☕Café Bursátil: 100 días de alza

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. El bono del Tesoro estadounidense a 30 años está cerca de alcanzar el 5% por primera vez desde julio. Esto es parte de una venta masiva global de bonos esta semana debido a preocupaciones sobre inflación, ventas de deuda y disciplina fiscal.

2. El oro alcanzó un nuevo máximo histórico, ya que la posibilidad de recortes en las tasas de interés de EE.UU. aumentó el atractivo del metal. Las acciones europeas subieron mientras los futuros de acciones estadounidenses apuntaban a ganancias.

3. Google deberá compartir datos de búsqueda con sus competidores, evitando penalizaciones más severas como la venta forzada de su negocio Chrome. Las acciones de Alphabet suben 5.7% en operaciones previas al mercado.

4. El presidente chino Xi Jinping mostró una actitud desafiante en un desfile militar que se realiza cada década, exhibiendo el creciente poder militar del país junto a sus aliados internacionales más cercanos.

5. Hong Kong está investigando acusaciones de tráfico de información privilegiada que involucran al menos a dos personas en la bolsa de valores y el regulador financiero de la ciudad, así como a corredores e influencers de redes sociales.              

ANALISIS
100 días de alza 

Han pasado 100 días de negociación desde que el S&P 500 tocó fondo el 8 de abril.

El índice de referencia ha ganado más del 27% desde entonces y, según a quién se le pregunte, los inversores han aprendido a ignorar los aranceles del presidente Trump o ya no creen que representen un obstáculo para los mercados de valores.

En cualquier caso, ese nivel de fortaleza es inusual, según Ryan Detrick, estratega jefe de mercado de Carson Group.

Cuando el S&P 500 sube un 25% en 100 días de negociación —lo que ha ocurrido 12 veces desde 1950—, las acciones han subido en todos los casos después de 3 meses, y en 10 de 11 ocasiones después de 12 meses.

Cabe destacar que los inversores que vendieron sus acciones durante el Día de la Liberación se han quedado con una rentabilidad plana en 2025.

Como ilustra el gráfico a continuación, mantener el S&P 500 durante la ola de ventas ha generado una rentabilidad cercana al 11%, mientras que vender y no alcanzar el mínimo del 8 de abril ha generado una rentabilidad de tan solo el 1,2%.

Para los analistas del mercado, los datos anteriores no deberían sorprender.

Los mercados tienen un historial de siete décadas de recuperarse con la misma rapidez con la que caen.

Resulta que el repunte de las últimas 100 sesiones bursátiles fue particularmente sólido en comparación con la historia, como ilustra el gráfico a continuación.

Sin duda, esta fortaleza se verá puesta a prueba por la estacionalidad negativa de septiembre, como ya comentamos en el newsletter del martes. Desde 1950, septiembre ha registrado una caída promedio del 0,68%.

Sin embargo, tres catalizadores alcistas siguen en juego este mes:

• 91% de probabilidades de un recorte de tipos de 25 puntos básicos por parte de la Fed el 17 de septiembre, según CME.

• Los analistas aumentan las estimaciones de beneficios del cuarto trimestre, algo poco común.

• Las acciones han alcanzado sus máximos del año en el cuarto trimestre el 80% de las veces durante las últimas cuatro décadas, según DataTrek Research.

“La historia ha demostrado que cuando el mercado en general tiende al alza en septiembre, la debilidad estacional no ha sido necesariamente un factor”, afirmó Adam Turnquist, estratega técnico jefe de LPL Financial.

“Y si el mercado sufre una caída este mes, los factores estacionales adversos se convierten históricamente en factores favorables en octubre”.

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AL CIERRE
Indicadores de mercado

CALENDARIO
Lo que esperamos en mercados hoy

La semana de noticias del mercado laboral continúa hoy miércoles con la Encuesta de Vacantes y Rotación Laboral (JOLTS), un análisis clave de la disponibilidad de empleo. También conoceremos más datos de manufactura del informe mensual de pedidos de fábrica.

En cuanto a las ganancias, mañana tendremos mucho que observar: Macy's, Dollar Tree, Salesforce, HPE, Figma, Gitlab y C3.ai están en plena actividad. Una empresa en particular está en la cuerda floja, considerando el pobre desempeño reciente de sus competidores:

Antes de la apertura, Campbell Co. es una de las empresas más importantes de la industria de los snacks, y también una de las que más ha perdido. Sus acciones han caído casi un 40% en los últimos 12 meses a medida que los consumidores estadounidenses se preocupan más por su salud, lo que obliga a empresas como Campbell a optar por una alimentación más saludable (y más cara), a la vez que reduce sus beneficios. La única ventaja es que el desplome de sus acciones hace que parezcan históricamente infravaloradas, pero dado que la compañía se enfrenta a serios obstáculos, podría no justificar el riesgo.

Consenso: $0,57 de ganancias por acción (BPA), $2.330 millones en ingresos.

INVERSIÓN
El mercado sufre una depresión estacional

Cuando Green Day dijo "wake me up when September ends", expresó con palabras cómo nos sentimos todos al ver el mercado al terminar el verano.

No es solo una idea: el mercado bursátil apesta en septiembre. Durante la última década, septiembre ha sido consistentemente el mes con peor rendimiento para el S&P 500, con una caída promedio de alrededor del 2%. En seis de esos últimos 10 años, el mes ha terminado en números rojos.

Pero el "por qué" es menos evidente que el propio historial. ¿Será la resaca de las vacaciones de verano? ¿El primer sabor a los cafés con leche con especias de calabaza, que se vuelven asquerosamente más dulces cada año? ¿La ansiedad por planear el disfraz perfecto de Halloween?

Algunas explicaciones tienen más fundamento. Un factor es el reequilibrio anual que tiene lugar después del verano. Muchos gestores de fondos profesionales finalmente regresan a sus puestos tras un agosto de vacaciones y realizan cambios en sus carteras, lo que contribuye a la volatilidad del mercado. Otro fenómeno es que los inversores se preparan para fin de año utilizando estrategias de recuperación de pérdidas fiscales, lo que también contribuye a la presión bajista sobre las acciones.

Es difícil despedirse del verano. Existe otra teoría basada más en la psicología humana que en las finanzas: todo el mundo está empezando a sufrir la melancolía invernal. Mark Hulbert, de MarketWatch, señaló que, a medida que cambian las estaciones y el verano se enfría, se desencadena un episodio temprano de trastorno afectivo estacional (TAE) en el mercado. Los estudios demuestran que cuando los inversores sufren TAE, tienden a ver todo, desde las ganancias corporativas hasta los datos económicos, con una perspectiva mucho más pesimista, y su mala suerte empuja las acciones a la baja.

Dicho esto, existen varios catalizadores optimistas para el mercado este septiembre, incluyendo un probable recorte de tipos por parte de la Fed y el optimismo de una temporada de resultados corporativos récord, explicó Ulrike Hoffmann-Burchardi, directora global de renta variable de UBS.

“A pesar del potencial de volatilidad y las caídas a corto plazo, creemos que los inversores con una inversión insuficiente en renta variable deberían considerar la incorporación gradual y aprovechar las caídas del mercado para aumentar su exposición. En nuestro escenario base, prevemos que el S&P 500 alcance los 6.800 puntos a finales de junio de 2026, lo que implica un potencial alcista adicional de alrededor del 5%”, explicó Hoffmann-Burchardi.

La caída de las acciones en septiembre es normal y no hay de qué preocuparse, así que no se desanimen demasiado.

GRAFICA DEL DIA
Reyes del beneficio neto

ANTES DE LA CAMPANA
¿Quién se mueve esta mañana? 

• Las acciones de Apple suben 2.7% después de que un juez no prohibiera su acuerdo de búsqueda con Google. 

• Zscaler avanza 2% después de reportar resultados trimestrales mejores de lo esperado.

• Kraft Heinz gana 1.3% después de que Morgan Stanley mejorara su calificación.

• Adidas sube 3.3% después de recibir una mejora a compra por Jefferies.

• Watches of Switzerland salta 11% después de que su perspectiva financiera calmara las preocupaciones sobre el impacto de los aranceles estadounidenses.

TITULARES
Noticias de la bolsa

• Bessent comenzará las entrevistas del presidente de la Fed el viernes (WSJ).

• El uso de la facilidad de recompra inversa de la Fed cayó a su nivel más bajo desde 2021 (BBG).

• La Fed anunció nuevos niveles de capital para los grandes bancos (RT).

  EE. UU. solicitó a la Corte Suprema que agilice su decisión sobre aranceles (BBG).

• Los banqueros se preparan para la semana más activa del año en la fiebre de las OPI en EE. UU. (BBG).

EVENTOS NOTABLES
Flujo de Operaciones 

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• BMPS añade $877M en efectivo a su oferta por Mediobanca, valorando la operación en $19.7B

• Sumitomo, SMBC Aviation Capital, Apollo y Brookfield adquirirán Air Lease por $7.4B

• TDR Capital explora la adquisición de Costa Coffee a Coca-Cola (comprada en 2018 por $5.2B)

• Evernorth Health (respaldo de Cigna) invierte $3.5B en Shields Health

• Plains All American Pipeline y Plains GP Holdings compran el 55% de EPIC Crude Holdings por $1.57B (incluye $600M de deuda)

Capital de riesgo (VC)

• Anthropic levanta $13B en Serie F a una valoración de $183B, liderado por ICONIQ y Fidelity

• Fermi America recauda $100M Serie C liderado por Macquarie

• LayerX de Japón recauda $100M en Serie B liderado por TCV

• Kapital (neobanco en México) levanta $100M en Serie C a una valoración de $1.3B

• Citymall de India capta $47M en Serie D a una valoración de $320M

• Phasecraft obtiene $34M en Serie B para conectar aplicaciones prácticas con computación cuántica