☕ Las acciones aman los recortes de tasas

Buenos días. Es (por fin) el día de la Reserva Federal y los mercados están cautelosos. Mientras tanto, los grandes nombres advierten que no hay que entusiasmarse demasiado. En el correo de hoy:

• 5 cosas que debes saber (antes de la apertura del mercado)

• Las acciones aman los recortes de tasas

• Titulares en Wall Street

• Flujo de operaciones

MERCADOS
5 cosas que debes saber antes de que abra el mercado de valores

Día de la Reserva Federal

Hoy es el día clave para los inversores, ya que se espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés después de mantenerlas en su nivel más alto en dos décadas. Aunque la reducción es casi segura, la incógnita principal es si será de 25 o 50 puntos básicos, con los inversores apostando más por la segunda opción.

Los mercados vacilan

Antes de la decisión de la Reserva Federal, las acciones no mostraban una dirección clara, con un ambiente de cautela en los mercados globales. 

• Los futuros del S&P 500 y Nasdaq 100 subieron ligeramente.

• Mientras que el sector de la salud lideró la caída en el Stoxx 600 de Europa. 

• El dólar se debilitó y los rendimientos del Tesoro subieron levemente.

Las advertencias abundan

Daniel Ivascyn de PIMCO advirtió que los mercados de bonos pueden estar descontando demasiados recortes y que las expectativas son vulnerables si la inflación resurge. Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, señaló que el tamaño del recorte de tasas no representará un cambio radical para los inversores globales.

Bitcoin alcista

Anthony Scaramucci proyectó máximos históricos para Bitcoin, impulsados por los recortes de tasas de la Fed y una mayor claridad regulatoria tras las elecciones en Estados Unidos. Scaramucci también espera que se apruebe legislación favorable para criptomonedas y monedas estables en el próximo período del Congreso.

Victoria de Google

Google ganó una batalla legal contra la UE, evitando una multa de 1.500 millones de euros por competencia desleal en anuncios online. 

• Esta victoria compensó en parte una reciente derrota por abuso de su posición dominante. Las acciones de Alphabet subieron ligeramente en premercado.

INDICADORES
Antes de la campana 

• Las acciones comenzaron el día de ayer con fuerza, con el S&P 500 alcanzando brevemente un nuevo máximo histórico, antes de que los tres índices se hundieran más tarde en la tarde, ya que los inversores cubrieron sus apuestas antes del anuncio de la Reserva Federal de mañana.

• Los rendimientos del Tesoro subieron mientras que los bonos cayeron, lo que indica un indicio de optimismo entre los inversores.

• Por lo general, los inversores se refugian en el oro cuando no están seguros de lo que les espera, pero incluso el brillante metal se hundió hoy.

• Mientras tanto, los operadores de petróleo se sentían francamente optimistas antes de un anuncio de reducción de tasas mañana. No está de más que gran parte de la infraestructura petrolera en el Golfo de México todavía esté fuera de servicio, lo que impide el suministro y apuntala los precios.

MERCADOS
Lo que esperamos hoy

Lo que todos estábamos esperando: hoy el Comité Federal de Mercado Abierto, el órgano rector de la Reserva Federal, anunciará el primer recorte de las tasas de interés desde marzo de 2020.

Ha sido un largo y alocado camino hasta llegar aquí. A principios de año, los mercados estaban descontando seis recortes de tasas (ahora ridículamente altos). Esas expectativas se descarrilaron rápidamente cuando los datos de inflación del primer trimestre revelaron que los precios más altos se mantendrían más tiempo de lo previsto.

La inflación se ha desacelerado desde entonces, pero una nueva preocupación la reemplazó: el empleo. El mercado laboral ha mostrado signos de enfriamiento últimamente, y el mercado se asustó a principios de agosto al pensar que la Fed había esperado demasiado para recortar las tasas para evitar una recesión.

El recorte de tasas de mañana probablemente caerá en algún lugar entre 25 y 50 puntos básicos (siga leyendo para ver cuál creen los lectores de Brew Markets). Si bien no está claro cuánto del recorte ya está descontado en los mercados en comparación con la magnitud de la reacción de las acciones, una cosa está clara: el viaje salvaje casi ha terminado.

Antes de la apertura

• General Mills (GIS) fabrica todos sus cereales y bocadillos favoritos, lo que significa que esta empresa de productos básicos de consumo es bastante resistente a la recesión. Eso brinda a los accionistas mucha seguridad, aunque no mucha emoción: las acciones subieron un tibio 12% en 2024, aunque la acción ha ganado algo de impulso reciente a medida que los inversores preocupados por un menor gasto de los consumidores buscan seguridad en los productos básicos. Un dividendo sólido, un balance limpio y una marca reconocida completan esta inversión integral. Consenso: $1.05 EPS, $4.79 mil millones en ingresos

• Calendario completo aquí

ECONOMIA
Las acciones aman los recortes de tasas

Si la historia sirve de indicio, el inminente recorte de tipos de la Reserva Federal podría dar un empujón eléctrico al ya en alza S&P 500 durante el próximo año.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, prácticamente ha confirmado que el banco central anunciará un recorte de tipos mañana. Pero aún es una incógnita si la Fed recortará los tipos en 25, 50 o incluso 75 puntos básicos, como piden algunos.

Powell espera replicar el suave aterrizaje victorioso de Alan Greenspan en 1995, cuando la Fed bajó los tipos en medio de un mercado bursátil en alza. Para lograrlo, Powell confía en que las fuertes ganancias corporativas y un consumidor resistente impulsen la economía y la protejan de una caída en picada inducida por el recorte de tipos.

El S&P 500, los bonos del Tesoro y el oro tienden a subir cuando la Fed baja las tasas, según un análisis de Bloomberg que sigue los recortes de tasas desde 1989. De hecho, el S&P 500 subió un promedio del 13% en los seis meses posteriores a un recorte de tasas durante años en los que no hubo recesión.

Si retrocedemos aún más en el tiempo, los retornos del mercado a corto, mediano y largo plazo después de un recorte de tasas son impresionantes.

“Durante los cinco ciclos de recortes desde 1984 en los que la economía no entró rápidamente en recesión, el S&P 500 típicamente tuvo un rendimiento de +6% durante los tres meses, +9% durante los seis meses y +17% durante los 12 meses posteriores al primer recorte de la Fed”, escribió el estratega jefe de acciones de Goldman Sachs en Estados Unidos, David Kostin, en una nota reciente.

Si nos remontamos aún más atrás, desde 1980, después de cada una de las 20 veces que la Fed redujo las tasas con las acciones cerca de máximos históricos, el S&P 500 subió un año después, según Ryan Detrick, estratega jefe de mercado de Carson Group.

Sin embargo, el desempeño pasado no garantiza resultados futuros. Después de todo, la desaceleración del mercado laboral es una ominosa indicación macroeconómica de que las cosas no serán sencillas esta vez.

Y la elección presidencial de este año es un comodín que diferencia este ciclo de flexibilización de aterrizajes suaves anteriores. Dada la retórica altamente cargada y las diferentes políticas económicas propuestas, es probable que el mercado siga siendo volátil de cara a noviembre.

Por lo tanto, si bien es demasiado pronto para declarar la victoria todavía, en este momento el avión de Powell parece estar listo para un aterrizaje suave.

FINANZAS
Titulares de Wall Street

• Las ventas minoristas en EE. UU. aumentaron inesperadamente en agosto (RT)

• Los fondos del sector defensivo global registran un aumento en las entradas de capital por temores a una desaceleración (RT)

• Los inversores siguen comprando deuda basura estadounidense a pesar de las débiles protecciones (RT)

• Las empresas se aferrarán al efectivo de alto rendimiento antes del recorte de tasas de la Fed (WSJ)

• Un experimento de Vanguard descubre que los inversores prefieren diferir las votaciones de los accionistas (FT)

EVENTOS NOTABLES
Flujo de operaciones

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• El gigante de consumo Reckitt está en conversaciones preliminares con pretendientes para sus activos de atención domiciliaria, que podrían alcanzar los 7.900 millones de dólares en una venta.

• Flutter Entertainment, propietario de FanDuel, acordó comprar el negocio de juegos de azar italiano de Playtech por 2.600 millones de dólares en efectivo.

• El operador de tiendas Arko está considerando la venta de sus operaciones de tiendas de conveniencia en un acuerdo potencial por un valor de ~2.000 millones de dólares.

• Macquarie está sopesando la venta de una participación en el proveedor de servicios de TI del Reino Unido Wavenet a una valoración de más de 1.600 millones de dólares.

• El multimillonario Marcelo Claure adquirió una participación del 10% en New York City FC a una valoración de 1.500 millones de dólares.

Capital de riesgo (VC)

• La startup de comercio rápido Flink recaudó una ronda de $150 millones con una valoración de aproximadamente $1 mil millones de BOND, Mubadala, Northzone y otros.

• La startup de ciberseguridad Intezer recaudó una ronda de Serie C de $33 millones liderada por Norwest.

• Greenlite, una startup que automatiza los permisos de construcción, recaudó una ronda de Serie A de $28,5 millones liderada por Craft Ventures.

• La plataforma de facturación Orb recaudó una ronda de Serie B de $25 millones liderada por Mayfield.

• Roots Automation, una GenAI para seguros, recaudó una ronda de Serie B de $22,2 millones liderada por Harbert Growth Partners.

IPO / Listados directos / Emisiones / Operaciones en bloque

• El fabricante chino de electrodomésticos Midea subió un 8% en su salida a bolsa en Hong Kong por 4.000 millones de dólares, la mayor de Hong Kong en tres años.

• La corredora de seguros china Yuanbao presentó una solicitud de salida a bolsa en Estados Unidos.