☕ La epoca dorada del oro

Buen día. Los mercados van a la deriva ante revisiones de datos que podrían eliminar un millón de empleos en Estados Unidos, mientras el mercado de bonos apuesta fuerte por los recortes de tasas de la Reserva Federal.

En el correo electrónico de hoy:

• 5 cosas que debes saber (antes de la apertura del mercado)

• La época dorada del oro

• Titulares en Wall Street

• Flujo de operaciones

MERCADOS
5 cosas que debes saber antes de que abra el mercado de valores

Los mercados se desvían

Las acciones cayeron el miércoles mientras los operadores se preparaban para un final de semana movido, destacado por el próximo discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en Jackson Hole. 

• El Stoxx 600 de Europa subió.

• Los futuros de acciones estadounidenses registraron pequeños movimientos.

• El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvo estable.

• Mientras que el dólar detuvo su caída de tres días.

Revisiones de nómina

Estados Unidos publicará revisiones de las cifras de empleo para el año hasta marzo, lo que podría provocar la desaparición de hasta un millón de puestos. Goldman Sachs y Wells Fargo esperan que las revisiones preliminares de los índices de referencia muestren que el crecimiento de la nómina fue al menos 600.000 más débil de lo estimado, lo que podría influir en el discurso de Powell en Jackson Hole.

Actas de la Reserva Federal

Más tarde hoy, los operadores analizarán la publicación de las actas de la reunión de julio de la Reserva Federal, donde los funcionarios mantuvieron las tasas pero señalaron posibles movimientos futuros. Los operadores buscarán pistas sobre las perspectivas de las tasas y cualquier señal de lo que sucederá una vez que la Reserva Federal complete su actual fase de ajuste cuantitativo.

Apuestas de bonos

En el mercado de bonos, la especulación sobre un inminente recorte de tasas de la Reserva Federal ha llevado a los operadores a asumir riesgos récord, con posiciones apalancadas en futuros del Tesoro alcanzando un máximo histórico. Este aumento coincide con un aumento de las apuestas alcistas que exigen recortes agresivos de las tasas este año y en 2025.

Ángeles caídos

La inversión de los ángeles caídos, una estrategia que sufrió durante la pandemia, puede hacer estar de regreso. Este enfoque implica comprar bonos a precios más bajos después de que las empresas pierdan su estatus de grado de inversión. El valor de los bonos de empresas estadounidenses en riesgo de degradación ha aumentado a 93.000 millones de dólares, frente a los 19.000 millones de dólares de enero, lo que sugiere una oportunidad creciente.

INDICADORES
Antes de la campana 

• Las acciones levantaron el pie del acelerador ayer, y el reciente repunte se desvaneció a medida que los inversores centraron su atención en las perspectivas sobre la política monetaria a finales de esta semana. Los mercados confían en que se producirá un recorte de tipos en septiembre; la única pregunta es en qué medida. Es probable que las acciones sigan siendo volátiles hasta que se responda esa pregunta.

• Los rendimientos de los bonos del Tesoro volvieron a caer antes de las actas de la reunión del FOMC de hoy y del discurso del viernes de Jerome Powell, lo que debería dar a los operadores cierto sentido de dirección.

• Bitcoin continuó su viaje en montaña rusa, cayendo a $58,700 solo un día después de elevarse por encima de $61,000, para volver a subir por encima de $59,000 al final de la tarde de ayer. Las fuertes entradas de ETF de bitcoin continúan viéndose compensadas por las preocupaciones sobre la infusión de nuevo dinero en el mercado a partir de las dispersiones de Mt. Gox.

• El petróleo se hundió, aparentemente gracias a las preocupaciones actuales sobre una demanda más débil de China y las crecientes posibilidades de un alto el fuego en el Medio Oriente.

MERCADOS
Lo que esperamos hoy

Los inversores podrán leer detenidamente las actas de la reunión de julio del Comité Federal de Mercados Abiertos (FOMC). El FOMC es el órgano rector de la Reserva Federal; estas son las personas que establecen la política monetaria y deciden cuándo recortar las tasas de interés, por lo que es importante para los inversores obtener información sobre su forma de pensar. Aunque el FOMC decidió no recortar las tasas de interés en su última reunión, estas actas podrían revelar si creen que se avecinan recortes, a qué datos están prestando especial atención y más.

Antes de la apertura

• Target (TGT) fue el primer minorista en hacer sonar la alarma sobre el estado de los consumidores cuando bajó los precios de 5.000 artículos para atraer más clientes. Pero desde entonces, el estado del gasto de los consumidores aparentemente ha mejorado, y muchos de los rivales minoristas de la compañía registraron fuertes ganancias. Los accionistas querrán ver si ocurre lo mismo con Target o si la empresa se está quedando atrás con respecto a la competencia. Consenso: 2,19 dólares por acción, 25.220 millones de dólares en ingresos.

• Analog Devices (ADI) ha visto dispararse sus acciones gracias al revuelo de la IA, y el fabricante de semiconductores ha cosechado los frutos. Pero ahora, los accionistas están empezando a preguntarse si las acciones han subido demasiado y demasiado rápido. Querrán tener la seguridad de que la gerencia puede mantener el impresionante crecimiento de los ingresos del último trimestre para asegurarse de que la alta valoración de las acciones esté justificada. Consenso: 1,50 dólares por acción (BPA), 2.270 millones de dólares en ingresos.

Después del cierre

• Snowflake (SNOW) está en el negocio de la computación en la nube y, gracias a la inteligencia artificial, el negocio está en auge, para todos menos para Snowflake. La compañía se ha quedado atrás con respecto a su competencia últimamente y ahora está en modo de ponerse al día, quemando dinero para cerrar la brecha. A los accionistas no les gustó que la empresa estuviera a la zaga del resto de la industria, no les gusta que esté renunciando a ganancias a cambio de altos costos operativos, y no les gustará que la gerencia no venga a esta reunión con un plan para cambiar las cosas. Consenso: $0,16 EPS, $851,16 millones en ingresos.

• Zoom (ZM), como muchos de los favoritos de la pandemia, se ha hundido desde que terminaron los bloqueos. Irónicamente, eso significa que la empresa de gran crecimiento es ahora una especie de inversión de valor, y si los inversores creen que la liquidación de varios años ha terminado, podrían estar adquiriendo una empresa en medio de una transformación de varios años a un precio de ganga. Consenso: 1,21 dólares por acción, 1.150 millones de dólares en ingresos

• Calendario completo aquí

ACCIONES
La época dorada del oro

Puede que los Juegos Olímpicos hayan concluido, pero ahora los inversores son los que siguen fijamente al oro.

La materia prima ha subido aproximadamente un 20% en lo que va del año, lo que hace que los lingotes de oro valgan más de 1 millón de dólares por primera vez después de que el precio de la materia prima superó los 2.500 dólares por onza esta semana.

¿Qué impulsa la racha ganadora del oro? El metal precioso está recibiendo un impulso de los inversores que apuestan fuerte a que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en septiembre, un evento que probablemente seguirá elevando el precio del oro. El oro se utiliza a menudo como cobertura frente al dólar estadounidense, y cuando la Reserva Federal reduce los intereses, el dólar tiende a debilitarse, lo que hace que el oro sea más valioso para los inversores.

El papel del oro como componente básico de las herramientas utilizadas en la revolución de la IA, incluidos los semiconductores, también ha sido un gran impulsor de la demanda.

Además, China, India y otras naciones han estado aumentando sus tenencias estratégicas de oro. La tensión geopolítica tiende a contribuir al aumento del oro, ya que los inversores ven el activo como una cobertura más estable en comparación con las monedas y las acciones.

¿Es esta una oportunidad de oro? Es probable que continúen los buenos tiempos para la materia prima amarilla, dicen analistas y economistas.

"Esperamos que el metal amarillo alcance los 2.600 dólares la onza a finales de año y los 2.700 dólares la onza a mediados de 2025", escribió Solita Marcelli de la UBS en una nota reciente.

Pero si te perdiste la racha del oro en lo que va del año, no eres el único.

El dinero estacionado en fondos negociados en bolsa de oro, que es la forma más fácil para que los inversores minoristas obtengan exposición, alcanzó su punto máximo en 2020 y ha disminuido desde entonces.

De hecho, los ETF de oro tienen salidas netas este año. Los inversores han extraído 3.200 millones de dólares de estos fondos en lo que va de 2024, lo que indica que los bancos centrales han tenido más que ver en impulsar el precio que los inversores minoristas, según el analista de etf.com Sumit Roy.

Pero esa dinámica probablemente cambiará, a medida que más inversores se suban al carro del oro y probablemente eleven el precio aún más. El director de inversiones de Bleakley Group, Peter Boockvar, escribió hoy en una nota que, a pesar de que muchos se perdieron el repunte de este año, los inversores "volverán y pondrán en marcha el siguiente tramo alcista del oro".

FINANZAS
Titulares de Wall Street

• El LBO de Twitter de Musk es ahora el peor acuerdo para los bancos desde 2008 (WSJ)

• El número de apuestas de futuros del Tesoro apalancados aumentó a un ATH (BBG)

• Los mayores mercados de bonos de los mercados emergentes asiáticos registran entradas netas por primera vez desde 2021 (BBG)

• Los fondos monetarios estadounidenses ven 90.000 millones de dólares en entradas MTD antes de los inminentes recortes de tipos (FT)

• La SEC aprobó reglas más estrictas para la 'negligencia' contable (RT)

EVENTOS NOTABLES
Flujo de operaciones

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• El ejecutivo de medios Edgar Bronfman Jr. recaudó 5.500 millones de dólares para mejorar su oferta inicial de 4.300 millones de dólares por el control de Paramount Global.

• La firma de inversión Turn/River Capital está explorando una posible venta del fabricante de software de automatización Redwood Software por 2.500 millones de dólares, deuda incluida.

• Estados Unidos puso fin a la revisión antimonopolio de la fusión de Alaska Air y Hawaiian Airlines por valor de 1.900 millones de dólares.

• Johnson & Johnson adquirirá la empresa de tecnología médica V-Wave en un acuerdo de 1.700 millones de dólares.

• La marca china de vehículos eléctricos Avatr Technology adquirió una participación del 10% en la unidad de automóviles inteligentes de Huawei, Yinwang Smart Tech, por 1.600 millones de dólares.

Capital de riesgo (VC)

• Fortera, una startup de cemento con bajas emisiones de carbono, recaudó una Serie C de 85 millones de dólares liderada por Khosla Ventures, Temasek y otros.

• La startup de logística militar Defcon AI recaudó una ronda inicial de 44 millones de dólares liderada por Bessemer Venture Partners.

• La startup de hardware criptográfico Fabric Cryptography recaudó una Serie A de $ 33 millones liderada por Blockchain Capital y 1kx.

• La plataforma de experimentación de IA Eppo recaudó una Serie B de 28 millones de dólares liderada por Innovation Endeavors.

• The Rounds, un servicio de entrega de 'reabastecimiento doméstico', recaudó una Serie B de 24 millones de dólares liderada por Moderne Ventures.

IPO / Listados directos / Emisiones / Operaciones en bloque

• Walmart busca vender una participación de 3.740 millones de dólares en el comercio electrónico chino JD.com.