☕ La temporada de resultados arranca ¿Qué sectores brillarán y cuáles caerán?

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

• Es un día de ganancias de los grandes bancos y los inversores están atentos para ver cómo se las arreglan con las tasas de interés más bajas. Las ganancias de Bank of America están destinadas a caer por cuarto trimestre consecutivo y Goldman probablemente tuvo el peor desempeño entre sus pares en el desempeño comercial. Citigroup, Schwab y J&J también informan.

• Los precios del petróleo están cayendo a medida que disminuyen las preocupaciones sobre los ataques de Israel a las instalaciones energéticas iraníes. Eso está arrastrando a las acciones de energía a la baja. Los futuros estadounidenses se mantienen sin cambios, un día después de que el S&P 500 estableciera su 46.º récord del año.

• Estados Unidos discutió limitar las ventas de chips de inteligencia artificial avanzados de Nvidia y otras empresas en función de cada país. Las acciones de Nvidia, que cerraron en un récord el lunes, están cayendo en las operaciones previas al mercado.

• China ha comenzado a aplicar un impuesto ignorado durante mucho tiempo sobre las ganancias de inversión en el extranjero de los ultrarricos del país.

• La mayor IPO de Japón en seis años está en marcha. Las acciones de Tokyo Metro cotizaron en el tope del rango, lo que demuestra la gran demanda del operador del metro. 

AL CIERRE
Indicadores de mercado de ayer 

• Las acciones arrancaron la primera semana completa de la temporada de resultados a toda máquina. El S&P 500 alcanzó un nuevo récord intradía, el Dow cerró por encima de los 43.000 puntos por primera vez en su historia y el Nasdaq subió de forma constante durante toda la sesión de negociación.

• El bitcoin se disparó tras la noticia del gasto de estímulo adicional de China que se conoció este fin de semana. Aunque los planes del gobierno chino son escasos en detalles por el momento, la promesa de un mayor apoyo a la segunda economía más grande del mundo fue suficiente para entusiasmar a los traders de criptomonedas.

• Curiosamente, esas mismas promesas de estímulo chino hicieron que el petróleo se desplomara al comienzo del día. La venta se vio exacerbada por el anuncio de la OPEP de que la demanda de crudo caerá por debajo de lo esperado en 2024 y 2025.

• El oro se hundió un poco hoy, ya que los traders sopesaron el estímulo chino frente a un dólar más fuerte.

Lo que esperamos hoy 👇🏽 

Mañana volvemos a nuestra programación habitual, justo a tiempo para que la temporada de resultados golpee los mercados como una tonelada de ladrillos. Hay un montón de grandes anuncios por hacer, pero aquí hay solo un adelanto de lo que está por venir:

Antes de la apertura

• Bank of America (BAC) aparentemente ha perdido el corazón de Warren Buffett, quien ha estado vendiendo sus acciones en masa durante meses. Eso no es un voto de confianza para la empresa, aunque los accionistas no deberían desanimarse demasiado: los recortes de las tasas de interés y las innovaciones en inteligencia artificial son un buen augurio para el futuro del banco, y las ganancias de la semana pasada de otros bancos importantes apuntan a un mayor ingreso neto por intereses en toda la industria. Consenso: $0,77 EPS, $25.31 mil millones en ingresos.

• Albertsons Companies (ACI) ha mantenido a los accionistas en ascuas mientras esperan la noticia de si la empresa será o no adquirida por Kroger, un acuerdo que se propuso originalmente hace dos años. Pero incluso si la fusión fracasa, Albertsons seguirá siendo una potencia en la industria de los comestibles, y el sólido crecimiento de las ventas en las mismas tiendas junto con la expansión de los márgenes significan que el negocio estará bien. Consenso: $0,48 EPS, $18.47 mil millones en ingresos.

Después del cierre

• United Airlines (UAL) probablemente no parezca un ganador, considerando todos los problemas que la industria de las aerolíneas ha enfrentado este trimestre (ver: corte masivo de TI, competidores en quiebra, etc.). Pero United lo ha resistido todo bien, y considerando que Delta no se vio frenada por el enorme costo que CrowdStrike tuvo en la industria, United probablemente no lo hará tampoco. Los analistas son optimistas: los 12 que cubren la acción la califican como una "compra". Consenso: $3,07 EPS, $14.78 mil millones en ingresos.

• Calendario completo aquí

ACCIONES
Qué tener en cuenta en esta temporada de resultados

El tiempo vuela cuando la agitación geopolítica, las elecciones polémicas y los recortes de las tasas de interés mantienen a los inversores despiertos por la noche.

El cuarto trimestre de 2024 ya está aquí y la temporada de resultados comenzó oficialmente con los grandes bancos JP Morgan y Wells Fargo anunciando sus últimos números el viernes (resumen rápido: fueron bastante buenos).

Esta semana se están produciendo más anuncios de forma rápida y furiosa, pero antes de sumergirnos en los detalles de qué acciones están preparadas para subir en esta temporada de resultados y cuáles están a punto de caer, podría ser útil dar un paso atrás y mirar el panorama general.

Expectativas de Wall Street para el tercer trimestre

En términos generales, se espera que las ganancias de este trimestre sean lo que los profesionales llamarían "meh".

FactSet señaló recientemente que, en comparación con el promedio histórico, los analistas de Wall Street han reducido sus expectativas de ganancias por acción (EPS) de cara a este trimestre más de lo habitual. Mientras que la disminución promedio de 5 años en las estimaciones de EPS del tercer trimestre es del 3,3%, este año los analistas recortaron sus estimaciones en un 3,9%

Eso no quiere decir que este será un trimestre terrible. FactSet también señaló que el S&P 500 en su conjunto debería ver un aumento del 4,2% en las ganancias en comparación con el mismo trimestre del año anterior. Sin embargo, eso es más lento que el crecimiento de las ganancias interanual del 11% que disfrutó el S&P 500 en el segundo trimestre.

Entonces, ¿qué pasa? El problema es que las acciones están atrapadas en una encrucijada este trimestre. Por un lado, el menor gasto de los consumidores y la alta inflación perjudicaron las ganancias. Basta con mirar a PepsiCo, un reportero temprano que anunció ventas más débiles el trimestre pasado después de que los clientes redujeran el gasto.

Por otro lado, los recortes de las tasas de interés estimulan el crecimiento económico. Los sectores sensibles a las tasas, como la manufactura y el sector inmobiliario, deberían recibir un gran impulso de las tasas de interés más bajas, aunque esta temporada de ganancias puede ser demasiado temprana para que los recortes ayuden mucho a los resultados finales.

En general, el listón está bajo para las ganancias del tercer trimestre, lo que en realidad puede ser algo bueno para los inversores, ya que incluso una pequeña mejora en las ganancias probablemente superará las expectativas lo suficiente como para que una acción disfrute de un impulso sólido.

Pero, ¿qué acciones, exactamente?

Esté atento a estos sectores

Incluso si Wall Street no está apostando por una temporada de ganancias espectacular, los analistas de Bank of America pueden ayudarlo a encontrar algunas sorpresas de ganancias para que su cartera realmente destaque este trimestre.

Buscaron acciones con fuertes revisiones y pronósticos de ganancias por acción y ventas, así como sectores con una mayor proporción de sorpresas de ganancias positivas a negativas en el trimestre anterior. En total, su investigación los señala a las acciones de los sectores de tecnología de la información, bienes raíces y finanzas como las más probables de publicar sorpresas de ganancias positivas este trimestre, mientras que las acciones de los sectores de energía y bienes básicos de consumo deberían caer.

ANALISIS
Señal de venta

Las acciones de inteligencia artificial están en alza. El bitcoin supera los 65.000 dólares. Incluso los medios de comunicación de Trump están en alza. Según la última encuesta de gestores de fondos del Bank of America, están volviendo a aparecer todas las señales de la espuma del mercado.

El optimismo de los inversores registró el mayor salto desde las profundidades de la pandemia en junio de 2020, según mostraron las respuestas de octubre. Las asignaciones a acciones aumentaron, la exposición a bonos se hundió y los niveles de efectivo cayeron al 3,9% desde el 4,2% de septiembre.

La fiebre alcista se está avivando con señales de que la economía estadounidense avanza a paso firme a medida que la Reserva Federal recorta los tipos y China toma medidas importantes para estimular el crecimiento.

Este tipo de lecturas de sentimiento son un indicador clásico de contradicción: en un momento de máximo optimismo, ¿quién queda para comprar acciones? De hecho, los estrategas dirigidos por Michael Hartnett lo llaman una señal de venta en las acciones mundiales en su informe de hoy.

Aun así, hay otro indicador que sugiere que los inversores no han tirado por la borda la precaución por la ventana. El VIX, también conocido como el indicador del miedo de Wall Street, se ha mantenido cerca de 20.

Es inusual que el índice esté tan alto en un momento en que las acciones están alcanzando nuevos máximos, señala Sundial Capital Research. Hay algunas formas de ver la dinámica:

• Las elecciones y la geopolítica están poniendo nerviosa a la gente. Hay muchas bolas curvas potenciales provenientes de la carrera presidencial estadounidense y los enfrentamientos en Medio Oriente que podrían tomar a los operadores por sorpresa.

• Hay un "muro de preocupación" que las acciones deben escalar. Una verdad de Wall Street es que los mercados alcistas necesitan obstáculos que superar. Es una forma de decir que las acciones necesitan dinero fresco para seguir subiendo, y el hecho de que haya escépticos que aún no hayan tirado la toalla es algo bueno.

• Los mercados de bonos también están tranquilos. Si bien los operadores de deuda tienen reputación de ser más cautelosos que sus hermanos de acciones de acción, los índices de diferenciales de crédito han estado cayendo. "Eso no es algo que se suele ver antes de los problemas económicos", escribe Jason Goepfert, fundador y analista sénior de Sundial.

Por si sirve de algo, Bank of America afirma que desde 2011 ha habido 11 señales de venta similares a la que acaba de activarse, y que las acciones mundiales han caído un 2,5% en un mes de media y un 0,8% en los tres meses siguientes.

Aun así, afirman que los datos no llegan a ser una "gran señal de venta", lo que requeriría que el indicador Bull & Bear patentado por el banco alcanzara un nivel de 8,0, frente al 7,1 actual.

FINANZAS
Titulares de Wall Street

• Los directores ejecutivos y los analistas no están de acuerdo sobre las perspectivas de ganancias del tercer trimestre (BBG)

• Las tácticas de salida de capital privado corren el riesgo de reducir las tarifas para los bancos (BBG)

• El 40% de las fusiones y adquisiciones de EE. UU. involucraron capital privado en 2022 (BBG)

• Las deudas corporativas aumentan a medida que los fondos de crédito permiten a los prestatarios aplazar los pagos (FT)

• China abordará los problemas de deuda local antes de abordar la economía en general (CNBC)

EVENTOS NOTABLES
Flujo de operaciones

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• Las firmas de capital privado TPG y Blackstone se unieron para presentar una oferta conjunta por la empresa de cuidado ocular Bausch + Lomb, que tiene un valor de 11.500 millones de dólares.

• KKR está en conversaciones preliminares para sacar de bolsa a ASMPT, fabricante de equipos de chips que cotiza en Hong Kong y que tiene un valor de 5.000 millones de dólares.

• La empresa farmacéutica danesa Lundbeck acordó adquirir Longboard Pharmaceuticals, desarrolladora de medicamentos para la epilepsia con sede en EE. UU., por 2.600 millones de dólares en efectivo.

• Un socio suizo anónimo de una empresa conjunta adquirirá la participación restante del 49 % de Phillips 66 en la minorista de combustibles Coop Mineraloel por 1.200 millones de dólares.

Capital de riesgo (VC)

• Logik.io, una plataforma CPQ habilitada para IA, recaudó una ronda de financiación de Serie B de 25 millones de dólares de Emergence Capital, High Alpha y otros.

• Liner, una startup coreana de búsqueda de IA global, recaudó una ronda de financiación de Serie B2 de 20 millones de dólares liderada por Atinum Investment e InterVest.

• ApertureData, una base de datos de IA multimodal, recaudó una ronda de financiación inicial de 8,2 millones de dólares liderada por TQ Ventures.

• Aerleum, una startup que convierte CO2 en combustible de carga, recaudó una ronda de financiación inicial de 6 millones de dólares liderada por 360 Capital y HTGF.

• Concretene, una empresa de nanotecnología que descarboniza la industria del hormigón, recaudó una ronda de financiación de 3,8 millones de dólares liderada por Molten Ventures.

IPO / Listados directos / Emisiones / Operaciones en bloque

• Tokyo Metro recaudó 2.300 millones de dólares en la mayor salida a bolsa de Japón en seis años.

• Un accionista anónimo se deshace de una participación de 279 millones de dólares en Deutsche Bank.

• La empresa de software polaca Transition Technologies MS planea una salida a bolsa local.