☕ Cómo invertir en recortes de tasas de interés

Buenos días. El recorte de medio punto de la tasa de interés de la Reserva Federal tiene repercusiones en los mercados y en otros bancos centrales, a medida que aumentan las apuestas a una mayor inflación. Esto es lo que está moviendo a los mercados. En el correo de hoy:

• 5 cosas que debes saber (antes de la apertura del mercado)

• Cómo invertir en recortes de tasas de interés

• Titulares en Wall Street

• Flujo de operaciones

MERCADOS
5 cosas que debes saber antes de que abra el mercado de valores

50

La Reserva Federal ha recortado las tasas en 50 puntos básicos, una medida significativa destinada a proteger a la economía estadounidense de los crecientes riesgos para el mercado laboral. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señaló que actuar ahora podría reducir la probabilidad de una recesión total, aunque evitó comprometerse a futuros recortes a este ritmo. 

• Michelle Bowman se mostró en desacuerdo, prefiriendo un recorte de 25 puntos básicos, lo que marca la primera disidencia de este tipo por parte de un gobernador de la Reserva Federal desde 2005.

Redefiniendo el contexto

La decisión de la Reserva Federal probablemente influirá en el panorama de políticas globales, y Powell aseguró que la economía estadounidense sigue en buena forma. Si bien los bancos centrales de los países desarrollados insisten en que las decisiones de la Reserva Federal no afectarán sus propias políticas, esta medida podría aliviar la presión sobre los tipos de cambio para los mercados emergentes y preparar el escenario para futuras decisiones.

Los futuros se calientan

Los mercados reaccionaron con señales mixtas, ya que las ganancias iniciales de las acciones se desvanecieron y solo se produjeron movimientos menores en los bonos del Tesoro, los bonos corporativos y las materias primas. 

• Los futuros de las acciones estadounidenses se están recuperando, con ganancias en Europa y Asia. 

• El oro se acerca a un máximo histórico y los precios del cobre están en un máximo de dos meses, lo que lidera un repunte de los metales básicos. 

• Una canasta de monedas asiáticas alcanzó un máximo de 14 meses, mientras que el yen se debilitó.

Aumentan las apuestas

Los operadores aumentaron las apuestas sobre futuros recortes de tasas de la Fed, con expectativas de más de 70 puntos básicos de reducciones este año, superando el medio punto predicho por el diagrama de puntos de la Fed. 

• Citigroup y JPMorgan pronosticaron el enorme recorte.

• JPMorgan está menos seguro sobre lo que vendrá después. 

• Mohamed El-Erian consideró el recorte como moderado, mientras que otros especularon que la Fed podría lamentar no haber recortado antes.

INDICADORES
Antes de la campana 

• Las acciones se dispararon a las 14:01 horas de ayer, cuando se conoció la noticia de un recorte de 50 puntos básicos, antes de reducir sus ganancias a medida que los inversores asimilaban el anuncio. No es que los inversores no estén contentos con el recorte de tipos de hoy, es que lo vieron venir desde una milla de distancia. Los tres índices principales terminaron el día ligeramente en rojo, aunque el Russell 2000, hogar de las empresas de pequeña capitalización, subió y se mantuvo allí (siga leyendo para saber por qué).

• Los bonos se hundieron mientras que los rendimientos subieron, aunque es probable que eso no dure mucho. Los tipos de interés más bajos significan rendimientos más bajos y, dado que los bonos y los rendimientos se mueven de manera inversa, se espera que los precios de los bonos suban a partir de ahora.

• El oro alcanzó otro récord poco después de que la Fed recortara los tipos, lo que no es demasiado sorprendente: en teoría, el oro debería subir a medida que caen los tipos de interés. Pero el oro se alejó de esos máximos y terminó el día en rojo, lo que tampoco es demasiado sorprendente: el oro ha tenido una racha récord en 2024, superando las ganancias del S&P 500 en lo que va de año, y parece probable que la noticia de hoy ya estuviera descontada en los precios.

• En medio de un día de locura para los mercados, el petróleo era una isla de calma. Si bien las tasas de interés más bajas tienen algún efecto sobre el petróleo (las tasas más bajas potencialmente significan un crecimiento económico más fuerte, lo que significa una mayor demanda de crudo), los operadores están mucho más centrados en la geopolítica y los problemas económicos en China.

MERCADOS
Lo que esperamos hoy 👇🏽 

Hoy se publicarán algunos datos económicos, incluidas las solicitudes iniciales de desempleo semanales, las ventas de viviendas existentes y los principales indicadores económicos de EE. UU., pero, francamente, después del anuncio del FOMC de ayer, todo parece insignificante.

Antes de la apertura

• Darden Restaurants (DRI), empresa matriz de Olive Garden y Longhorn Steakhouse, ha ido a la deriva sin rumbo en 2024. Las acciones están básicamente estables este año, ya que los restaurantes de la empresa luchan por competir con las opciones informales de comida rápida que adoran los clientes conscientes del presupuesto. Pero las ganancias del último trimestre revelaron que los locales de Darden han ido aumentando los precios de forma lenta pero segura sin perder clientes, una combinación potente para los accionistas. Claramente, no debería dudar del poder de los palitos de pan ilimitados. Consenso: $1,84 EPS, $2.8 mil millones en ingresos

Después del cierre

• FedEx (FDX) es un gigante, como lo ha demostrado este año. En 2022, Raj Subramaniam se convirtió en el segundo director ejecutivo de la empresa, lo que generó muchas preguntas sobre cómo le iría al gigante del transporte marítimo. Resulta que todo va bastante bien: el enfoque de Subramaniam en la reducción de costos y su determinación de mejorar la eficiencia han mejorado los resultados de FedEx, y los accionistas han recompensado a las acciones de manera adecuada, y deberían seguir haciéndolo en el futuro previsible. Consenso: $4,83 EPS, $21,99 mil millones en ingresos

• Calendario completo aquí

ECONOMIA
Cómo invertir en recortes de tasas de interés

El avión de Powell tiene autorización para un aterrizaje suave, pero no empieces a aplaudir todavía.

Mientras los economistas pasaron la semana pasada debatiendo si la Reserva Federal recortará las tasas en 25 o 50 puntos básicos, la pregunta más relevante es cómo afectarán las tasas de interés más bajas a su cartera.

Históricamente, los recortes de tasas han dado un impulso a las acciones, pero con valoraciones tan altas y el mercado ya descontando los recortes de tasas, los inversores trataron el anuncio de hoy como un momento para vender la noticia. Independientemente de cómo se comporten las acciones hoy, ajustar su cartera para posicionarse mejor para este cambio económico masivo lo preparará para obtener ganancias en los próximos meses y años.

A continuación, te mostramos cómo invertir en un mundo con tasas de interés más bajas:

Empresas de pequeña capitalización: dado que las empresas más pequeñas generalmente tienen más deuda en comparación con sus pares más grandes y, por lo tanto, son más sensibles a los costos de endeudamiento, deberían recibir un impulso, según el estratega de UBS Jonathan Golub. También dependen más de la financiación externa, que se vuelve más asequible con tasas más bajas.

Sin embargo, Golub cree que las acciones de gran capitalización en crecimiento también se beneficiarán. Estas acciones han sido populares en los últimos meses, y los inversores que han mantenido el efectivo a la espera lo utilizarán para comprar las de mejor desempeño. Los analistas de UBS identificaron a Oracle (ORCL), Dayforce (DAY) y Braze (BRZE) como opciones con precios razonables en una nota reciente.

Energía: los analistas señalan a la energía como un sector que está bien posicionado para un impulso al crecimiento económico, especialmente considerando la reciente desaceleración del sector en medio de la inestabilidad geopolítica. El analista de Morgan Stanley, Devin McDermott, seleccionó a Energy Transfer L.P. (ET), ONEOK (OKE) y Plains All American Pipeline (PAA) como sus opciones de sobreponderación.

Bienes raíces: este sector sensible a las tasas de interés tiende a recibir un impulso de las tasas más bajas, ya que la actividad del mercado inmobiliario debería acelerarse gracias a hipotecas más asequibles. Dentro del sector inmobiliario, los analistas de Morgan Stanley tienen sobreponderación en SBA Communications (SBAC). Y como hemos mencionado antes, algunas acciones de construcción de viviendas también se beneficiarán.

Sectores defensivos: Mike Wilson, director de inversiones de Morgan Stanley, argumentó en una nota reciente que las selecciones defensivas están mejor posicionadas para tasas más bajas que las cíclicas. Es especialmente un fanático de los servicios públicos y tiene una sobreponderación en Public Service Enterprise Group (PEG) dentro de ese sector.

Bienes básicos de consumo: las empresas no son las únicas que gastan más ahora que se han reducido las tasas; los consumidores también deberían abrir sus billeteras. Según un análisis de CNBC, muchas de las acciones que tuvieron un mejor desempeño después de los recortes de tasas anteriores fueron las favoritas de los consumidores: Nike (NKE), Walmart (WMT) y Tyson Foods (TSN) fueron las principales ganadoras.

¿El resultado final? Como siempre, manténte diversificado. El hecho de que un determinado sector se haya disparado después de un recorte de tasas anterior no significa necesariamente que suceda ahora. E incluso los propios analistas no están de acuerdo sobre qué sectores del mercado de valores están destinados a ganar. Si bien Wall Street espera volatilidad durante los próximos meses a medida que los inversores se acostumbran a las nuevas reglas del juego, no hay que asustarse y mantener el rumbo.

FINANZAS
Titulares de Wall Street

• JPMorgan nombra a un banquero para supervisar el "bienestar" de las juniors (FT)

• La Fed redujo las tasas en 50 puntos básicos en el primer recorte desde la pandemia de Covid (CNBC)

• J Pow no ve señales de riesgo de recesión (BBG)

• Los prestatarios estadounidenses obtienen un alivio rápido con la reducción de las tasas de la Fed (RT)

• India supera a China en el índice bursátil de referencia más grande del mundo (FT)

• Las tenencias extranjeras de bonos del Tesoro de EE. UU. aumentaron a un máximo histórico (RT)

EVENTOS NOTABLES
Flujo de operaciones

Fusiones y adquisiciones / Inversiones

• CVC está dispuesta a aumentar su oferta de 15.600 millones de dólares por la unidad logística de Deutsche Bahn, Schenker, tras perder la puja de la firma danesa de logística DSV.

• Las firmas de capital privado TDR Capital e I Squared Capital están considerando la venta o la salida a bolsa del proveedor de generadores de energía portátiles Aggreko, que podría alcanzar una valoración de 10.000 millones de dólares.

• Blackstone, Advent, KKR, CVC, H&F y TPG están estudiando ofertas por la empresa de cuidado ocular Bausch + Lomb, que cotiza en bolsa y tiene un valor de 7.000 millones de dólares.

• La canadiense Rogers Communications adquirirá la participación del 37,5% de BCE en Maple Leaf Sports & Entertainment, propietaria de los Raptors, por 3.500 millones de dólares para poseer una participación mayoritaria.

• Vista Equity Partners está sopesando la venta de la unidad Treasury and Capital Markets de la fintech Finastra por más de 2.000 millones de dólares.

Capital de riesgo (VC)

• Hotel Engine, una solución de reservas de hotel para viajes de negocios, recaudó $140 millones en una ronda de financiación Serie C con una valoración de $2100 millones liderada por Permira.

• La startup francesa de inteligencia artificial legal Jus Mundi recaudó $22 millones en una ronda Serie B liderada por Acton Capital y True Global Ventures.

• La plataforma de recompensas de viajes POINT.ME recaudó $15 millones en una ronda Serie B liderada por Nyca Partners y Citi Ventures.

• La plataforma de intercambio de monedas estables sin custodia TrueX recaudó $9 millones en una ronda de financiación inicial de RRE Ventures, Solana Foundation, Hack VC y otros.

• Wegrow, una startup de software que optimiza las prácticas comerciales, recaudó $7 millones en una ronda Serie A liderada por Nauta.

IPO / Listados directos / Emisiones / Operaciones en bloque

• La empresa estatal india NTPC Green Energy presentó una oferta pública inicial de 1200 millones de dólares.

• El gigante químico europeo BASF planea sacar a bolsa su negocio de agroquímicos.