☕Café Bursátil: 2025 fue extraño

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. Las acciones tecnológicas están presionando a la baja los futuros de EE.UU. porque los traders están reduciendo riesgos en la última semana de 2025. Bitcoin subió brevemente por encima de $90,000 otra vez, lo que podría indicar una recuperación después de que la criptomoneda no tuvo un buen rally navideño.

2. Las acciones de defensa están cayendo en Europa después de que Donald Trump dijera que hizo "mucho progreso" en conversaciones con Volodymyr Zelenskiy de Ucrania sobre un posible acuerdo de paz. Aunque podría tomar algunas semanas completarlo y no hay una fecha fija.

3. SoftBank está en conversaciones avanzadas para comprar DigitalBridge, una empresa que invierte en centros de datos y otros activos. El acuerdo podría anunciarse hoy mismo. Las acciones de DigitalBridge subieron 44% en el comercio previo a la apertura.

4. La plata se desplomó después de superar los $80 por onza por primera vez, con traders tomando ganancias de una subida récord causada por problemas de oferta y demanda. El cobre también subió hacia un récord de $13,000 por tonelada en Londres.

5. Algunos miembros del Banco de Japón indicaron en una reunión este mes que las tasas de interés reales del país siguen muy bajas, sugiriendo que probablemente habrá más aumentos de tasas.              

AL CIERRE
Indicadores de mercado

CALENDARIO
Lo que esperamos en mercados hoy

Cuando se trata de finanzas, hay mucho dinero que ganar tratando de predecir. Aquí están los temas principales que los analistas y traders esperan que muevan los mercados en 2026:

• Reemplazo de Powell: El período del presidente de la Fed, Jerome Powell, terminará en mayo de 2026. Por ahora, los principales candidatos para reemplazarlo son el Director del Consejo Económico Nacional Kevin Hassett, el gobernador de la Fed Christopher Waller, y el ex miembro de la junta de la Fed Kevin Warsh. Aunque no se sabe quién ganará, el Presidente Trump parece listo para elegir a principios del próximo año: lo que podría crear una situación para Powell que añade más incertidumbre a la política económica.

• Comercio global: Según la Organización Mundial del Comercio, la OCDE, y la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo, el comercio mundial será golpeado con una desaceleración seria el próximo año cuando los efectos de los aranceles se vuelvan más pronunciados.

• IPOs: Mientras que el pipeline de IPOs empezó a recuperarse este año, debería convertirse de goteo a flujo, dado el retraso de compañías que se han quedado privadas por más tiempo, combinado con los efectos de la regulación más flexible.

• Tasas de interés: Los traders predicen menos cortes de tasas de interés alrededor del mundo en 2026. Aquí en Estados Unidos, el "dot plot" más reciente de la Fed predijo una mediana de solo un corte de tasa, aunque el promedio de Wall Street estima que habrá dos cortes—o tal vez más, dependiendo de quién consiga el trabajo de Jerome Powell.

• La economía: Bank of America anticipa que, al mismo tiempo que los consumidores luchan, la IA se volverá cada vez más un factor que debilita el mercado laboral—particularmente para recién graduados.

Finalmente, cuando se trata del mercado de valores, los analistas son en gran parte optimistas: El precio objetivo mediano es 7,500, según MarketWatch.

Y aunque todas las predicciones terminen siendo incorrectas, la verdad es que el mercado tiende a subir, y las caídas se equilibran con el tiempo: "En 62% de los años (46 de 75), los retornos anuales están arriba del 10%," escribió el estratega jefe de mercado de Carson Group, Ryan Detrick.

Ya sabes lo que dicen: Mantén la calma y haz promedio de costo en dólares.

RECAP
2025 se puso extraño

Tuvimos un año caótico (por decir poco), pero la economía estadounidense demostró ser sorprendentemente resistente. El PIB real aún creció 2.1% durante los primeros tres trimestres del año, ayudado por tres recortes de tasas de interés y un gasto del consumidor que se mantuvo alto a pesar de los temores contrarios.

Para ayudarnos a entender lo que pasó y prepararnos para lo que viene el próximo año, aquí están los grandes temas que definieron 2025.

Trump vs. la Fed

La independencia de la Fed, la base de su credibilidad con los mercados, estuvo bajo constante presión política este año. El presidente Trump presionó repetidamente por recortes de tasas e incluso sugirió despedir al presidente de la Fed, un movimiento legalmente confuso que sacudió al mundo financiero. Según la Encuesta de la Fed de CNBC de septiembre, 82% de los principales gestores de dinero, estrategas y economistas dijeron que las acciones de Trump estaban dirigidas a limitar o eliminar la independencia del banco central.

Puede que obtenga lo que quiere: el presidente de la Fed Jerome Powell renunciará en mayo de 2026, abriendo la puerta para que el presidente lo reemplace con un banquero central más amigable.

Aranceles e inflación

Bajo el liderazgo del presidente Trump, Estados Unidos abandonó su postura comercial de libre comercio de larga data y impuso aranceles de doble dígito a las importaciones de gran parte del mundo, incluyendo China, Canadá, México y la UE, empujando la política comercial a su postura más proteccionista desde 1935.

Los estudios muestran que los precios minoristas comenzaron a subir casi inmediatamente después de los anuncios de aranceles de marzo y continuaron aumentando durante meses. Los consumidores lo sintieron directamente: durante la semana de Acción de Gracias, los compradores gastaron más pero se fueron con menos productos ya que los costos más altos de importación se filtraron a los estantes de las tiendas.

El mercado laboral

El mercado laboral soportó la mayor parte de la turbulencia de este año. El desempleo subió a 4.6% en noviembre, el más alto desde 2021, mientras que la tasa de personas que renunciaron cayó a su punto más bajo desde la recesión pandémica. Los despidos alcanzaron 1.1 millones para el año, impulsados en gran parte por la IA, con empresas atribuyendo explícitamente 54,694 recortes a la automatización este año.

Cierre del gobierno

Uno de los eventos económicamente más dañinos de este año fue el cierre del gobierno de 43 días, el más largo en la historia de Estados Unidos. El impacto económico fue severo: las estimaciones sugieren un golpe de aproximadamente $15 mil millones por semana, ya que los retrasos en contratos, beneficios y aprobaciones federales reverberaron en hogares y empresas.

BIG PICTURE
Bienvenido a la economía en forma de K

La economía no obtuvo una 'A' este año. Tampoco obtuvo una 'F'. Si tuviéramos que asignarle una calificación, le daríamos una 'K'.

La forma de 'K' describe la diferencia entre el mayor gasto entre los más ricos de Estados Unidos y el menor gasto entre los hogares más pobres. Parte de la razón es el crecimiento salarial: el 25% de trabajadores estadounidenses con mayores ingresos vieron crecer sus salarios 2.4% este año, mientras que los salarios del cuarto de trabajadores con menores ingresos aumentaron solo 1.5%.

Los consumidores ricos también están disfrutando los beneficios de un mercado de valores en alza - el 20% superior de hogares por ingresos tenía el 87% del valor total de las acciones hasta el segundo trimestre de 2025 - y precios de vivienda en apreciación. Mientras tanto, sus contrapartes menos adineradas han recortado gastos debido a la inflación, las altas tasas de interés y los temores de una desaceleración. El Instituto Bank of America reporta que alrededor del 30% de los hogares de bajos ingresos están viviendo de cheque en cheque.

Las personas más adineradas del país siguieron gastando sin falta este año, pero si son ellas las que mantienen a flote la economía, ¿qué significa eso para 2026? BofA piensa que Estados Unidos aún tiene algo de margen de maniobra: la deuda de tarjetas de crédito no ha aumentado precipitadamente para ningún nivel de ingresos, y todas las cohortes de ingresos tienen más dinero en sus cuentas de depósito que en 2019.

Pero algunos analistas están preocupados de que los efectos completos de los aranceles aún no se han sentido - y cuando se sientan, la división entre los que tienen y los que no tienen podría crecer aún más, inyectando más incertidumbre en la economía estadounidense.

ANTES DE LA CAMPANA
¿Quién se mueve esta mañana? 

• Las acciones mineras de EE.UU. están cayendo en el comercio previo a la apertura mientras la plata retrocede después de superar los $80 por onza por primera vez. Coeur Mining baja 3.5% y Hecla Mining cae 3.3%. Por separado, el cobre saltó a un récord en la Bolsa de Metales de Londres. En Londres, la minera Fresnillo sube 2.6% a un récord.

• Entre las acciones de defensa europeas, Rheinmetall de Alemania cae 3.4%, Hensoldt baja 3.2%, Renk está 2.5% más baja y Leonardo declina 4.7% en Milán.

• Based on the email content provided, I don't see a specific "What's Coming Tomorrow" section in this newsletter. The email appears to be a year-end recap edition from December 26, 2025, focusing on what happened in 2025 and what to expect in 2026.

TITULARES
Noticias de la bolsa

• Trump se reunió con Zelensky tras una llamada "productiva" con Putin (BBG)

• Japón ralentizará el ritmo de la flexibilización cuantitativa (BBG)

• Los inversores advierten de la "corrupción en el capital privado" ante los acuerdos circulares entre fondos (NYT)

• El sector del capital privado tendrá que hacer más ajustes en 2026 (WSJ)

• Se prevé que las ventas de participaciones de gestores de capital privado aumenten tras un año récord (WSJ)