El rally bursátil sigue fuerte, ¿pero por cuánto tiempo?

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. Funcionarios de EE.UU. y Rusia se reúnen en Arabia Saudita para hablar sobre el fin de la guerra en Ucrania, pero sin la participación de Ucrania. Las acciones de defensa en Europa suben por cuarto día y los bonos gubernamentales bajan ante la posibilidad de más gasto en el bloque.  

2. Las acciones globales son ahora la clase de activos más popular entre los inversionistas, que muestran el mayor apetito por el riesgo en 15 años, según una encuesta de Bank of America.  

3. Las acciones chinas en Hong Kong siguen subiendo después de que el presidente Xi Jinping se reuniera con líderes tecnológicos en un raro encuentro público, aumentando la esperanza de mayores libertades para el sector privado en medio de la guerra comercial con Trump.  

4. Cuatro de los principales banqueros centrales de la UE pidieron a los reguladores simplificar las normas que, según los bancos comerciales, los ponen en desventaja frente a competidores internacionales.  

5. La minera BHP reportó una caída del 23% en sus ganancias del primer semestre, debido a la débil economía de China que afectó la demanda de mineral de hierro. Como resultado, redujeron su dividendo.                      

ANALISIS
El rally bursátil sigue fuerte, ¿pero por cuánto tiempo?

El mercado de valores de EE. UU. sigue imparable. Con el S&P 500 a un paso de su récord histórico y una expansión más allá de los "Siete Magníficos", los inversores parecen ignorar cualquier amenaza. Sin embargo, con la inflación, las tasas de interés y politicas de Trump en la Casa Blanca, ¿qué podría descarrilar este rally?  

El optimismo reina, pero las valoraciones están en máximos

Si hay algo que caracteriza al actual mercado alcista es el apetito por el riesgo. El Nasdaq 100 con ponderación igualitaria ha superado a su equivalente tradicional, lo que sugiere una diversificación más allá del puñado de gigantes tecnológicos que han liderado el mercado en los últimos años.  

Sin embargo, esta confianza podría volverse en su contra. Goldman Sachs advierte que las altas valoraciones hacen que las acciones sean vulnerables a un retroceso de doble dígito. Actualmente, el S&P 500 se negocia a unas 22 veces las ganancias futuras, muy por encima de su promedio histórico de 19 y acercándose a los niveles de la burbuja puntocom.  

El índice CAPE, que compara los precios actuales con la última década de ganancias, está en 38, lo que indica que el mercado está más caro que el 95% del tiempo desde 1957. Entonces, la gran pregunta no es solo por qué las acciones están tan estiradas, sino cuánto tiempo pueden mantenerse así.  

¿Qué amenazas podrían frenar el rally?

Entre los riesgos que podrían descarrilar el alza de las acciones se encuentran algunos factores clave:  

1. Política comercial bajo Trump 2.0 

A solo cuatro semanas desde la victoria de Trump, los mercados deberían estar inquietos, pero no lo están. El expresidente ha insinuado nuevos aranceles a las importaciones, algo que en su primer mandato impactó el comercio global y los mercados financieros.  

Si Trump concreta su amenaza de imponer un arancel del 10% a todas las importaciones, se podría desatar una guerra comercial que afectaría tanto a empresas como a consumidores. Hasta ahora, los inversores siguen indiferentes, pero una escalada arancelaria podría cambiar el panorama rápidamente.  

2. ¿La Reserva Federal ha perdido la batalla contra la inflación?

Aunque las últimas cifras de inflación han mostrado señales de enfriamiento, persisten dudas sobre si la Fed está realmente en control. Si los datos económicos indican que la inflación no cede como se espera, la expectativa de recortes de tasas en 2025 podría evaporarse, presionando las valoraciones del mercado.  

Jessica Inskip, directora de investigación de inversores en StockBrokers.com, señala que un repunte del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años por encima del 4,75% podría poner en apuros a las acciones de crecimiento, que dependen de tasas bajas para justificar sus valoraciones.  

3. DeepSeek y la guerra tecnológica con China

La inteligencia artificial ha sido el gran motor del mercado en el último año, con Nvidia liderando el camino. Pero China está emergiendo con fuerza en este sector. La startup china DeepSeek ha logrado avances notables en IA y podría desafiar el dominio de las empresas estadounidenses.  

Si EE. UU. endurece aún más las restricciones tecnológicas a China, Beijing podría tomar represalias, reduciendo el acceso de empresas como Apple, Microsoft o Nvidia a uno de sus mercados clave. Esto generaría una mayor volatilidad en el sector, que representa una enorme parte del rally actual.  

Los inversores siguen apostando al alza, pero…

Para muchos analistas, el rally bursátil ha resistido todas las señales de advertencia hasta ahora. Cada vez que los mercados han caído en respuesta a aranceles o inflación, han rebotado con fuerza. ¿Es esta vez diferente?  

El riesgo más subestimado podría ser el creciente déficit fiscal de EE. UU. Un mayor gasto gubernamental sin un comprador claro para los bonos del Tesoro podría elevar los rendimientos y hacer menos atractiva la renta variable. Si los "vigilantes de los bonos" despiertan, podríamos ver un ajuste brusco en los mercados.  

A corto plazo, mientras las tasas se mantengan controladas y las empresas sigan reportando buenos resultados, la fiesta podría continuar. Pero para los inversores de largo plazo, la clave será monitorear estos tres factores: política comercial, tasas de interés y la rivalidad tecnológica EE. UU.-China.  

¿Podrá el mercado seguir ignorando los riesgos? Por ahora, la apuesta sigue siendo alcista, pero la volatilidad podría estar a la vuelta de la esquina.    

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AL CIERRE
Indicadores de mercado de ayer 

• Los índices bajaron la semana pasada debido a un informe de inflación más alto de lo esperado. Sin embargo, el optimismo por el Día de San Valentín y la suspensión de algunos aranceles ayudaron a recuperar terreno. Al final, solo el Nasdaq terminó en positivo.  

• El precio del oro, que había estado en una racha alcista, cayó mientras los inversionistas aprovechaban para vender y asegurar ganancias.  

• El petróleo bajó porque hay esperanzas de un posible acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania.    

Lo que esperamos hoy 👇🏽 

Ya parece un año largo. ¡y eso que solo estamos a la mitad de febrero! Afortunadamente, los inversionistas en EE. UU. tuvieron un fin de semana largo por el Día de los Presidentes ayer.  

El martes vuelve la acción con el índice de confianza de los constructores de viviendas. El miércoles se publican los reportes sobre construcción de nuevas casas y permisos de construcción.  

El jueves veremos las solicitudes de desempleo y los indicadores económicos de EE. UU. para el futuro. El viernes cerramos la semana con las ventas de casas existentes y datos preliminares sobre los sectores de manufactura y servicios.  

En cuanto a los reportes de ganancias, hay muchas empresas importantes presentando resultados:  

• Martes: Baidu, Medtronic, Occidental Petroleum, Arista Networks y Devon Energy.  

• Miércoles: Carvana, Analog Devices, Fiverr, Wingstop, Imax, NerdWallet, Manchester United y The Cheesecake Factory.  

• Jueves: Walmart, Alibaba, Rivian, Dropbox, Mercado Libre, Wayfair, Unity, Bilibili, Cheniere Energy, TripAdvisor, Hasbro, Texas Roadhouse y Birkenstock.

• Calendario completo de ganancias aquí 

ANTES DE LA CAMPANA
¿Quién se mueve esta mañana?

• Las acciones de Delta Air Lines caen 2.5% antes de la apertura del mercado después de que uno de sus aviones regionales perdiera el control tras aterrizar en condiciones de viento y frío en Toronto.  

• Intel sube 5.3% tras un informe del Wall Street Journal que indica que Taiwan Semiconductor Manufacturing y Broadcom están considerando acuerdos para dividir a la gigante de chips estadounidense en dos empresas.

FINANZAS
Titulares de Wall Street

• Xi Jinping expresó su apoyo a Jack Ma y a los líderes del sector privado de China (BBG)  

• Australia redujo las tasas en 25 puntos básicos al 4,1 % en su primera reducción desde la pandemia de Covid (FT)  

• El auge de los unicornios ha terminado y las startups están desesperadas (BBG)  

• Las firmas de capital privado tienen dificultades para recaudar dinero en medio de la competencia de fondos gigantes (WSJ)  

• El pesimismo en el mercado de valores de EE. UU. alcanzó su nivel más alto en un año (WSJ)         

EVENTOS NOTABLES
Flujo de operaciones

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• Honda está preparada para revivir las conversaciones de adquisición si el CEO de Nissan, Uchida, se retira  

• Broadcom y TSMC están estudiando ofertas por la unidad de diseño y marketing de chips, y por las plantas de chips de Intel, respectivamente  

• La firma de capital privado CD&R está explorando la venta de una participación en el operador de estaciones de servicio del Reino Unido Motor Fuel Group, valorado en 8.800 millones de dólares  

• Diamondback Energy está en conversaciones para adquirir el productor de petróleo de Permian Double Eagle por más de 5.000 millones de dólares  

• El REIT de salud del Reino Unido Assura rechazó una oferta de adquisición de 2.000 millones de dólares de KKR

Capital de riesgo (VC)

• xAI, de Elon Musk, está en conversaciones para recaudar 10.000 millones de dólares con una valoración de 75.000 millones de dólares de Sequoia, a16z, Valor Equity Partners y otros  

• Safe Superintelligence, una startup de IA cofundada por el ex científico jefe de OpenAI, está recaudando más de 1.000 millones de dólares con una valoración de 30.000 millones en una ronda liderada por Greenoaks Capital Partners 

• Abridge, una plataforma de GenAI para conversaciones clínicas, recaudó 250 millones de dólares en una Serie D, liderada por Elad Gil y IVP 

• Dream, una empresa israelí de IA enfocada en la resiliencia cibernética para naciones e infraestructura crítica, recaudó 100 millones de dólares en una ronda liderada por Bain Capital Ventures 

• Kinto, una red financiera en cadena construida sobre Ethereum, recibió una inversión de 20 millones de dólares de Brevan Howard Digital

IPO / Listados directos / Emisiones / Operaciones en bloque

• Shein está bajo presión para reducir su valoración en la OPI del Reino Unido a 30.000 millones de dólares  

• La startup de entrega de carne Licious, respaldada por Temasek, apunta a una OPI de 2.000 millones de dólares en India  

• El fabricante chino Sany Heavy Industry planea recaudar 1.500 millones de dólares en una cotización en Hong Kong  

• La empresa exportadora india de TI Hexaware Technologies, respaldada por Carlyle, recaudó 1.000 millones de dólares con una valoración de 5.000 millones en la OPI más grande de India este año  

• KKR comprará un 5 % adicional en el negocio de biocombustibles de Eni, Enilive, por 615 millones de dólares, elevando su participación total al 30 %