☕Café Bursátil: Warsh vs. Devaluación

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. Los metales vuelven a ser el centro de atención. El oro cayó hasta un 10% antes de recuperar parte de las pérdidas. En un momento dado, la plata se desplomó un 16%. El Brent cayó alrededor de un 5% después de que el presidente estadounidense Donald Trump dijera que Washington está dialogando con Irán.

2. Gran parte de la actividad en el mercado de materias primas se debe a China, donde los operadores de metales perdieron al menos 144 millones de dólares después de que una de sus contrapartes huyera del país dejando operaciones inconclusas.

3. El bitcoin se estabilizó, ya que algunos analistas afirmaron que la fuerte caída del fin de semana ha dejado a los mercados de criptomonedas preparados para un repunte. Los futuros del S&P 500 apuntan a un cuarto día de descensos.

4. Las acciones de Oracle cayeron un 3,1% en las operaciones previas a la apertura del mercado. La compañía anunció que planea recaudar entre 45.000 y 50.000 millones de dólares este año mediante una combinación de deuda y venta de acciones para construir la infraestructura en la nube adicional necesaria para la inteligencia artificial.

5. Según fuentes familiarizadas con el asunto, la junta directiva de Disney está cerca de elegir a Josh D’Amaro, presidente de la división de parques temáticos, para suceder a Bob Iger como director ejecutivo, y votará sobre el nombramiento del nuevo líder la próxima semana.              

ANTES DE LA CAMPANA
Lo que esperamos hoy en los mercados 👇🏽

Enero casi se termina y fue un mes loco de principio a fin. Esperamos que febrero traiga más calma a los mercados.

Todos los ojos están puestos en el mercado laboral la próxima semana, con una serie de reportes que culminan el viernes con el reporte de empleos de enero. Y aunque la decisión de la Fed ya quedó atrás, los bancos centrales de todo el mundo tomarán sus últimas decisiones de política: El Banco de la Reserva de Australia decide el martes, y tanto el Banco Central Europeo como el Banco de Inglaterra fijan tasas el jueves.

• Lunes: Reporte de manufactura ISM, además de resultados de Palantir, Walt Disney, NXP Semiconductors, Tyson Foods, y Teradyne

• Martes: Reporte de servicios ISM, la Encuesta de Ofertas de Trabajo y Rotación Laboral, y resultados de AMD, Merck, PepsiCo, Amgen, Pfizer, Eaton, Nintendo, Emerson Electric, TransDigm, Mondelez, Chipotle, Electronic Arts, PayPal, Corteva, Take-Two Interactive, Super Micro Computer, y Foot Locker

• Miércoles: El reporte de empleo ADP nos da una mirada a las nóminas privadas, y también tendremos resultados de Alphabet, Eli Lilly, AbbVie, Novartis, Novo Nordisk, Uber, Qualcomm, UBS, Boston Scientific, ARM, CME Group, GSK, y Snap

• Jueves: La lectura de solicitudes iniciales de desempleo continúa la semana de datos del mercado laboral, y escucharemos del presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic. En cuanto a resultados, sintoniza para saber más sobre Amazon, Shell, Sony, ConocoPhillips, BNP Paribas, Bristol-Myers Squibb, KKR, Intercontinental Exchange, Barrick Mining, Cigna, Fortinet, Roblox, Ares, Rockwell Automation, ArcelorMittal, Estée Lauder, Reddit, Atlassian, Blue Owl, Illumina, Affirm, y Peloton

• Viernes: La bonanza del mercado laboral concluye con el reporte mensual de empleos de Estados Unidos, además del reporte de crédito al consumidor y una lectura preliminar de la confianza del consumidor para febrero. En cuanto a resultados, tenemos Toyota, Under Armour, Philip Morris International, Société Générale, Ørsted, Centene, y AutoNation 

MACRO
La devaluación no se va a detener

El mercado está actuando como si el comercio de devaluación hubiera terminado con Kevin Warsh listo para asumir en la Fed, pero la reacción impulsiva no cambia las matemáticas de una montaña de deuda de $37 billones.

El viernes, el oro, la plata y el bitcoin cayeron mientras el dólar estadounidense se disparó después de que el Presidente Trump eligiera al ex Gobernador de la Fed para suceder a Jerome Powell.

El mundo financiero respondió como si Warsh — históricamente restrictivo, recientemente permisivo, y siempre enfocado en el "dinero fuerte" — pudiera por sí solo restaurar el estatus del dólar y acabar con el comercio de devaluación que ha alimentado un repunte en los metales preciosos.

Desde que el nombre de Warsh apareció en las noticias, el bitcoin ha bajado más del 6% para cotizar por debajo de $79,000, mientras que el oro al contado y la plata cayeron aproximadamente 9% y 29%, respectivamente.

Sin embargo, la creencia de que un banquero central puede tener tanta influencia tendrá un poder de permanencia limitado.

Un cambio de guardia en la Fed no borra la deuda histórica del gobierno y los desafíos de las perspectivas fiscales.

Aunque se espera que Warsh priorice reducir el balance inflado de la Fed, aún enfrenta un sistema político y una economía que empujan en la dirección opuesta.

Por eso vender activos de "dinero fuerte" con expectativas de que Warsh fortalezca el dólar se siente miope.

No importa quién esté a cargo de la Fed, la institución está limitada por los costos reales y políticos de servir la deuda.

En aislamiento, de hecho parecía que el comercio de devaluación terminó el viernes.

Warsh parece genuino en sus ambiciones de "dinero fuerte", y puede ser capaz de dirigir la conversación de manera productiva.

Pero a menos que la política fiscal siga el mismo camino — reduciendo déficits, menos crecimiento de deuda, la voluntad política de aceptar un cambio de régimen — el tema a largo plazo de la devaluación monetaria no va a desaparecer.

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ECONOMIA
Conoce a tu nuevo presidente de la Fed

Después de meses de suspenso y un sinfín de predicciones en Polymarket, el presidente Trump finalmente nombró al próximo presidente de la Reserva Federal: Kevin Warsh. Si es confirmado por el Senado, este hombre de 55 años tomará el puesto cuando Jerome Powell se retire a mediados de mayo.

Trump tuvo solo elogios para su candidato, publicando en Truth Social: "Conozco a Kevin desde hace mucho tiempo y no tengo dudas de que pasará a la historia como uno de los GRANDES presidentes de la Fed, tal vez el mejor."

El historial hawkish de Warsh, con su línea dura contra la inflación, hizo que los inversionistas se pusieran nerviosos hoy, mientras que le dio un impulso al dólar estadounidense. En cuanto a lo que sigue, eso dependerá de si Warsh puede mantener la independencia de la Fed mientras enfrenta la presión constante de Trump por tasas más bajas.

¿Quién es este tipo?

Warsh creció en el norte del estado de Nueva York, estudió en Stanford, luego en Harvard Law, y trabajó como banquero en Morgan Stanley. En 2006, a los apenas 35 años, se convirtió en el gobernador más joven de la Fed en la historia. Fue candidato para presidente de la Fed en 2017, pero Trump decidió que se veía demasiado joven para el trabajo.

¿Qué defiende?

En papel, al menos, Warsh ha sido un firme defensor de mantener la inflación bajo control y mantener la política fuera del panorama. Incluso escribió un discurso titulado "Una oda a la independencia" en 2010, donde opinó: "Cualquier intento de influir inapropiadamente en la conducta de la política de la Fed recibiría una respuesta fuerte y contundente."

Últimamente, sin embargo, Warsh se ha acercado a los puntos de vista de Trump, apoyando recortes de tasas y desestimando las preocupaciones de que los aranceles inflarian los precios. Además, a lo largo de su carrera, Warsh ha criticado al banco central, particularmente su "balance inflado" de $6.6 billones que recientemente prometió poner a dieta.

¿Qué significa esto para la Fed?

Solo porque tenemos un nominado no significa que el drama haya terminado. Después de que se lanzó una investigación criminal contra Powell por las renovaciones de la sede de la Fed, incluso el propio partido de Trump está protestando. El senador republicano de Carolina del Norte, Thom Tillis, dijo que bloquearía cualquier candidato de Trump para la Fed hasta que se resuelva la citación de Powell.

Aunque JPow, de 72 años, probablemente esté ansioso por retirarse de su papel como el saco de boxeo favorito de Trump, se especula que podría quedarse (su presidencia termina este año, pero puede seguir siendo gobernador de la Fed hasta 2028) puramente para evitar cualquier indicio de que se está yendo con la esperanza de que la investigación desaparezca con él.

El resultado de todo esto es que podemos seguir sintonizando mucha más intriga de la Fed en los próximos meses.

GRAFICA DEL DIA
La esperanza de vida alcanza los 79 años.

ACCIONES DEL DÍA
La batalla de los unicornios

Si has estado deseando invertir en las startups de IA más populares del mundo, puede que no tengas que esperar mucho más.

OpenAI y Anthropic están compitiendo para ser el primer gran unicornio de IA en salir a bolsa, y el Wall Street Journal reportó hoy que OpenAI está considerando una IPO tan pronto como Q4 para vencer a Anthropic a la meta.

Si hay una persona que trae entusiasmo desmedido al proceso de IPO, ese es el CEO de OpenAI, Sam Altman: "¿Estoy emocionado de ser CEO de una empresa pública? 0%", dijo en una entrevista del podcast Big Technology en diciembre. "¿Estoy emocionado de que OpenAI sea una empresa pública? En ciertos aspectos, lo estoy, y en otros creo que sería realmente molesto."

A pesar del desinterés palpable de Altman, sus razones para llevar OpenAI a bolsa son obvias: hay una demanda reprimida seria de startups de IA súper poderosas entre inversionistas minoristas, y quien debute primero probablemente cabalgue la ola de emoción más lejos.

Durante años, el mercado de IPO se estancó mientras las tasas de interés se mantuvieron altas y el capital privado fluyó. Pero ahora, la marea está cambiando mientras se espera que una ola de IPO de alto perfil llegue al mercado en 2026, incluyendo Canva, Databricks y Stripe. No olvides SpaceX tampoco: la startup espacial de Elon Musk también planea salir a bolsa tan pronto como este verano en un debut que valoraría la empresa en más de $1 billón, según el WSJ.

Ahora mismo, las valoraciones de estas empresas están disparándose debido al hype sobre su potencial, pero una vez que sean empresas públicas, estarán sujetas a un nuevo nivel de escrutinio, y ahí es cuando comienza la verdadera carrera.

PREPARANDO EL DIA
Quien se mueve en el pre-mercado

• Las acciones mineras extienden sus pérdidas. Newmont -3,2%, Agnico Eagle Mines -4,1%, Barrick -3%, Kinross Gold -3,3%

• Las acciones con exposición a criptomonedas también están bajo presión. Riot Platforms -5,4%, MARA Holdings -5,6%, Bit Digital -5,4%, Coinbase -4,1%.

• Carl Zeiss cae un 2,4% en Fráncfort después de que Barclays rebajara la calificación de la acción de sobreponderar a igual ponderación, afirmando que los riesgos a la baja solo están parcialmente descontados.