☕Café Bursátil: La Fed mira hacia el futuro

ANTES DE LA CAMPANA
5 cosas que debes saber hoy

1. Las acciones estadounidenses perdieron fuerza nuevamente mientras los inversores luchan con las perspectivas complicadas de la inteligencia artificial.

2. Los funcionarios de la Reserva Federal se mostraron sorprendentemente cautelosos sobre bajar las tasas de interés el mes pasado. Varios sugirieron que el banco central podría necesitar subir las tasas si la inflación se mantiene alta.

3. OpenAI está cerca de finalizar la primera fase de una nueva ronda de financiamiento que probablemente traerá más de $100 mil millones, un récord que le daría a la empresa más capital para construir sus herramientas de IA.

4. Las acciones de Airbus cayeron 6.7% en París después de que la compañía dijera que Pratt & Whitney no ha logrado proporcionar motores en cantidades suficientes, obligando a la empresa a reducir su producción de aviones.

5. El petróleo extendió su mayor ganancia diaria desde octubre, por preocupaciones de que Estados Unidos e Irán se están acercando a un nuevo conflicto.             

ANTES DE LA CAMPANA
Lo que esperamos hoy en los mercados 👇🏽

Reportes económicos: Tendremos el reporte usual de solicitudes iniciales de desempleo, junto con algunos datos del déficit comercial de Estados Unidos de diciembre. Además, está la encuesta de manufactura del Fed de Filadelfia para febrero, y el Índice de Ventas de Casas Pendientes para enero.

Anuncios de ganancias: Walmart, Nestlé, Airbus, Rio Tinto, Deere, Newmont, Lemonade, Etsy, Yeti, Opendoor, Dropbox, Live Nation Entertainment, Pernod Ricard, Wayfair, Renault, y Klarna 

ANALISIS
Banco Central en Tiempo Real

La Reserva Federal parece estar cansada de manejar solo mirando por el espejo retrovisor.

Un nuevo documento de trabajo de economistas de la Fed argumenta que Kalshi, el único mercado de predicción regulado en Estados Unidos, proporciona una lectura más rápida y potencialmente más precisa sobre inflación, crecimiento, desempleo y tasas de interés que las fuentes tradicionales y encuestas.

Para ser claros, la conclusión en sí no es sorprendente.

Es el hecho de que vino del banco central.

Los responsables de política siempre han dependido de encuestas poco frecuentes y publicaciones económicas que miran hacia atrás y a menudo se revisan meses después.

Incluso sus herramientas basadas en el mercado como los futuros de fondos federales requieren gimnasia mental y suposiciones.

En términos generales, la Fed ha construido su reputación actuando con datos obsoletos.

Para que los investigadores admitan que los mercados de predicción "ofrecen un nuevo enfoque basado en el mercado para medir las expectativas macroeconómicas en tiempo real" marca un paso hacia una nueva era de política monetaria.

De hecho, según el documento, las predicciones de Kalshi para la inflación subyacente y los datos de desempleo coincidieron con el consenso de los economistas de Bloomberg.

Para el IPC general, Kalshi en realidad proporcionó una "mejora estadísticamente significativa" sobre las predicciones de Bloomberg.

"Los mercados de Kalshi proporcionan un punto de referencia de alta frecuencia, continuamente actualizado y rico en distribución que es valioso tanto para investigadores como para responsables de política", escribieron los autores.

Ese respaldo sugiere que la Fed —que ha estado bajo fuego del Presidente Trump por llegar tarde a recortar las tasas de interés— está trabajando activamente para implementar indicadores modernos y en tiempo real como el resto del mundo de las inversiones.

Si los mercados de predicción se convierten en parte de la caja de herramientas de los responsables de política, los inversionistas podrían encontrarse de repente operando dentro de un panorama de política monetaria sin retraso.

BIENES RAÍCES
Estados Unidos se rindió en comprar una casa—y se volcó a las acciones

Los jóvenes estadounidenses que han estado ahorrando para comprar una casa se están rindiendo—y poniendo sus esperanzas (y dinero) en las acciones en su lugar.

El Instituto JPMorgan Chase encontró que el porcentaje de personas de 25 a 39 años canalizando dinero en cuentas de inversión cada año se triplicó de 2013 a 2023 al 14.4%. Los datos también muestran que el porcentaje de personas de 26 años que movieron dinero a cuentas de inversión después de cumplir 22 (sin incluir 401ks) subió del 8% en 2015 al 40% el año pasado.

Entonces, ¿de dónde vienen todos estos fondos de inversión? George Eckerd, director de investigación de JPMorgan para riqueza y mercados, notó que muchos inversionistas jóvenes y de bajos ingresos han desviado su atención del mercado de vivienda al mercado de valores. "Hemos visto un crecimiento sorprendentemente fuerte en la inversión minorista en los últimos años entre personas que de otra manera podrían ser compradores de casa por primera vez," le dijo al Wall Street Journal.

Este cambio de bienes raíces a Wall Street tiene sentido dados los récords recientes del mercado, mientras que el auge en aplicaciones de trading también hizo que saltar a las acciones fuera fácil—y divertido. ¿Por qué trabajar durante años engordando un fondo para el pago inicial cuando puedes tirar algo de cambio en Robinhood y obtener una emoción instantánea viendo tus apuestas despegar?

Haciendo los números: Dejando las emociones de lado, las matemáticas también funcionan.

Moody's Analytics procesó los números para el Wall Street Journal sobre dos trabajadores hipotéticos ganando $150,000 al año. Uno compra una casa de $500,000 con 20% de enganche a una tasa hipotecaria del 6.25%; con seguro, impuestos y mantenimiento, pagarán $3,546 por mes en una propiedad que se espera se aprecie 4% anualmente. Mientras tanto, el inquilino alquila una casa similar por $2,500 (con aumentos anuales del 3%) e invierte los ahorros mensuales en acciones ganando un retorno del 10%.

Después de 30 años, el inquilino ha acumulado un patrimonio neto de $2,815,825. El propietario, incluso con la casa, está muy atrás con solo $1,621,699.

La compensación alquilar-vs-comprar en la vida real

Aunque esta comparación es convincente, falta mucho en esas matemáticas. Primero, los retornos en acciones y bienes raíces son extremadamente variables. Los mercados están en auge por ahora, pero ¿qué pasa el día que no? Otra consideración es el apalancamiento: ser propietario de casa te da las llaves de un activo de medio millón de dólares por el costo relativamente bajo de un pago inicial.

La condición humana también es muy poco confiable.

"Donde la narrativa se rompe en la práctica es que muchos inquilinos que dicen, 'Solo invertiré la diferencia' nunca lo hacen consistentemente," dijo Dominick Ertmann de Proper Lending Group. "La estrategia de alquilar-e-invertir solo funciona si la inversión sucede con disciplina."

Conclusión: Aunque las acciones pueden parecer un lugar más esperanzador para aparcar tu dinero ahora, eso podría cambiar.

"He visto cómo los precios más altos de las casas y las tasas hipotecarias han empujado a muchos compradores a reconsiderar sus prioridades, pero para muchos, la estrategia más efectiva no es elegir uno sobre el otro," dice Ertmann. "Es usar la propiedad de vivienda como una base apalancada y continuar invirtiendo en acciones junto con ella."

GRAFICA DEL DIA
La reserva de efectivo de 382.000 millones de dólares de Berkshire

DRAMA EN LA CORTE
El momento "Big Tobacco" de las Big Tech

Zuck tiene que dar algunas explicaciones.

Ayer, el CEO de Meta Platforms, Mark Zuckerberg, testificó en Los Ángeles en un juicio histórico sobre la seguridad de las redes sociales, uno de varios juicios de alto riesgo que se están llevando a cabo en todo el país sobre las acusaciones de que las plataformas dañan a los niños.

• El juicio en el que Zuck testificó hoy se enfoca en si las plataformas de Meta como Instagram son adictivas para los niños.

• Un juicio separado en Nuevo México examinará si Meta no logró prevenir la explotación sexual de menores.

• Este verano, se espera que comience un juicio similar en California, sobre si Meta y otras plataformas han llevado a problemas de salud mental en usuarios jóvenes.

Mirando el panorama general: Durante años, las críticas han estado creciendo sobre el papel de las redes sociales en las tasas disparadas de enfermedades mentales entre los jóvenes. Estos juicios se consideran indicadores, lo que significa que cómo terminen podría indicar cómo lo harán miles de otros en todo el país. Y no olvides, países como Alemania, España y el Reino Unido están considerando prohibir las redes sociales para niños también: los juicios en Estados Unidos podrían influir mucho en determinar el destino de las redes sociales en todo el mundo.

Meta, por supuesto, niega que sus productos sean la fuente del daño. La semana pasada, el CEO de Instagram Adam Mosseri subió al estrado, disputando la noción de que las personas pueden volverse clínicamente adictas a las redes sociales, comparando los productos de Meta con ver series de Netflix en exceso.

Las consecuencias de $11 mil millones

Si las compañías de redes sociales pierden en la corte, podría haber multas enormes impuestas contra Meta, TikTok, YouTube y Snap, o incluso rediseños forzados de sus plataformas. Otro castigo podría ser una enmienda a una ley aprobada en 1996 llamada Sección 230 que absuelve a las compañías de redes sociales de responsabilidad por el contenido publicado en sus plataformas.

El golpe financiero tampoco es para tomarlo a la ligera. Según un estudio de Harvard, las compañías de redes sociales ganaron $11 mil millones de anuncios dirigidos a jóvenes en 2022, con Instagram recaudando $4 mil millones por sí solo. Pero aún así, eso no es mucho comparado con los $196 mil millones en ingresos por publicidad que Meta reportó el año pasado.

El panorama general: Si este realmente es un momento "Big Tobacco" para las compañías de redes sociales, las consecuencias financieras de una pérdida en la corte pueden ser eclipsadas por cómo su papel en la sociedad podría ser reformado completamente.

PREPARANDO EL DIA
Quien se mueve en el pre-mercado

• Las acciones de Carvana caen 17% en el comercio previo a la apertura después de que el aumento de costos en el minorista de autos usados en línea afectara sus márgenes.

• Figma salta 17%. Las perspectivas de ingresos de la empresa de software de diseño superaron las estimaciones, aliviando la ansiedad de Wall Street sobre que el negocio esté amenazado por la IA.

• DoorDash gana 14% después de que el pronóstico de pedidos de la empresa de entrega de comida para el primer trimestre superara las estimaciones.

• EBay sube 7.7% después de reportar ganancias y acordar comprar el mercado de segunda mano Depop de Etsy por aproximadamente $1.2 mil millones en efectivo. Etsy se dispara 14%.

• Occidental Petroleum sube 3.7% por ventas del cuarto trimestre mejores de lo esperado.

• Herbalife salta 15% después de que la empresa de nutrición dijera que la estrella del fútbol Cristiano Ronaldo invirtió en, y promocionará, el sistema de bienestar digital de la empresa.

• Nestle gana 4.5% en Zurich después de que el nuevo CEO Philipp Navratil dijera que la recuperación de la empresa de alimentos va por buen camino y pronosticó crecimiento en ventas y ganancias.