Demasiado bueno para ser verdad?

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. Donald Trump dijo que probablemente impondrá aranceles del 25% a las importaciones de autos, semiconductores y medicinas. Se espera que el anuncio se haga el 2 de abril.  

2. El Secretario de Estado de EE.UU., Marco Rubio, aseguró a los aliados europeos que mantendrán las sanciones contra Rusia hasta que se llegue a un acuerdo para terminar la guerra en Ucrania. Trump también dijo que podría reunirse con Putin antes de que termine febrero para negociar un acuerdo.    

3. La red social de Elon Musk, X, está en conversaciones para recaudar dinero con una valoración de 44 mil millones de dólares, el mismo precio que Musk pagó en 2022. Esto marca un sorprendente giro después de que muchos usuarios y anunciantes abandonaran la plataforma.  

4. BP está considerando vender su negocio de lubricantes Castrol, que podría valer unos 10 mil millones de dólares, debido a la presión de un inversionista activista.  

5. La racha alcista de las bolsas mundiales se ha detenido esta mañana, con índices en EE.UU. y Europa en máximos históricos, a pesar de preocupaciones sobre aranceles, inflación y política global.                        

ANALISIS
Demasiado bueno para ser verdad

Si miramos el mercado, todo parece ir sobre ruedas. El S&P 500 ha subido un 23% en los últimos 12 meses, los inversores institucionales están más optimistas que nunca y la posibilidad de una recesión parece cada vez más lejana.  

Pero hay una gran brecha en la percepción del mercado. Mientras que los gestores de fondos apuestan fuerte con uno de los niveles de efectivo más bajos en más de una década, los inversores minoristas se están volviendo cada vez más pesimistas.  

Según la última encuesta de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales (AAII), el 47% de los inversores encuestados cree que las acciones caerán en los próximos seis meses. Desde noviembre de 2023 no se veía tanto pesimismo.  

Los temores están anclados en factores como la incertidumbre política, el miedo a una sobrevaloración de las tecnológicas y la falta de claridad en la política de tasas de la Reserva Federal.  

Entonces, la pregunta es obligatoria: ¿hasta qué punto debería ser optimista en este momento? 

Un mercado que desafía la lógica  

Si hay algo que Wall Street nos ha enseñado es que los mercados tienen su propio ritmo, a veces desafiando cualquier previsión lógica. John Maynard Keynes lo resumió perfectamente con su famosa frase:  

"Los mercados pueden seguir siendo irracionales durante más tiempo del que usted puede seguir siendo solvente." 

El llamado "dinero inteligente", que agrupa a fondos de cobertura y grandes inversores institucionales, está más optimista de lo que ha estado en más de una década. La última encuesta global del Bank of America revela que los niveles de efectivo de estos gestores están en su nivel más bajo desde 2010.  

¿Por qué? Porque una mayoría de estos profesionales esperan un aterrizaje suave, con una economía que continuará creciendo sin caer en recesión. Esto les da confianza para seguir apostando fuerte por las acciones, incluso cuando las valuaciones están en niveles históricamente altos.  

Además, lo que antes era una apuesta concentrada en la “Mag 7” (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta y Tesla), ahora se expande. Los gestores de fondos esperan que las acciones globales sean la inversión con mejor rendimiento en 2025.  

¿Significa esto que el rally continuará sin problemas? No necesariamente.  

La advertencia de Warren Buffett  

Warren Buffett no es conocido por seguir las manías del mercado. Y justo en este momento, el hombre que ha construido una de las mayores fortunas en la historia del mercado está adoptando una postura bastante conservadora.  

La última presentación financiera de Berkshire Hathaway muestra que la compañía vendió acciones por un valor de 6.000 millones de dólares en el último trimestre y ha acumulado 310.000 millones en efectivo.  

Este es el mensaje silencioso de Buffett: las oportunidades no parecen tan atractivas en este momento.  

Cuando el "Oráculo de Omaha" se vuelve prudente, es difícil ignorarlo. No está diciendo que el mercado colapsará mañana, pero sí que las valoraciones actuales pueden estar demasiado infladas y que es mejor esperar oportunidades más atractivas.  

¿Rally sostenido o burbuja en formación?  

Los datos muestran dos narrativas contrastantes:  

A favor de la continuidad del rally: 

• La Reserva Federal aún no ha descartado recortes de tasas en 2024.  

• Los temores de recesión han disminuido.  

• Los gestores institucionales están tomando más riesgos.  

Señales de peligro: 

•  Valuaciones históricamente altas.  

•  La política monetaria sigue siendo incierta.  

•  Tensiones geopolíticas que pueden afectar la confianza del mercado.  

El mercado no se mueve en línea recta. Si bien la tendencia es alcista, los riesgos de una corrección están siempre latentes.  

Históricamente, hemos visto momentos en los que el entusiasmo lleva a los inversores a ignorar señales de advertencia. ¿Es este uno de esos momentos? La respuesta definitiva solo la conoceremos en retrospectiva.  

Cómo posicionarse en este momento  

Si eres un inversor a largo plazo, aquí hay algunas estrategias para considerar:  

• Diversificación: No pongas todo tu capital en un solo sector. Si bien las tecnológicas han liderado el rally, los mercados globales pueden ofrecer oportunidades interesantes.  

• Cautela con las acciones sobrevaloradas: Si una acción ha subido demasiado rápido, podría haber riesgo de sobrevaloración.  

• Tener liquidez disponible: Como Buffett, mantener algo de capital en efectivo puede ser útil para aprovechar oportunidades cuando el mercado se corrija.  

• Evitar decisiones basadas en el miedo o la euforia: La clave del éxito en la inversión es la disciplina.  

Entonces, ¿hasta qué punto deberías ser optimista?  

Si sigues las señales de los gestores institucionales, hay razones para apostar por la continuidad del rally. Pero si tomas en cuenta la postura prudente de Buffett y los riesgos todavía presentes, tampoco es un momento para volverse imprudentemente alcista.  

En última instancia, la mejor estrategia sigue siendo la misma: mantener una visión a largo plazo, gestionar riesgos y evitar dejarse llevar demasiado por el sentimiento del mercado.  

Porque si algo es seguro en Wall Street, es que todo cambia más rápido de lo que creemos. 

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AL CIERRE
Indicadores de mercado de ayer 

• El S&P 500 comenzó la semana de operaciones cerca de un récord, pero terminó bajando mientras las acciones no encontraban una dirección clara.  

• El petróleo subió después de un ataque con drones ucranianos a un oleoducto ruso que transporta alrededor del 1% del suministro global de petróleo.  

• Bitcoin sigue en problemas porque la tan esperada reserva estratégica de la criptomoneda aún no se ha concretado.     

Lo que esperamos hoy 👇🏽  

El sector inmobiliario sigue dando de qué hablar con el informe de inicios de construcción y permisos de vivienda. Este reporte del Censo de EE. UU. muestra cuántas casas privadas se empezaron a construir el mes pasado y cuántas recibieron permisos para iniciar pronto. Aunque la cantidad de casas en construcción ha aumentado, la finalización de proyectos sigue siendo lenta, lo que significa que los compradores aún no ven alivio en los precios.  

En los reportes de ganancias de hoy destacan empresas como Carvana, Analog Devices, Fiverr, Imax, NerdWallet, Manchester United y The Cheesecake Factory. Estas son dos compañías que podrían llamar la atención de los inversionistas:  

Antes de la apertura del mercado 

• Etsy sigue siendo la opción favorita para los vendedores independientes, pero enfrenta un reto grande: su propia deuda. Tiene pagos pendientes y su crecimiento de ingresos se ha desacelerado. Aunque la empresa ha presentado nuevas estrategias para atraer más compradores, los analistas están en espera de ver los resultados antes de hacer apuestas grandes.  

  📊 Estimado: $0.95 por acción, ingresos de $861.69 millones.  

• Wingstop no tiene problemas para vender alitas, pero la gripe aviar está afectando el precio del pollo, lo que puede elevar sus costos. Los inversionistas quieren saber si la empresa absorberá esos aumentos o si subirá los precios para los clientes.  

  📊 Estimado: $0.90 por acción, ingresos de $165.05 millones.

• Calendario completo de ganancias aquí 

ANTES DE LA CAMPANA
¿Quién se mueve esta mañana?

• Las acciones de Meta Platforms cayeron después de una racha de 20 días de aumentos. Durante esta subida, la empresa sumó más de 320 mil millones de dólares a su valor de mercado.  

• Bumble bajó un 18% después de que sus previsiones para el primer trimestre no alcanzaran las expectativas de los analistas. En el último año, sus acciones han caído un 40%.  

• Occidental Petroleum perdió valor después de proyectar menores expectativas debido a mayores costos de mantenimiento. Además, la empresa está vendiendo activos en EE.UU. por 1.2 mil millones de dólares para reducir su deuda.

FINANZAS
Titulares de Wall Street

• EE. UU. propone aranceles del 25 % sobre automóviles, productos farmacéuticos y chips (WSJ)  

• Nueva Zelanda redujo las tasas por tercera vez hasta el 3,75 % para impulsar la economía (BBG)  

• Proyecto de diversidad en PE para estudiantes negros reafirma compromiso pese a backlash sobre DEI (FT)  

• PE podría securitizar ventas de boletos en medio de su incursión en el deporte (BBG)  

• Los fracasos en el primer día de operaciones de OPI amenazan la próxima ola de cotizaciones en EE. UU. (BBG)         

EVENTOS NOTABLES
Flujo de operaciones

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• La firma de PE Silver Lake está en negociaciones exclusivas para adquirir una participación mayoritaria en la unidad de chips programables Altera de Intel, adquirida en 2015 por 17.000 millones de dólares  

• BP está considerando vender su negocio de lubricantes por 10.000 millones de dólares debido a la presión de Elliott 

• Diamondback Energy acordó la adquisición de las subsidiarias Double Eagle IV Midco por 4.100 millones de dólares en efectivo y acciones para expandirse en la Cuenca Pérmica  

• La empresa de alquiler de equipos Herc Rentals acordó adquirir H&E Equipment Services en un acuerdo de 5.300 millones de dólares, superando la oferta de United Rentals de 3.400 millones de dólares  

• El fabricante farmacéutico suizo Lonza está explorando la venta de su negocio de cápsulas e ingredientes de salud por 2.600 millones de dólares

Capital de riesgo (VC)

• Terra CO2, una empresa de materiales de construcción de bajas emisiones de carbono, recaudó una Serie B de 82 millones de dólares liderada por Just Climate, Eagle Materials y GenZero 

• La plataforma de datos de clientes Hightouch recaudó una Serie C de 80 millones de dólares con una valoración de 1.200 millones de dólares liderada por Sapphire Ventures 

• La startup de IA legal Luminance recaudó una Serie C de 75 millones de dólares liderada por Point72 Private Investments 

• La firma de seguridad blockchain Blockaid recaudó una Serie B de 50 millones de dólares liderada por Ribbit Capital 

• Cambridge GaN Devices, un desarrollador de dispositivos de potencia de nitruro de galio (GaN), recaudó una Serie C de 32 millones de dólares liderada por un inversor estratégico

IPO / Listados directos / Emisiones / Operaciones en bloque

• La empresa de servicios públicos del Reino Unido Southern Water busca recaudar 1.100 millones de dólares en capital nuevo para proteger su calificación crediticia y financiar nuevas inversiones  

• GQG Partners, Fidelity, Lazard, SBI Life Insurance y ICICI Prudential Life Insurance compraron una participación del 0,8 % en la gigante de telecomunicaciones india Bharti Airtel por 976 millones de dólares del fundador millonario Sunil Bharti Mittal 

• Asyad Group, un conglomerado respaldado por el fondo soberano Oman Investment Authority, busca recaudar 333 millones de dólares en una OPI local de su negocio de transporte Asyad Shipping 

• Restaurant Brands International adquirió una participación adicional de 158 millones de dólares en Burger King China para obtener su propiedad total