☕Café Bursátil: Mag 7 Dividido

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. Trump está a punto de elegir a Kevin Warsh como el próximo presidente de la Fed. Las acciones, bonos y oro están cayendo mientras el dólar sube porque los inversores creen que Warsh será menos propenso a bajar mucho las tasas de interés.

2. El cobre bajó después de alcanzar un récord al final de una semana volátil debido a que los inversores chinos se retiraron y el dólar se fortaleció.

3. Trump y los demócratas del Senado llegaron a un acuerdo tentativo para evitar un cierre del gobierno, pero probablemente no será aprobado antes de la fecha límite de esta noche, lo que podría causar una interrupción breve.

4. Apple tuvo una recuperación en China durante las vacaciones cuando la demanda del nuevo iPhone 17 generó su primer trimestre de $25 mil millones en la región desde finales de 2021.

5. La economía de la zona euro creció más de lo esperado al final del año pasado, mostrando resistencia a los problemas comerciales causados por Donald Trump.              

ANTES DE LA CAMPANA
Lo que esperamos hoy en los mercados 👇🏽

Anuncios económicos: El reporte PPI de diciembre que se retrasó, además de un discurso de la Vicepresidenta de la Fed para Supervisión, Michelle Bowman

Reportes de ganancias: ExxonMobil, Chevron, American Express, Verizon, Charter Communications, SoFi Technologies, Regeneron, y Colgate-Palmolive 

ANALISIS
Magnificent hardware

Wall Street pasó los últimos tres años tratando a Big Tech como una sola apuesta unificada en la revolución de la IA.

Esa narrativa está comenzando a fracturarse.

En lugar del comercio monolítico de las Siete Magníficas, está surgiendo una carrera de dos carriles.

Las ganancias de Microsoft y Apple el jueves mostraron a los inversores volviéndose más escépticos de las construcciones intensivas de capital de IA, mientras recompensan a las empresas que generan ganancias del hardware que ya está en manos de los consumidores.

Las acciones de Microsoft cayeron más del 10% — su peor venta después de ganancias en una década — después de reportar $37.5 mil millones en gastos de capital para el trimestre, un aumento del 66% desde hace un año.

Las prioridades internas de IA, dijo la empresa, están absorbiendo recursos informáticos.

Esa venta ocurrió aunque la empresa superó las expectativas en las líneas superior e inferior.

Las acciones de Apple, mientras tanto, subieron después de reportar un trimestre récord de $143.8 mil millones, superando las estimaciones en gran parte gracias a un aumento en la demanda del iPhone.

A diferencia de Microsoft, la estrategia de IA de Apple está integrada directamente en dispositivos que sus clientes ya poseen y aman.

Eso permite que las actualizaciones de software sirvan como incentivo para actualizar el hardware, en lugar de algo como una apuesta especulativa en infraestructura.

Si estos mismos resultados se desarrollan durante múltiples trimestres, Big Tech como tema se dividiría:

• Constructores de infraestructura de IA: Empresas como Microsoft que comprometen miles de millones por adelantado en centros de datos, chips y computación, con monetización real rezagada de inversiones pesadas

• Habilitadores y distribuidores de IA: Empresas como Apple que incorporan IA en productos existentes, usando software para impulsar actualizaciones de hardware y generar flujo de efectivo inmediato

Para ser claro, este no es un veredicto final sobre qué estrategia ganará la próxima década.

No solo ganarán empresas de ambos carriles, sino que Microsoft y Apple les irá bien mientras las empresas continúan evolucionando, independientemente de cómo se posicionen los inversores a corto plazo.

En este momento, sin embargo, ¿podemos realmente culpar a los inversores por dar una prima a la certeza de hoy sobre la incertidumbre de mañana?

¿Comentarios o ideas? Responde directamente a este correo 

INVERSIONES
Despidos, despidos y más despidos

Si actualmente estás buscando trabajo, probablemente no necesites que te digamos que el ambiente está difícil.

Los datos respaldan esa sensación: 2025 fue el año más débil para el crecimiento del empleo desde la pandemia de Covid-19, y registró la mayor cantidad de anuncios de despidos desde 2020.

A pesar de que las empresas estadounidenses reportan ganancias generalmente saludables, una gran cantidad de compañías grandes de diferentes industrias están intensificando los despidos masivos esta semana:

• Amazon anunció ayer que estaba eliminando 16,000 puestos corporativos, además de los 14,000 empleos que recortó en otoño

• UPS está despidiendo a 30,000 empleados, sumándose a los 48,000 que cortó el año pasado

• Pinterest está reduciendo aproximadamente el 15% de su fuerza laboral

• El CEO de Home Depot dijo que la gigante del mejoramiento del hogar eliminaría 800 roles corporativos y traería a los empleados a la oficina cinco días a la semana

¿Son las malas noticias buenas noticias?

Nada de esto suena muy bueno para la economía, pero ¿qué significa para una acción cuando una empresa despide empleados en masa? La respuesta corta: es complicado.

Por un lado, eliminar puestos reduce fundamentalmente los costos, lo que permite a una empresa conservar más de sus ingresos, lo que ayuda a su resultado final. Por eso, al menos a corto plazo, puede ser beneficioso para las acciones de una empresa. Pero cuando una empresa pasa por una reestructuración, a menudo es una señal de que el negocio está luchando, y los despidos no garantizan que una solución esté a la vuelta de la esquina.

Por otro lado, una oleada de contrataciones puede en realidad señalar un posible auge de acciones, según algunas investigaciones. Después de todo, cuando las empresas están expandiendo su número de empleados, significa que tienen la demanda y el presupuesto para hacerlo, lo que es una señal obvia de crecimiento.

Sin embargo, contratar nuevos empleados es costoso—publicar trabajos, entrevistar, entrenar, todo toma tiempo y dinero—y los investigadores han encontrado que los gastos asociados con traer nuevas personas a bordo pueden afectar las ganancias. Eso significa que en realidad puede llevar a rendimientos negativos para una acción.

La respuesta larga: sigue siendo complicado.

GRAFICA DEL DIA
Puma en caída libre

ACCIONES DEL DÍA
Una historia de dos acciones tecnológicas

Meta Platforms invirtió $22.1 mil millones en gastos de capital en su cuarto trimestre fiscal, 49% más que el mismo trimestre del año pasado. También reveló planes de gastar hasta $135 mil millones en IA este año, un aumento del 87% desde 2025.

Microsoft invirtió $37.5 mil millones en gastos de capital en su segundo trimestre fiscal, 66% más que el mismo trimestre del año pasado. Pero se espera que gaste alrededor de $94 mil millones en IA este año, solo un aumento del 15% desde 2025.

Meta está gastando más que nunca en IA este año, pero las acciones de la compañía de redes sociales subieron 10.4% hoy, mientras que Microsoft cayó 9.99% a pesar de hacer lo mismo. ¿Por qué los inversores castigaron a Microsoft pero elogiaron a Meta?

Primero, uno de los clientes más grandes de Microsoft es OpenAI, que representa el 45% de las obligaciones de rendimiento restantes de la empresa. Eso son muchos huevos en una canasta, y siguen surgiendo preguntas sobre la capacidad de OpenAI para realmente pagar todos sus acuerdos recientes. Además, se espera que el crecimiento del negocio de nube Azure de Microsoft se mantenga plano, a pesar del mayor gasto de la empresa en IA.

Mientras que las cifras masivas de gastos de capital capturan la atención cada trimestre, la lección aquí es no enfocarse demasiado en ellas—en su lugar, mira debajo del capó para obtener detalles sobre lo que las empresas están obteniendo a cambio de todo ese dinero. Con ese fin, los analistas de Bank of America recomiendan mantener un ojo cercano en una métrica única: retorno sobre capital incremental invertido (ROIIC) versus costo promedio ponderado de capital (WACC).

Es un trabalenguas, pero mientras más alto sea el ROIIC después de restar WACC, más eficientemente está usando su dinero un hiperescalador, y más alfa puede generar esa empresa. Por ahora, Bank of America dice que Meta está obteniendo más beneficio por su dinero que Microsoft. Como revelaron los precios divergentes de las acciones hoy, claramente los inversores están comenzando a notar.

PREPARANDO EL DIA
Quien se mueve en el pre-mercado

• Sandisk sube 21% en el comercio previo a la apertura, listo para añadir a su aumento del 127% este mes. Los ingresos del segundo trimestre de la empresa de almacenamiento superaron las expectativas.

• Deckers Outdoor sube 13%. La empresa dueña de las marcas de calzado Ugg y Hoka aumentó sus pronósticos de ganancias y ventas.

• Las mineras de metales preciosos cayeron mientras el oro y la plata se desplomaron. Entre los que más bajaron: Newmont -7.8%, Agnico Eagle Mines -8.6%, Barrick -9.6%, Kinross Gold -9.3%, Pan American Silver -14%, Vizsla Silver -13%, Silvercorp Metals -16%, Endeavour Silver -19%, Coeur Mining -14%, First Majestic Silver -17%.

• Adidas gana 5.8% en Frankfurt. La empresa alemana de ropa deportiva reportó ganancias del cuarto trimestre más fuertes de lo esperado y anunció una nueva recompra de acciones.