía (deuda incluida) en $5.4B.

• Blackstone invertirá $3B en la firma saudí de IA Humain, en conjunto con su unidad de data centers AirTrunk.