☕ Cuidado con el exceso de optimismo en Wall Street para 2025

Buenos días. Se reanuda el debate sobre el tamaño del recorte de la Reserva Federal, el oro y el yen rebotan y los trabajadores de Boeing están en huelga. Esto es lo que mueve los mercados. En el correo electrónico de hoy:

• 5 cosas que debes saber (antes de la apertura del mercado)

• Cuidado con el exceso de optimismo en Wall Street para 2025

• Titulares en Wall Street

• Flujo de operaciones

MERCADOS
5 cosas que debes saber antes de que abra el mercado de valores

Debate de la Fed

Los bonos del Tesoro subieron y el dólar se debilitó mientras los inversores debatían el tamaño del recorte de las tasas de interés que la Reserva Federal podría aplicar la semana próxima. Los datos mixtos, incluido un ligero repunte en los precios al productor y los beneficios por desempleo en Estados Unidos, dejaron incertidumbre en el aire, mientras que el S&P 500 se mantiene un 3,5% arriba esta semana.

Oro brillante

Las expectativas de un recorte de tasas de la Fed han llevado al oro a otro máximo histórico, con el metal precioso repuntando alrededor de un 25% este año. El aumento del oro ha sido respaldado por las apuestas de recorte de tasas de la Fed, las compras del banco central y el mayor interés de los inversores minoristas.

Subida del yen

La perspectiva de un recorte de tasas de la Fed de 50 puntos básicos provocó una subida del yen, convirtiéndolo en la moneda de mejor desempeño frente al dólar este trimestre. 

• Los fondos de cobertura están haciendo apuestas alcistas sobre el yen.

• Mientras que más de la mitad de los economistas encuestados esperan que la próxima subida de tasas del Banco de Japón se produzca en diciembre.

Huelga de Boeing

Las acciones de Boeing están cayendo en las operaciones previas a la apertura del mercado después de que los trabajadores de la fábrica se declararan en huelga por primera vez desde 2008, deteniendo la producción en su centro de operaciones de aviones comerciales. 

• La huelga se suma a los problemas de Boeing, que enfrenta investigaciones y cambios ejecutivos derivados de problemas de calidad.

Fortuna del software

Las acciones de Adobe están cayendo después de que las perspectivas de la compañía no mostraran un aumento de las ventas relacionadas con la IA, lo que decepcionó a los inversores. Por el contrario, las acciones de Oracle están subiendo después de un pronóstico de ventas alcista impulsado por la expansión de su negocio en la nube, con datos económicos y de ganancias corporativas débiles para el día.

INDICADORES
Antes de la campana 

• Vaya, hay mucho verde en el tablero. El rally continúa, con las acciones subiendo después de que un par de buenos informes de inflación indicaran que la Fed está dispuesta a recortar las tasas a finales de este mes. Los tres índices principales pasaron la mayor parte del día en territorio positivo, pero el Russell 2000 fue el claro ganador, ya que las empresas de pequeña capitalización subieron con fuerza.

• Aunque el optimismo está ayudando a que las acciones suban, el oro alcanzó un nuevo máximo histórico hoy, lo que demuestra que los inversores siguen cubriendo sus apuestas.

• El petróleo siguió recuperándose de los mínimos recientes gracias al huracán Francine, que eliminó temporalmente alrededor del 40% de la producción de crudo en el Golfo de México.

MERCADOS
Lo que esperamos hoy

Hoy tendremos la encuesta de septiembre de consumidores de la Universidad de Michigan. Como su nombre lo indica, la encuesta analiza el sentimiento de los consumidores y, si bien no influirá en la próxima medida de la Reserva Federal en lo que respecta a las tasas de interés, puede ser un barómetro útil para saber cómo le está yendo a la economía.

Los informes trimestrales son escasos en estos días y no hay nada importante en el horizonte de las ganancias; tal vez todos estén tratando de evitar anunciar las ganancias el viernes 13.

• Calendario completo aquí

MACROECONOMIA
Cuidado con el exceso de optimismo en Wall Street para 2025

Intentar predecir cómo se moverá el mercado de valores es un viejo enigma y una tarea que rara vez resulta fructífera a largo plazo. Uno pensaría que los analistas de Wall Street tendrían una mejor idea que el resto de nosotros.

Pero no son infalibles. Los investigadores de acciones de Wall Street se han quedado un paso atrás en lo que respecta a las crisis económicas en el pasado. Según un estratega que habló con MarketWatch, los analistas pueden ser hasta un 30% demasiado optimistas durante los picos que preceden a las crisis económicas.

Ahora, algunos inversores se preguntan si las elevadas previsiones de los analistas de acciones para 2025 están pintando un panorama demasiado optimista de la economía en este momento, especialmente cuando los datos económicos están dando señales de advertencia sobre una desaceleración mayor a medida que la Reserva Federal se prepara para recortar las tasas.

Seamos realistas

En general, Wall Street está proyectando un enorme crecimiento de las ganancias corporativas durante el próximo año, lo que indica su optimismo sobre la economía. Después de todo, es difícil para las empresas ganar dinero en una recesión.

Los analistas predicen que las ganancias del S&P 500 aumentarán más del 15% para fines de 2025, por encima de sus proyecciones originales del 12,8% a principios de este año, y mucho más rápido que el crecimiento de las ganancias proyectado para 2024 de alrededor del 11%.

Al mismo tiempo que Wall Street está generando esperanzas de un fuerte crecimiento el próximo año, la Reserva Federal está digiriendo una serie de informes económicos poco estelares. El mercado laboral se está desacelerando, la inflación se está desacelerando pero sigue siendo persistente, y las cifras de manufactura de EE. UU. son más bajas de lo que anticiparon los economistas.

Se espera que la Fed comience a recortar las tasas de interés la próxima semana. Pero el tamaño del recorte de tasas y el ritmo de la caída aún no están claros. Y como los consumidores continúan enfrentando presiones inflacionarias, las ganancias corporativas podrían verse afectadas.

Wall Street dice que la economía seguirá creciendo, y también lo harán las ganancias. La Reserva Federal dice que la economía se está desacelerando. ¿Quién tiene razón?

En lugar de intentar predecir el futuro del mercado o apostar a que se dirigirá en una u otra dirección, los expertos aconsejan a los inversores tomar con cautela algunos de los análisis más optimistas y mantenerse diversificados entre acciones y renta fija.

FINANZAS
Titulares de Wall Street

• La inflación mayorista en EE. UU. aumentó un 1,7 % interanual (CNBC)

• El BCE volvió a recortar los tipos en 25 puntos básicos hasta el 3,5 % (FT)

• El ciclo de recortes de tipos globales está cobrando impulso (RT)

• Los operadores de petróleo se enfrentan a un nuevo mundo sin el factor alcista de China (BBG)

• A Goldman le gusta la deuda inmobiliaria comercial que otros temen (BBG)

EVENTOS NOTABLES
Flujo de operaciones

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• El conglomerado financiero de Taiwán Taishin elevó su oferta de adquisición por su par Shin Kong a ~$7 mil millones en lo que podría ser la mayor fusión de servicios financieros de la historia de Taiwán.

• El exjugador de la NBA Junior Bridgeman adquirirá una participación del 10% en Milwaukee Bucks por una valoración de $4 mil millones.

• Las empresas lácteas francesas Groupe Lactalis y Sodiaal acordaron adquirir el negocio norteamericano de yogur de General Mills por $2,1 mil millones en efectivo.

• Mastercard acordó comprar la firma de ciberdefensa Recorded Future por $2,65 mil millones.

• La OTPP de Canadá está explorando una venta de $1,5 mil millones de participaciones de fondos de capital privado en el mercado secundario.

Capital de riesgo (VC)

• Poolside, una startup de codificación de IA en etapa de preproducción, está en conversaciones para recaudar 500 millones de dólares con una valoración de 3.000 millones de dólares liderada por BCV.

• Reverion, una startup que construye plantas de energía a base de biogás, recaudó una ronda de financiación de Serie A de 62 millones de dólares liderada por Energy Impact Partners.

• Strider Technologies, un proveedor de inteligencia estratégica, recaudó una ronda de financiación de Serie C de 55 millones de dólares liderada por Pelion Venture Partners.

• La startup de tecnología regulatoria Novatus recaudó una ronda de financiación de 40 millones de dólares liderada por Silversmith Capital Partners.

• La plataforma de financiación de pagos Huma recaudó una ronda de financiación de 38 millones de dólares liderada por Distributed Global.

IPO / Listados directos / Emisiones / Operaciones en bloque

• La editorial académica Springer Nature, respaldada por BC Partners, planea una IPO en Frankfurt con una valoración de 10 mil millones de dólares, incluida la deuda.

• El gigante chino de electrodomésticos Midea Group está a punto de recaudar 4 mil millones de dólares en una cotización ampliada en Hong Kong.

• El desarrollador de terapias tumorales Bicara Therapeutics planea recaudar 265 millones de dólares en una IPO ampliada en EE. UU.

• El fabricante chino de chips de inteligencia artificial Enflame planea recaudar 280 millones de dólares en una IPO en Shanghái.

• El fabricante chino de chips de inteligencia artificial Biren planea presentar una IPO este mismo año.