☕Los buenos tiempos del S&P 500 podrían terminar

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

• Los futuros de las acciones estadounidenses caen, lo que pone al S&P 500 en camino a su primer retroceso consecutivo en seis semanas. La exposición de los operadores al índice ha alcanzado niveles que fueron seguidos por una caída del 10% en el pasado, dicen los estrategas de Citigroup.

• Los bonos del Tesoro se estabilizaron, aunque los rendimientos en todo el mundo están subiendo después de la liquidación de ayer en los EE. UU. Mary Daly, del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, dice que espera que el banco central siga recortando las tasas de interés.

• Los fondos de cobertura redujeron las apuestas bajistas en dólares antes de las elecciones, lo que provocó el mayor cambio positivo neto en las operaciones en tres años.

• HSBC inicia una reestructuración empresarial radical para reducir costos.

• La empresa de software alemana SAP informa de un aumento vertiginoso de los ingresos en la nube a medida que los clientes cambian a herramientas de inteligencia artificial y análisis. Las acciones subieron a un nuevo máximo histórico.

AL CIERRE
Indicadores de mercado de ayer 

• Los tres principales índices tuvieron un mal caso de lunes. Después de un fuerte repunte la semana pasada, tanto el S&P 500 como el Dow pasaron la tarde en rojo. El Nasdaq pudo colarse en territorio positivo gracias a la tecnología, el único sector en verde hoy.

• Las acciones de pequeña capitalización fueron las de peor desempeño del grupo, con el Russell 2000 cayendo con fuerza al comienzo de la semana. Las pequeñas capitalizaciones tuvieron un buen desempeño la semana pasada, ya que los inversores se volvieron más adeptos al riesgo, pero el retroceso de hoy dejó en claro que no será un camino de rosas para las inversiones más pequeñas del mercado.

• Los bonos cayeron y los rendimientos subieron, ya que los inversores digirieron varios discursos de la Reserva Federal que parecían indicar que los recortes de tasas llegarán más lentamente de lo esperado.

• El bitcoin pasó el fin de semana probando el techo de $70,000, solo para caer ayer. Octubre suele ser el mes más fuerte de la criptomoneda (de ahí el apodo "Uptober"), y el bitcoin ha subido más del 7% este mes, pero los operadores no han superado los $70k desde este verano.

Lo que esperamos hoy 👇🏽 

El día de hoy es uno de esos raros huecos en el calendario económico en los que no hay anuncios importantes. Disfrute de este raro respiro y, en cambio, no pierda de vista las ganancias.

Antes de la apertura

• General Motors (GM), como muchos fabricantes de automóviles en estos días, está sufriendo una desaceleración de las ventas. Sin embargo, a diferencia de la mayoría de sus competidores, las acciones de GM han sido sólidas este año gracias, en gran parte, a mayores ganancias, menores costos y un programa de dividendos y recompra que sigue siendo sólido. Los accionistas querrán escuchar el plan para mantener el impulso, mejorar las ventas y, tal vez, solo tal vez, hacer que su segmento de vehículos eléctricos sea rentable. Consenso: $2,43 EPS, $44.8 mil millones en ingresos.

• Denny's Corp. (DENN) parece un Grand Slam en una economía en la que los consumidores están tratando de obtener más beneficios por su dinero duramente ganado. Pero este año, las acciones de comedores familiares han sido más como el acompañamiento de brócoli al vapor que nadie realmente quiere, con acciones cayendo debido a las menores ventas en las mismas tiendas el último trimestre. La gerencia respondió cerrando locales que no tenían el mejor rendimiento y agregando artículos de mayor valor a su menú, pero mañana se revelará si eso fue suficiente para tentar a los clientes (principalmente estudiantes universitarios con resaca) a volver a las puertas de Denny's. Consenso: $0,15 EPS, $115,57 millones en ingresos.

• Calendario completo aquí

ENERGIA
Los buenos tiempos del S&P 500 podrían terminar

Esperamos que hayas disfrutado de sus rendimientos anualizados del 13% durante la última década (y del 23% este año), porque los buenos tiempos ya terminaron.

Goldman Sachs dice que el S&P 500 ofrecerá solo un rendimiento anualizado del 3% durante la próxima década. ¡wow!

Desde 1930, el mercado ha tenido un rendimiento anual promedio del 11%, lo que hace que el rendimiento total anualizado del 13% desde 2014 sea bastante impresionante. De hecho, el S&P 500 ha ofrecido un rendimiento acumulado del 233% durante la última década, nada mal.

Entonces, ¿por qué la desaceleración repentina?

El problema es que el mercado ha tenido un desempeño demasiado bueno últimamente.

Los analistas de Goldman, encabezados por el estratega jefe de acciones de EE. UU., David Kostin, llegaron a esa desalentadora cifra del 3% examinando la valoración del mercado, la concentración, el efecto de las tasas de interés, la rentabilidad corporativa y varios fundamentos macroeconómicos. Los elementos clave aquí son la valoración y la concentración: las valoraciones de las acciones se han disparado, particularmente desde 2020, mientras que el mercado está "cerca de su nivel más alto de concentración en 100 años", según los analistas.

Los culpables, por supuesto, son las acciones tecnológicas de mega capitalización como Nvidia, Apple y Meta Platforms. Las 10 acciones más grandes del S&P 500 representan más de un tercio de la capitalización de mercado del índice, lo que lo hace altamente concentrado en un puñado de empresas cuyos precios se han disparado últimamente. Si esas acciones no pueden mantener su crecimiento y rentabilidad, lo que a Goldman Sachs le preocupa que no hagan, entonces el castillo de naipes que han creado podría derrumbarse.

Cómo navegar en el nuevo mercado

Goldman Sachs señaló algunas conclusiones importantes que podrían configurar su cartera para aprovechar al máximo la desaceleración de los rendimientos del mercado de valores.

• Los analistas dijeron que hay un 72% de posibilidades de que los bonos superen a las acciones durante la próxima década.

• También observaron que el S&P 500 ponderado por igual debería producir mayores retornos que el índice ponderado por capitalización de mercado.

• Finalmente, escribieron que las acciones de pequeña capitalización superan a las de gran capitalización cuando la concentración del mercado es tan alta.

¿En resumen? Claro, tu cartera puede no estar desbordada de ganancias como lo ha estado durante los últimos 10 años, pero aún hay muchas estrategias que puedes emplear para maximizar sus retornos.

ANALISIS
En movimiento

Los metales preciosos están subiendo (el oro se acerca a un récord) a pesar de que los rendimientos de los bonos del Tesoro siguen aumentando. Por lo general, los mayores rendimientos de los bonos perjudicarían los precios del oro y la plata, dado que los metales no pagan intereses.

Pero, con las elecciones estadounidenses a dos semanas de distancia y la posibilidad de otro mandato potencialmente disruptivo de Donald Trump, los inversores están buscando seguridad. Existe preocupación por la dureza con la que Israel tomará represalias contra Irán. Además, la Reserva Federal debe tomar una decisión sobre si sigue recortando las tasas de interés.

FINANZAS
Titulares de Wall Street

• El CEO de BlackRock dice que las elecciones estadounidenses "no importan" para los mercados (BBG)

• Las recompras de acciones chinas alcanzan un máximo histórico en medio del apoyo del estímulo (FT)

• China reduce la tasa de interés clave a un año en 25 puntos básicos al 3,1% (RT)

• Estados Unidos frenará pronto la inversión en inteligencia artificial en China (RT)

• El organismo de control de los mercados europeos aspira a convertirse en la versión de la SEC de la UE (FT)

EVENTOS NOTABLES
Flujo de operaciones

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• Abu Dhabi SWF Mubadala está cerca de cerrar un acuerdo para adquirir una participación minoritaria en la empresa de tecnología sanitaria Zelis, respaldada por capital privado, por una valoración de 17.000 millones de dólares.

• Un consorcio que incluye a Neuberger Berman está comprando una participación en el operador de escuelas internacionales Nord Anglia por una valoración de 14.500 millones de dólares, incluida la deuda.

• OTPP y PSP de Canadá están preparando una venta de Cubico Sustainable Investments por una valoración potencial de 7.600 millones de dólares.

• La firma de inversión JAB acordó adquirir la participación de Mondelez International en la cafetera en dificultades JDE Peet's por 2.300 millones de dólares, lo que eleva su participación al 68%.

• El banco regional Atlantic Union acordó comprar a su rival Sandy Spring por 1.600 millones de dólares en acciones.

Capital de riesgo (VC)

• Zip, una plataforma de orquestación de adquisiciones impulsada por IA, recaudó una ronda de financiación de Serie D de 190 millones de dólares con una valoración de 2200 millones de dólares liderada por BOND.

• SchooLinks, una plataforma de preparación para la universidad y la carrera para estudiantes de primaria y secundaria, recaudó una ronda de financiación de Serie B de 80 millones de dólares liderada por Susquehanna Growth Equity.

• La startup agrícola impulsada por IA Carbon Robotics recaudó una ronda de financiación de Serie D de 70 millones de dólares liderada por BOND.

• Zephyr, una plataforma de servicios para el hogar con tecnología, recaudó una ronda de financiación de 60 millones de dólares liderada por Elda River Capital.

• Obligo, una fintech para inquilinos y propietarios, recaudó una ronda de financiación de 35 millones de dólares liderada por 83North y True Global Ventures.

IPO / Listados directos / Emisiones / Operaciones en bloque

• Genesys, una empresa de software para centros de llamadas con tecnología de inteligencia artificial y respaldada por PE, presentó de forma confidencial una solicitud de salida a bolsa de 2.000 millones de dólares en Estados Unidos.

• La empresa estatal de energía de Omán, OQ, está preparada para lanzar una oferta pública inicial de su unidad de metanol y GLP, OQ Base Industries, con una valoración de entre 1.000 y 1.500 millones de dólares.

• Septerna, una empresa de biotecnología respaldada por Goldman Sachs, busca recaudar 186 millones de dólares con una valoración de 628 millones de dólares en una oferta pública inicial en Estados Unidos.