☕Café Bursátil: Desconexión laboral

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. El Departamento de Justicia comenzó una investigación criminal contra Jerome Powell por su testimonio ante el Congreso sobre las renovaciones de la sede de la Fed. Powell dice que es parte del esfuerzo de la administración para que apoye tasas de interés más bajas.

2. Los futuros de acciones estadounidenses, los bonos del Tesoro y el dólar se debilitaron por la preocupación de que la independencia de la Fed para establecer política monetaria será limitada. El oro y la plata subieron a récords históricos.

3. Las acciones de JPMorgan, Citigroup y Barclays están cayendo después de que Donald Trump dijera que las compañías de tarjetas de crédito estarían violando la ley si no siguen su llamado a limitar las tasas de interés al 10% por un año.

4. El ministro de relaciones exteriores de Irán dijo que las fuerzas de seguridad tienen "control total" del país después de dos semanas de disturbios, acusando a Israel y Estados Unidos de fomentar las protestas nacionales en las que cientos de personas han muerto.

5. Las acciones de Abivax subieron 31% en París por especulación sobre una compra de la empresa biotecnológica. Un medio francés reportó que Eli Lilly está listo para ofrecer €15 mil millones, pero quiere indicación sobre si una oferta estaría sujeta a controles de inversión extranjera.              

ANTES DE LA CAMPANA
Lo que esperamos hoy en los mercados 👇🏽

Lo más importante de esta semana es el reporte de inflación CPI de diciembre el martes. Es la última lectura de inflación antes de que la Reserva Federal tome su próxima decisión el 28 de enero. Hablando de la Fed, escucharemos a varios banqueros centrales durante toda la semana, así que mantente atento a las señales sobre lo que planean hacer ahora que el mercado laboral no parece tan estresado como antes.

También, pendiente del PPI y las ventas minoristas de noviembre el miércoles, además del Libro Beige de la Fed. También están las solicitudes iniciales de desempleo el jueves, seguidas de un reporte sobre producción industrial y utilización de capacidad de diciembre el viernes.

En cuanto a las ganancias, la nueva temporada comienza con los grandes bancos reportando sus últimos números a partir del martes.

• Lunes: Nada importante, buena oportunidad para prepararse para el diluvio que viene

• Martes: JPMorgan Chase, Bank of New York Mellon, y Delta Air Lines

• Miércoles: Citigroup, Bank of America, y Wells Fargo

• Jueves: TSMC, BlackRock, Goldman Sachs, y Morgan Stanley

• Viernes: PNC, Regions Financial Services, State Street, y M&T Bank 

ANALISIS
Desconexión laboral

Los inversionistas han aprendido a temer un mercado laboral que se enfría, pero podría ser hora de dejar ese hábito.

Los datos más recientes sugieren que la contratación más lenta no está socavando ni el crecimiento ni las ganancias.

Más bien, los números reflejan una economía que genera más producción con menos trabajadores: una expansión impulsada por la productividad que es inusual según los estándares históricos, pero que aún así es alcista para los precios de los activos.

Durante la segunda mitad de 2025, el mercado laboral se suavizó y las horas agregadas trabajadas se estabilizaron. Típicamente, esa combinación presagiaría una economía que se desacelera, como advirtieron repetidamente muchos en Wall Street el año pasado.

Sin embargo, esta vez el PIB real se aceleró, subiendo a un ritmo anualizado de 4.3% en el tercer trimestre.

La productividad también se disparó, subiendo a una tasa anualizada de casi 5%.

Este cambio presenta una configuración particularmente jugosa para América corporativa:

• Los costos laborales unitarios están cayendo

• La presión inflacionaria se está aliviando

• Los márgenes de ganancia se están expandiendo

Para traducir, las compañías ahora pueden hacer crecer las ganancias sin depender de contratación agresiva o aumentos de precios.

Esto ayuda a explicar por qué las ganancias y ingresos futuros para el S&P 500 terminaron el año en máximos récord, a pesar de las ganancias de nómina moderadas.

El lado del consumidor del cálculo ha resultado igual de contraintuitivo.

Los ingresos disponibles reales se han movido lateralmente durante meses, sin embargo el gasto se ha mantenido elevado: una divergencia que podría atribuirse a la demografía, según el veterano estratega de mercado Ed Yardeni.

"Es una 'Economía en Forma de Gen', con Baby Boomers retirados manteniendo el gasto del consumidor a flote independientemente del mercado laboral", dijo Yardeni, argumentando que el crecimiento de nómina más débil ya no lleva la misma señal que antes llevaba.

Según sus cálculos, los boomers tienen $85 billones en patrimonio neto de los hogares, con casi un tercio de eso atado en acciones.

Mientras los precios de los activos se mantengan elevados, en la visión de Yardeni, esa riqueza puede apoyar el consumo incluso ante un mercado laboral que se enfría.

En este ciclo, el mercado de valores parece estar reforzando la demanda en lugar de responder a ella.

No es de extrañar que el panorama laboral más débil no haya arrastrado el crecimiento.

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ACUERDO DEL DÍA
Meta se vuelve nuclear

Los centros de datos de IA consumen mucha energía, así que Meta Platforms ha recurrido al combustible nuclear para alimentar a la bestia.

La compañía anteriormente conocida como Facebook firmó acuerdos con los proveedores de energía nuclear Vistra y Oklo, así como con la startup TerraPower fundada por Bill Gates, que colectivamente alimentarán el sistema de computación Prometheus supercluster de Meta en Ohio. Esta fusión de inteligencia artificial y energía atómica envió las acciones nucleares a máximos explosivos: las acciones de Vistra saltaron 10.53%, mientras que Oklo, respaldada por Sam Altman, subió 7.9%.

El centro de datos masivo de Meta debería entrar en operación más tarde este año, y para 2035, los acuerdos nucleares de hoy están proyectados para infundir a Prometheus con otros 6.6 gigavatios de poder. Y por si eso no fuera suficiente para mantener a Prometheus funcionando a máxima capacidad, Meta ya firmó otro acuerdo el año pasado con la planta de energía de Illinois Constellation para proporcionar otros 1.1 gigavatios de energía nuclear durante 20 años.

Meta no es la única empresa de Big Tech fortaleciendo su suministro de energía atómica en nombre de la IA. Google conectó sus centros de datos con una nueva flota de reactores nucleares de Kairos Power, Amazon se asoció con Energy Northwest y Dominion Energy para construir un cluster de reactores modulares pequeños alimentados por fisión, y Microsoft está buscando revivir Three Mile Island.

El crecimiento de la IA no muestra señales de desacelerarse, y parece que el sector nuclear continuará montándose en sus coattails y ganando dinero mientras dure la fiebre de la IA.

GRAFICA DEL DIA
Estados Unidos tiene la economía más dinámica del mundo.