☕ Los bonos vuelven a estar de moda

Buen día. Los futuros de acciones suben a medida que la atención se centra en el mercado laboral estadounidense, mientras continúa el malestar económico de China.

En el correo electrónico de hoy:

• 5 cosas que debes saber (antes de la apertura del mercado)

• Los bonos vuelven a estar de moda

• Titulares en Wall Street

• Flujo de operaciones

MERCADOS
5 cosas que debes saber antes de que abra el mercado de valores

Futuros al alza

Los futuros de las acciones estadounidenses están subiendo junto con las acciones europeas y la mayoría de las asiáticas a medida que los operadores se centran en los próximos datos económicos que podrían respaldar los argumentos a favor de un recorte de las tasas de la Reserva Federal en septiembre. 

• Los bonos del Tesoro y el dólar han cambiado poco. 

• Los datos clave sobre la economía estadounidense provendrán de las ganancias de Walmart, las cifras de ventas minoristas y los datos sobre manufactura, producción industrial y solicitudes de desempleo.

Ojos puestos en el empleo

El funcionario de la Reserva Federal, Austan Goolsbee, expresó una creciente preocupación por el mercado laboral, señalando que las tasas de interés son "muy restrictivas" y sólo deberían serlo si la economía se está sobrecalentando. John Authers de Bloomberg también enfatizó la necesidad de centrarse más en las condiciones del mercado laboral.

Malestar de crecimiento

La desaceleración económica de China se extendió hasta el tercer trimestre, poniendo de relieve la posible necesidad de más estímulo fiscal. La conclusión principal fue una sorpresiva desaceleración de la inversión, ya que la producción industrial se debilitó ligeramente a pesar de mejores ventas minoristas. 

• La caída de los precios de las viviendas se atenuó en julio, lo que indica cierto éxito en los esfuerzos del gobierno por reactivar el mercado.

Problemas de hierro

Las preocupaciones sobre la demanda económica de China están impactando los mercados de materias primas, con los precios del mineral de hierro alcanzando sus niveles más bajos desde 2022. 

• Las siderúrgicas chinas recortaron la producción el mes pasado debido a la caída de la demanda y la reducción de los márgenes, lo que afectó al mercado mundial del mineral de hierro.

Compraron tecnología

Presentaciones recientes del 13F muestran a los inversores ajustando sus participaciones en gigantes chinos y grandes nombres tecnológicos. 

• Michael Burry redujo a la mitad su participación accionaria general pero aumentó su inversión en Alibaba. 

• David Tepper recortó sus participaciones en Alibaba y las grandes empresas tecnológicas estadounidenses, manteniendo otras acciones chinas. 

• Temasek, el inversor estatal de Singapur, gastó miles de millones en acciones tecnológicas en el segundo trimestre antes de la caída de julio.

INDICADORES
Antes de la campana 

• Érase una vez, un informe del IPC mejor de lo esperado habría enviado las acciones a la luna. Estos días parece que las cifras de ayer ya estaban descontadas, con los principales índices mixtos durante la mayor parte del día antes de que los tres se volvieran positivos hacia el final de la sesión de negociación.

• Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron un poco después de que se revelaran las cifras del IPC, pero cayeron al final del día, aunque no mucho.

• Los precios del petróleo volvieron a caer hoy después de que el presidente Biden señalara que un alto el fuego entre Israel y Gaza podría reducir las tensiones entre Israel e Irán.

• El oro también cayó, y las cifras del IPC de hoy dieron a los inversores más esperanzas de recortes de tipos en el otoño y menos necesidad de almacenar su dinero en el producto de refugio seguro.

MERCADOS
Lo que esperamos hoy

Todavía se publicarán algunos informes más esta semana, aunque después del importante informe del IPC de ayer, todo lo demás parece menos importante.

Uno de los datos clave a tener en cuenta son las ventas minoristas en Estados Unidos, que se espera que aumenten alrededor de un 0,3% en julio. Las ventas minoristas se han mantenido sorprendentemente resistentes frente a la alta inflación, lo que ha ayudado a la economía estadounidense a evitar una recesión. Pero si el mercado laboral está tropezando como algunos piensan, entonces los consumidores tendrán menos efectivo disponible para gastar, y este informe podría reflejar eso.

Otros informes incluyen tanto la Encuesta manufacturera Empire State como la Encuesta de perspectivas empresariales manufactureras de Filadelfia, así como el Índice de precios de importación (el primo extraño del IPC y el PPI).

antes de la apertura

• Walmart (WMT) es el minorista más grande del país, pero sigue encontrando formas de crecer aún más. La empresa se ha expandido enormemente al comercio electrónico y tiene planes de utilizar la IA en toda su cadena de suministro. Si a esto le sumamos un crecimiento constante de los ingresos de Sam's Club, además de márgenes sólidos a pesar de los mayores costos gracias a la inflación, no sorprende que 27 de 30 analistas de Wall Street que cubren la acción la califiquen como una compra. Consenso: $0,64 EPS, $168,57 mil millones en ingresos.

• Alibaba (BABA) es la respuesta de China a Amazon, pero a diferencia de ese gran gigante tecnológico, las acciones de Alibaba se han estancado durante todo el año. Los accionistas querrán saber más sobre los planes de la compañía para manejar la enorme desaceleración económica que aún enfrenta China, así como sobre cualquier oportunidad de crecimiento en el extranjero. Si les gusta lo que escuchan, entonces la valoración barata de esa acción puede ser su boleto hacia una gran subida. Consenso: 2,11 dólares por acción, 34.460 millones de dólares en ingresos.

• Deere (DE), al igual que otras empresas de herramientas y mejoras para el hogar, disfrutó de un gran éxito en 2020 y 2021 cuando los propietarios buscaron mejorar sus propiedades. Pero gran parte de esa demanda se ha evaporado, lo que ha hecho que las acciones bajen lenta pero constantemente este año. Dado que el informe de ayer de Home Depot menciona un menor gasto de los consumidores en el futuro, es posible que los accionistas quieran prepararse para un informe trimestral difícil. Consenso: 5,77 dólares por acción, 10.940 millones de dólares en ingresos.

Después del cierre

• H&R Block (HRB) se aprovecha de la confusión de los contribuyentes al simplificar el proceso, y su estricto control sobre ese enorme mercado ha ayudado a que las acciones suban cada vez más este año. Pero hay un creciente ímpetu entre los estadounidenses por opciones más baratas y de autopresentación, y el gobierno estadounidense ya está explorando cómo implementar esas alternativas. Los accionistas querrán conocer el plan de H&R para un mundo donde los ciudadanos estadounidenses puedan presentar sus impuestos de forma gratuita en otros lugares. Consenso: 1,74 dólares por acción, 1.030 millones de dólares en ingresos.

• Calendario completo aquí

BONOS
Los bonos vuelven a estar de moda

La palabra “recesión” ha reemplazado oficialmente a “inflación” como la palabra de moda en Wall Street.

Y los bonos pueden ofrecer a los inversores protección a la baja durante un período de volatilidad en el mercado de valores.

Por qué es importante: Cuando las cosas se fueron mal en el sector de las acciones durante la crisis de principios de este mes, los bonos hicieron su parte cubriendo las pérdidas de los inversores. Por ejemplo, el índice Morningstar US Market Index cayó un 6,3% en la primera semana de agosto, mientras que el índice Morningstar US Core Bond subió un 1,5%.

Los bonos de alta calificación obtuvieron buenos resultados y la semana pasada los rendimientos cayeron a sus niveles más bajos en más de un año. 

Como recordatorio: cuando los rendimientos caen, los precios de los bonos aumentan y viceversa, razón por la cual los rendimientos más bajos generan rendimientos positivos para los inversores en bonos.

¿Deberías invertir en bonos?

Después de años en los que los inversores solo vieron ganancias en un segmento selecto de su cartera de inversiones (te estamos mirando a ti, los 7 Magníficos), una cartera clásica de 60% de acciones y 40% de bonos ha demostrado ser inteligente a la luz de la volatilidad reciente.

Los inversores se han dado cuenta rápidamente de los beneficios de los bonos, inyectando miles de millones de dólares en fondos mutuos de renta fija y ETF mientras el temor a una recesión sigue aumentando. Los accionistas han añadido casi 9.000 millones de dólares a fondos de bonos corporativos y gubernamentales de Estados Unidos en lo que va de agosto.

Sin embargo, aunque los inversores están preocupados por una recesión, la mayoría de los economistas todavía prevén un aterrizaje suave. De cualquier manera, los bonos son una parte importante de una cartera bien equilibrada y no es mala idea asegurar altos rendimientos de las inversiones de renta fija a largo plazo antes de que se recorten las tasas de interés.

Pero no todas las opciones de renta fija son iguales. Si bien los equivalentes de efectivo, como los fondos del mercado monetario y los rendimientos a corto plazo, eran ventajosos cuando la inflación era alta y la Reserva Federal subía las tasas, ahora es el momento de que los inversores piensen a largo plazo.

"A medida que se erosionan los rendimientos del efectivo, creemos que los inversores deberían considerar invertir efectivo y tenencias del mercado monetario en bonos corporativos y gubernamentales de alta calidad, así como en carteras diversificadas de renta fija", escribió la directora de inversiones para América de UBS Global Wealth Management, Solita Marcelli, en un nota hoy. "Estos activos han demostrado recientemente su valor, amortiguando la volatilidad en los mercados de valores".

FINANZAS
Titulares de Wall Street

• BofA instó a los banqueros a denunciar el exceso de trabajo tras la investigación del WSJ (WSJ)

• La inflación del IPC de EE. UU. se desaceleró aún más hasta el 2,9% (CNBC)

• Nueva Zelanda recortó tipos por primera vez en cuatro años (CNBC)

• El fondo de cobertura Caxton ganó 270 millones de dólares en medio de la agitación del mercado (FT)

• Los fondos de cobertura añaden a Apple en la reorganización de su cartera tecnológica (BBG)

EVENTOS NOTABLES
Flujo de operaciones

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• El gigante alimentario Mars adquirirá el fabricante de snacks Kellanova en un acuerdo en efectivo de 36.000 millones de dólares.

• La familia Glazer rechazó una oferta récord de adquisición de 6 mil millones de dólares por los Tampa Bay Buccaneers.

• La empresa de capital privado EIG, centrada en la energía, está explorando la venta del productor de petróleo y gas Maverick Natural Resources a una valoración de 3.000 millones de dólares, incluida la deuda.

• La empresa de juegos de azar Flutter está en conversaciones exclusivas para comprar Snaitech, el negocio italiano de la empresa de apuestas británica Playtech, por ~$ 2,6 mil millones.

• Performance Food adquirirá el distribuidor de servicios de alimentos Cheney Brothers de la familia Cheney y CD&R por 2.100 millones de dólares en efectivo.

• StanCorp Financial adquirirá el negocio de beneficios voluntarios para empleadores de la aseguradora Allstate en un acuerdo en efectivo de $2 mil millones.

Capital de riesgo (VC)

• La startup de ciberseguridad Kiteworks recaudó una ronda de 456 millones de dólares con una valoración de más de mil millones de dólares liderada por Insight Partners y Sixth Street Growth.

• Zepto, la startup india de comercio rápido, recaudó una Serie G de 340 millones de dólares con una valoración de 5 mil millones de dólares liderada por General Catalyst y Mars Growth Capital.

• EliseAI, una herramienta de gestión de propiedades impulsada por IA, recaudó una Serie D de 75 millones de dólares con una valoración de 1.000 millones de dólares liderada por Sapphire Ventures.

• Sahara AI, una plataforma blockchain descentralizada para una IA abierta y equitativa, recaudó 43 millones de dólares de Pantera Capital, Binance Labs y Polychain Capital.

• Capitalize, una plataforma para que consumidores e instituciones encuentren y transfieran activos de jubilación, recaudó una Serie B de 19 millones de dólares liderada por RRE Ventures.

IPO / Listados directos / Emisiones / Operaciones en bloque

• El fabricante de equipaje Samsonite, con sede en Hong Kong, recibió la aprobación de la junta directiva para buscar una doble cotización en EE. UU.

• La minera de Bitcoin Riot Platforms aumentó su participación en su rival Bitfarms al 18,9%.